Atresmedia publica resultados del tercer trimestre este jueves 22 de octubre antes de la apertura del mercado y celebrará la conferencecall el mismo día a las 13:00h.

Hemos revisado moderadamente a la baja las estimaciones de crecimiento del mercado publicitario 2015e teniendo en cuenta la mayor exigencia comparativa tras la fuerte recuperación del mismo (7 trimestres consecutivos de crecimiento) y la celebración de elecciones generales, que suele ser negativo. Nuestra previsión apunta a +8,5% (antes +10%) y +6% en 3T (antes +8%).

Con la audiencia ya conocida del 26,6%, esperamos que A3M continúe creciendo a mayor ritmo que el mercado (cuota publicitaria: 3T 15 R4e 41,5%). Esperamos que la recuperación en Radio se afiance un trimestre más (ingresos +8% vs 3T 14e). A nivel de costes, esperamos que el lanzamiento de su nuevo canal MEGA (desde 1 julio) y en menor medida la emisión de partidos de la Champions League provoquen un crecimiento de los gastos de doble dígito (+12% vs 3T 14) al tener en cuenta un escenario de recuperación de la inversión publicitaria.

• En la conferencia (jueves 22, 13:00 CET) estaremos pendientes a:
1) visión de la directiva sobre el mercado publicitario TV 2015e
(guía A3M +10% vs 2014 y R4e +8,5%) en un escenario de recuperación macro y sin eventos deportivos relevantes,
2) Inicio de MEGA, canal que inició su andadura el 1 de julio, orientado al público masculino > 35 años y
3) evolución de guía de gastos 2015 (+7%e vs 2014) que esperamos que la mantengan. Destacamos favorablemente el panorama regulatorio más claro después de que las cadenas afectadas han logrado evitar el cierre de canales TDT y el gobierno haya decidido otorgar otro canal (el sexto), en HD, a Atresmedia, el viernes pasado. Mantener.


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