Consultorio de bolsa

Muchas estrategias de retorno absoluto no han funcionado este año, porque uno de los motivos ha sido que la volatilidad hasta hace algunas semanas ha sido muy baja, y que las apuestas y el timing de ponerse corto o largo a menudo no fue exitoso. Tanto en renta fija como en renta variable, apostamos más bien por fondos direccionales en estos momentos, aunque estos fondos puedan también emplear coberturas o ponerse por ejemplo corto de duración. Para la renta fija en general, sería perjudicial una subida de tipos, pero de momento este escenario no tendría que darse antes de mucho tiempo en Europa. Acerca de EEUU, las opiniones están dividas, dado que algunos piensan que se dará este escenario de subida de tipos en el 2 trimestre del año, pero otros piensan que en realidad se va a retrasar mucho más. De todas formas, una subida de tipos en EEUU tendría una repercusión casi inmediata sobre los tipos europeos, en los tramos medios y largos. De ahí que un fondo como el ESAF Capital Plus -de renta fija corto plazo- se vería menos afectado. En realidad, el riesgo real en estos momentos para el ESAF Capital Plus no es el de una subida de tipos, sino de una rentabilidad cada vez más escasa de los activos de renta fija, especialmente en los plazos más cortos donde el diferencial con respecto al bono alemán es cada vez más pequeño. De hecho, el fondo espera una TIR bruta del 1,5% para los próximos doce meses, aunque es un objetivo voluntariamente conservador.