Todavía es demasiado pronto para hablar de un cambio de tendencia en las bolsas. La semana pasada tuvimos un dato de inflación peor de lo que se esperaba y eso generalizó estas reducciones. En este escenario, de momento las perspectivas económicas no han cambiado y recomendaríamos prudencia. Seguimos pensando que por fundamentales Telefónica está muy barata.