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Repsolmultiplica por más de cuatro su resultado neto en los nueve primeros meses del año, impulsada por la revalorización de los inventarios y la mejora de los márgenes de refino. El beneficio neto ajustado alcanza los 5.419 millones, mientras que la compañía eleva la remuneración al accionista hasta cerca de 3.000 millones de euros.
El petróleo vuelve a tensionar los mercados energéticos internacionales. Las restricciones de oferta, las guerras en Oriente Medio y Ucrania y el encarecimiento de los productos refinados han marcado el escenario de Repsol durante los nueve primeros meses de 2026. Un contexto complejo que, sin embargo, ha dado un impulso extraordinario a sus cuentas.
La compañía ha cerrado el periodo comprendido entre enero y septiembre con un beneficio neto de 5.006 millones de euros, frente a los 1.177 millones registrados en el mismo periodo del año anterior. Esto supone un incremento del 325% interanual, aunque la comparación está condicionada por los efectos extraordinarios que han afectado a ambos ejercicios.
En concreto, el resultado neto de 2026 incorpora un efecto patrimonial positivo de 943 millones de euros por la revalorización de las existencias de crudo y productos derivados, consecuencia del encarecimiento de los precios. En los nueve primeros meses de 2025, por el contrario, Repsol contabilizó un impacto negativo de 478 millones por la caída del petróleo, además de las consecuencias del apagón eléctrico de abril.
Más allá de este efecto contable, el resultado neto ajustado —la magnitud que permite observar con mayor claridad la evolución operativa del negocio— se ha situado en 5.419 millones de euros hasta septiembre.
El refino dispara los resultados de Repsol
El negocio Industrial ha sido el principal motor de las cuentas de Repsol. El área ha alcanzado un resultado neto ajustado de 3.668 millones de euros, frente a los 540 millones del mismo periodo de 2025.
La mejora responde principalmente al incremento de los márgenes de refino, en un momento en el que la escasez internacional de productos derivados del petróleo ha elevado sus precios. Las tensiones geopolíticas y las disrupciones logísticas han afectado especialmente al diésel y al queroseno, dos productos cuya demanda sigue siendo elevada.
Durante el tercer trimestre, el Brent promedió los 97 dólares por barril, un 40% más que en el mismo periodo de 2025. En paralelo, los precios internacionales de la gasolina, el diésel y el queroseno aumentaron un 60%, un 88% y un 84%, respectivamente.
Este escenario ha reforzado la rentabilidad del negocio industrial de Repsol, que cuenta con un sistema de refino avanzado y flexible capaz de adaptar su producción a las necesidades del mercado.
La compañía ha destinado cerca de 3.700 millones de euros entre enero y septiembre a incrementar sus existencias de crudo y productos refinados, con el objetivo de reforzar la seguridad de suministro en España.
Upstream crece un 28,6% y la producción avanza
La división de Exploración y Producción (Upstream) también ha mejorado sus resultados. El área ha registrado un resultado neto ajustado de 1.088 millones de euros, un 28,6% más que en los nueve primeros meses de 2025.
La producción media de Repsol entre enero y septiembre ha alcanzado los 557.000 barriles equivalentes de petróleo al día. En octubre, la cifra se ha elevado hasta los 590.000 barriles diarios, con varios días por encima de los 600.000.
Para el conjunto de 2026, la compañía prevé alcanzar una producción neta global de entre 560.000 y 570.000 barriles equivalentes al día.
Uno de los proyectos clave para el crecimiento de esta división es Pikka, en Alaska, que comenzó a producir petróleo en mayo. A finales de septiembre, la producción bruta alcanzaba los 69.000 barriles diarios, acercándose al objetivo de 80.000 barriles al día.
La compañía también avanza en Venezuela, donde mantiene como prioridades incrementar la producción y monetizar los volúmenes obtenidos.
El negocio de clientes y las renovables también crecen
El área de Cliente, que incluye la red de estaciones de servicio, ha obtenido un resultado neto ajustado de 613 millones de euros, un 4,6% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior.
