Además, la entidad estima que la fusión de Vivo con Telesp (TSP), participada en un 87% por el grupo que preside César Alierta, podría generar unas sinergias superiores a los 2.000 millones de dólares. Merryll Lynch considera que Portugal Telecom tratará de asegurarse una inversión alternativa en Brasil, potencialmente en Telemar o en Brazil Telecom, antes de que se complete la venta a la compañía que preside César Alierta, que podría conocerse en los próximos meses.Paralelamente, Telefónica podría negociar con Telecom Italia la posible adquisición de TIM Brazil o de una participación indirecta en la compañía italiana, lo que le permitiría jugar un papel más activo y decisivo en el mercado brasileño.Las negociaciones con Pirelli para tomar una participación minoritaria en Olimpia, principal accionista de TI, se llevaron a cabo el mes pasado, aunque no dieron lugar a ningún acuerdo. La entidad considera que el Gobierno italiano está buscando una "solución italiana" a esta operación y parece que los bancos locales suenan como los principales candidatos para remplazar a Pirelli como accionista principal de TI. Según Merryll, Telefónica valorará todas las opciones este año y cumplirá los compromisos financieros adquiridos en 2006 relativas a limitar a 1.500 millones de euros sus inversiones hasta final de año. Las ventas de activos como Endemol y Airwave podrían ayudar al operador a reducir su deuda neta hasta 2,5 veces el Ebitda.Por otro lado, el banco de inversión elevó el precio objetivo de Telefónica a 19 euros, desde los 17 anteriores, y mejoró la recomendación en el valor a "comprar" desde "mantener". A las 12.19 hora local, los títulos de la operadora subían 0,25% a 16,23 euros.