José Ramón Iturriaga se caracteriza por apostar fuertemente por valores de pequeña y mediana capitalización. Este estilo de gestión le ha garantizado en su fondo Spanish Opportunities una rentabilidad superior a la del Ibex 35 este año
. En este sentido, una de sus principales apuestas de inversión es Jazztel, posición que ejemplifica su estilo de gestión ocupando un importante puesto en su cartera. Como explica Iturriaga, “la incorporé a mi fondo en 2006 tras analizarla con su consejero delegado. Ahora, Jazztel es objetivo de compra para una compañía internacional que se podría beneficiar de su posición como segundo competidor en España y de sus instalaciones de fibra óptica”. Además, aunque reconozca que el título cotizar con prima “se lo merece”. Además, al calor de los constantes rumores de compra por parte de una teleco extranjera, el experto lo ve como una razón más para seguir en el valor y, “aunque no sé cuándo Vodafone u Orange decidirán lanzar la OPA, a mí me pillará dentro
”.

Esta apuesta por small-medium cap le ha garantizado una la rentabilidad diferencial del 50% de su fondo Spanish Opportunities con respecto al Ibex. Además, Iturriaga espera mantener ese spreads a su favor, mientras que para el selectivo augura una revaloración de 10-15% (hasta 10.500 puntos). Iturriaga llega a esta conclusión porque "extrapolando unos beneficios de 800-850 millones de euros para el próximo año, frente a los 1.300 millones de 2007, y viendo que ahora está muy por debajo de esos niveles y algo por encima de los 600 millones que marcó de mínimo, si aplicamos un múltiplo de 12 veces sobre los 850, saldría una valoración en torno a 10.500. El Ibex 35 puede tener un potencial de revalorización del 10-15%".

Por ello, afirma que “aunque el mercado haya subido y el tren haya salido y, aún podemos subirnos en marcha”.

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