La demanda de combustibles en España se mantiene robusta pese a la volatilidad de los precios. Repsol ha ampliado sus descuentos en estaciones de servicio hasta el 30 de noviembre y ha destinado cerca de 100 millones de euros a estas medidas desde finales de marzo.
La compañía cuenta con más de 4.400 estaciones de servicio y una base de 12 millones de clientes digitales, un 15% más que un año antes.
En electricidad y gas, la cartera de clientes ha alcanzado los 3,4 millones, con un crecimiento interanual del 16%. La electricidad comercializada ha aumentado un 31,2%, hasta los 8.174 GWh.
Por su parte, el negocio de Generación Baja en Carbono ha registrado un resultado neto ajustado de 43 millones de euros, un 23% más. Repsol cuenta con más de 6.000 megavatios de capacidad renovable en operación y continúa desarrollando proyectos en España, Estados Unidos e Italia.
Deuda neta de 2.038 millones y liquidez de casi 12.000 millones
La evolución de los resultados también se refleja en la generación de caja y la posición financiera de la compañía.
El flujo de caja de las operaciones ha alcanzado los 6.503 millones de euros entre enero y septiembre, mientras que la deuda neta se ha situado en 2.038 millones al cierre del tercer trimestre.
Repsol ha terminado septiembre con una liquidez de 11.922 millones de euros, incluyendo líneas de crédito comprometidas no dispuestas. Esta posición cubre 4,14 veces los vencimientos brutos de deuda a corto plazo.
La sólida generación de caja y la posición financiera permiten a la compañía mantener su política de retribución al accionista y financiar sus proyectos de crecimiento.
Repsol anuncia una nueva recompra de acciones de 950 millones
La petrolera ha anunciado un tercer programa de recompra de acciones propias para su amortización, por un importe de hasta 950 millones de euros, que está previsto que se ejecute antes de finalizar el año.
Este programa se suma a los dos anteriores, de 350 y 500 millones de euros, respectivamente. Con ello, las recompras ejecutadas en 2026 alcanzarían los 1.800 millones de euros.
La remuneración total al accionista se situará cerca de los 3.000 millones de euros, entre dividendos y recompras.
En cuanto al dividendo en efectivo, Repsol ha fijado para 2026 una retribución de 1,051 euros brutos por acción, aproximadamente un 8% superior a la de 2025. La compañía prevé abonar en enero de 2027 otros 0,56 euros brutos por acción, incluyendo un dividendo de 0,03 euros a cuenta de los resultados de 2026 anunciado este jueves.
Para los próximos dos años, mantiene su compromiso de incrementar un 3% anual la cantidad total destinada al dividendo en efectivo.
11.500 millones de inversión en España hasta 2030
Junto a los resultados, Repsol ha reforzado su apuesta industrial por España. La compañía prevé desarrollar proyectos por valor de 11.500 millones de euros entre 2026 y 2030, de los que alrededor de 7.000 millones se concentrarán en los entornos de sus actuales centros industriales.
Entre las iniciativas destacan nuevas plantas de hidrógeno renovable, una tercera planta de combustibles de origen 100% renovable y proyectos de generación baja en carbono.
La compañía también avanza en la Ecoplanta de Tarragona, en la que prevé invertir más de 800 millones de euros y que comenzará a operar en 2029 para producir metanol renovable y circular a partir de residuos sólidos urbanos.
En el conjunto de los países en los que opera, Repsol ha generado una contribución fiscal de 10.500 millones de euros en lo que va de año, de los que 7.500 millones corresponden a España.
Los resultados de los nueve primeros meses de 2026 reflejan así el impulso de los márgenes de refino y la revalorización de las existencias en un escenario de fuerte tensión energética. La compañía combina esta mejora con una elevada generación de caja, una deuda neta contenida y una política de retribución al accionista que se aproxima a los 3.000 millones de euros.
