Jose Luis Martínez Campuzano
La idiosincrasia de los mercados
La volatilidad VIX cerró ayer en niveles de 16.85 %, tras retroceder un 10.56 %.
El viernes, previo a los atentados de París, llegó a tocar niveles por encima del 20 %.
¿Y el factor riesgo? A principios de semana les decía que las frías estadísticas dominaban a los mercados. Y en estos momentos las estadísticas dicen tres cosas: 1. Que los riesgos de la inseguridad tienen un coste mayor a medio y largo plazo que a corto; 2. Que los bancos centrales van a ser muy prudentes a la hora de gestionar los riesgos de estabilidad financiera; 3. Que el escenario macro/liquidez presiona claramente al alza los precios de los activos financieros.
Entenderán sobre todo lo anterior que las bolsas, especialmente la norteamericana, vayan dirigidas a intentar los niveles máximos del año. ¿Y después? Admito que no soy tan optimista. Pero esto ocurrirá bien entrado 2016. Aún estamos lejos.
Bolsas al alza, commodities buscando un suelo, divisas en rango....¿y deuda al alza?.
Hoy tendremos varias subastas de deuda en la zona EUR, aunque las más relevantes serán en España y en Francia. Entre 3-4 bn. en nuestro país (tres referencias) y casi 8-9 bn. en Francia (varias referencias).
¿Creen realmente que los inversores se van a mostrar cautelosos ante la proximidad de las elecciones generales en España y las dudas sobre las cuentas públicas en Francia? Para nada. Y ante la duda, siempre estará el ECB que a principios de diciembre podría optar por ampliar el programa de compras. Y especialmente de deuda pública.
Sí, los mercados son así. Y nuestras autoridades, especialmente las monetarias, potencian de forma directa e indirecta que se comporten de esta forma.
Las bolsas europeas con subidas cercanas al 1 % en apertura. Luego, veremos.
Las bolsas USA al alza un 0.2 % en futuros. Tras una subida del 1.5 % ayer.
Las bolsas asiáticas al alza en promedio un 2 %.
El diferencial bono-bund 10 años en 123 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.71 %.
¿cds?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS:::::::::::: 5yr '03 5yr '14 03 vs 14 ITALY 83.5/86.5 -0.5 93/98 10/11 SPAIN 75.5/78.5 -0.5 83.5/88.5 8.5/9.5 PORTUGAL 175/190 -2.5 185/201 9/12 IRELAND 38.5/42.5 -0.5 40.5/48.5 2.5/5.5 BELGIUM 29.5/32.5 0 32/36 1.5/4.5 FRANCE 23.5/26.5 0 25.5/28.5 1/3 AUSTRIA 19.5/23.5 0 20.5/26.5 0/4 UK 14/16 0 14.5/17.5 0/2 GERMANY 11/13 0 11.5/13.5 -0.5/1.5
La rentabilidad del treasury 10 años en 2.26 %.
El EUR en niveles de 1.0678 USD.
El precio del crudo 44.33 $ barril.
El precio del oro en 1074 $ onza.
¿Referencias? balanza comercial en España y balanza de pagos en la zona. En Italia también la balanza corriente. En USA el desempleo semanal, índice de indicadores y la encuesta manufacturera de Philadelphia. En Japón también hemos conocido la balanza comercial.
José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España
Premium Hoy
- Actualización de mercado de los pares de divisas más importantes. Dos pares interesantes para trading.
- Ajustamos el stop al alza en Banco Sabadell
- ACCIONA ya no cotiza cara, pero todavía no aparecen catalizadores
Últimas Noticias
Ebro registra un beneficio neto de 53,7 millones de euros en el primer trimestre del año
El Ibex 35 recoge beneficios pero se mantiene por encima de los 11.000 puntos gentileza de Fluidra y Acerinox
Boeing reduce sus pérdidas netas un 16,4% hasta los 355 millones de dólares
Ebro Foods Propone un dividendo de 0,66 Euros por Acción en Junta de Accionistas
Unicaja se asocia con Orizon para optimizar su plataforma tecnológica
Top 3
X