FCC vuelve a beneficios pero mantiene congelado el dividendo

RESULTADOS

FCC registró un beneficio de 50,3 millones de euros entre enero y marzo de 2018, lo que supone un 135% más que el de un año atrás, gracias al mejor comportamiento de las actividades de explotación en todas las áreas de negocio y a las eficiencias financieras obtenidas.
La compañía que controla el magnate mexicano Carlos Slim logró una mejora en su resultado bruto de explotación (ebitda) del 15,3%, hasta 199,6 millones de euros. Su evolución ha permitido un incremento de 2,1 puntos porcentuales de la rentabilidad sobre ingresos, hasta alcanzar por primera vez en el grupo el 15%.
Por áreas de negocio, el ebitda de construcción subió el 3,8 %, el de medioambiente el 11,4 %, el de agua el 1,4 %  y el de cemento el 35,9 % apoyado en la mejora de la contribución del negocio en España.
La mayor contribución al ebitda fue del área de Medio Ambiente, con un crecimiento del 11,4%, hasta los 103,2 millones. También destaca el área de Cemento con un incremento del 35,9%, hasta 18,4 millones de euros. El área de Agua registró 51,9 millones de euros, lo que supone un aumento del 1,4% comparado con el mismo periodo de 2017; y el área de Construcción alcanzó un Ebitda de 16,5 millones de euros, un 3,8% más que el año anterior.
Por su parte, el resultado bruto de explotación (ebit) se situó en 109 millones de euros, un 39,4% más respecto al mismo periodo que el ejercicio anterior.
Sus ingresos consolidados se redujeron un 0,8%, hasta 1.332,7 millones de euros, debido en gran medida por la fortaleza que sigue manifestando el euro frente a muchas otras monedas de operación del grupo. En moneda constante la variación de ingresos del grupo en el periodo fue del 1,9%.  
Los ingresos de construcción bajaron el 10,6%  y los de cemento el 1,8%, mientras que los generados por el área de medioambiente repuntaron el 3% y los del negocio de gestión de agua el 5,8%.
Por mercados, en España y Oriente Medio los ingresos se mantuvieron en 743 millones y 150 millones, respectivamente, mientras que en Reino Unido bajaron el 6,6% (183 millones) y en Latinoamérica el 16,6% (70,2 millones).
FCC logró reducir un 29,7% su gasto financiero neto, hasta 40,3 millones, debido al impacto de las medidas de refinanciación y optimización financieras ejecutadas durante el ejercicio anterior.
No obstante, su deuda neta aumentó un 5,6% respecto al cierre de 2017, hasta 3.781 millones de euros.
Su cartera de negocio alcanza los 29.663 millones de euros, crece un 1%.

*Dato dividido entre 1.000

INFORME

Riesgo por una situación financiera delicada que hace que el reparto de dividendo esté absolutamente congelado. La deuda neta sigue aumentando, un 5,6% en los tres primeros meses de 2018, hasta los 9,98 euros por acción. Carlos Slim controla las decisiones del Consejo ya que actualmente es propietario del 81% de las acciones del grupo y a partir del 2020 aumentará su participación, al vencer un préstamo adquirido a Esther Koplowitz (que mantiene por el momento el 15.4% del capital).
La venta de su división de agua, Aqualia, rebajará su abultado endeudamiento pero dejará de aportar unos beneficios que han supuesto el 47% del beneficio operativo de FCC en 2017.
No paga dividendo, frente a un Yield del 3.96% de Ferrovial, 3.61% de ACS, 4.32% de Acciona y 12.8% de OHL.
Riesgo elevado.