Bajadas moderadas en Europa. Ha habido tomas de beneficios, ante la llegada del S&P 500 a la gran zona de resistencias que tiene en las cercanías de la media de 200. Y también por parte de inversores que no se fían de Draghi, no dé problemas de nuevo el jueves. Hacia el final de la sesión la fuerte subida del petróleo nos ha alejado de mínimos, y la bajada ha quedado en algo sin importancia. 
 
¿Sabe usted quién inventó los carritos de compra de los establecimientos comerciales? Pues lo pueden ver en esta cita de la Wikipedia.
 
El inventor de los carritos para el supermercado fue Sylvan Nathan Goldman (n. 1898) que en la década de 1930 tenía un supermercado perteneciente a la cadena Humpty Dumpty en la ciudad de Oklahoma. Se dio cuenta de que muchas veces los clientes dejaban de comprar debido a que los cansaba transportar las bolsas mientras elegían los productos. Inventó entonces un carrito cuadrado y colocó varios de ellos en su supermercado, un sábado 5 de junio de 1937. Al principio no tuvo mucho éxito, pero entonces tuvo una idea: para el fin de semana siguiente contrató a tres mujeres (una de 20 años, otra de más de treinta y otra de cuarenta) y dos hombres (uno de treinta y otro aún mayor) para que recorrieran las góndolas con sus carros y cargaran los canastos con gestos de superación. Así la gente comenzó a animarse a hacer lo mismo y Goldman empezó además a vender su invento a otros supermercados.3

Fue también Goldman quien introdujo al poco tiempo la idea de modificar la forma cuadrada del canasto en otra que tuviese la parte delantera menos angosta que la trasera, y transformó además la parte posterior en levadiza, para que así se pudiesen incrustar uno dentro de otro cuando no se utilizaran y ocupasen menos espacio al almacenarlos. Y luego inventó también el asiento para chicos en la parte posterior, con la idea de que el niño, que muchas madres ya colocaban dentro del carrito, no ocupase tanto espacio y viajase además con menos peligro de caerse.3
 
Pues ya ven al principio, el que iba a ser uno de los inventos de mayor éxito de la historia, no lo tuvo, hasta que la gente vio lo que hacían los demás. El instinto gregario humano. En bolsa es muy habitual.
 
Hoy lo hemos visto, algunos han tomado beneficios, y otros muchos por instinto gregario les han seguido. Los motivos, han sido dos muy claros:
 
  1. El primero la llegada en fuerte sobrecompra del S&P 500 a su gran zona de resistencias entre los 2000 psicológicos y la media de 200. Ahí le sale algo de papel desde el viernes.
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  3. El temor a que Draghi monte un Belén el jueves del estilo del que montó el 3 de diciembre del año pasado.
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Los que han acertado la subida tomaban por tanto sus beneficios. Pero hacia el final de la sesión una fuerte subida del petróleo, que ha confirmado un doble suelo nos ha alejado de mínimos.
 
La tendencia a corto sigue siendo alcista.
 
Vamos con la crónica al completo de la sesión.
 
Se esperaba una apertura moderadamente bajista en Europa, estos son los factores a considerar.
 

1- La noche en Asia ha sido tranquila con alzas moderadas, sin que haya habido novedades que afecten al mercado tras la reunión del fin de semana del partido comunista chino.

2- El principal factor bajista es el aspecto técnico. Tras las fuertes subidas de los últimos días, el jefe, el S&P 500,  se ha quedado ya sin subida fácil. Las manos fuertes entraron largas en la zona de 1.930-40 más o menos y desde entonces subió muy fácil con su apoyo. Pero el viernes llegó muy cerca de la doble pinza de resistencias que forma la media de 200, difícil muy difícil y el nivel psicológico de los 2.000. Llegó a casi 2.007 y ahí le apareció  alguna que otra toma de beneficios por la cercanía de resistencias. Además todo esto sucede en estado general de fuerte sobrecompra, por lo que no tiene nada de raro que haya un descanso. Esos niveles de resistencias en el S&P 500 son vitales.

3- Al final el dato de empleo se interpretó positivamente por los mercados, por un lado aleja posibilidades de recesión, pero por otro, al dar los ingresos de los trabajadores una cifra menor a la esperada, se considera que la FED subirá solo una vez los tipos este año.

4- El petróleo, que es clave en las últimas subidas, al conseguir romper la gran resistencia de 34, sigue fuerte a estas horas claramente por encima de los 36 dólares por barril, tras saberse el viernes que se ha dado otra fuerte bajada en las explotaciones activas en crudo no convencional en EEUU. Explotaciones que están cayendo como moscas por los bajos precios con los que no pueden competir ya que su coste de extracción es mayor.

Pasemos al frente corporativo.

La gran noticia es que parece que Basf número uno mundial en el sector químico estaría pensando en lanzar una oferta por Dupont. Una operación de muy gran calado.

Dimite el director financiero de EDF por desacuerdos con la empresa.

Telecom Italia dice que no son ciertas las informaciones que dicen que va a salir de sus negocios en Brasil

Volkswagen. La prensa alemana dice que algunas semanas antes del estallido el actual presidente ya sabía lo del software ilegal.

RWE estaría pensando en 2.500 despidos

Tui group estaría bajando en reservas.

En cuanto a datos macro, tenemos los pedidos industriales en Alemania bajando 0,1%, pero mejor de lo esperado que era -0,3%.

A las 10h PPI de Italia

A las 10h30 indicador de sentimiento Sentix de la eurozona.

Más información en el vídeo de apertura

 
Tras haber acumulado subidas bastante importantes en los últimos días, las bolsas europeas, que habían acumulado fuertes sobrecompras, como muestran los indicadores de momento, hoy se toman un descanso.
 
Como siempre suele suceder en estos caso, el lugar para la toma de beneficios no es casual. Se ha activado porque el S&P 500 ha llegado a la importante zona de resistencias que tiene entre los 2.000 psicológicos puntos y los 2.017 por donde pasa la media de 200. El viernes llegó a 2.007,50, pero estos niveles tienen muy pocas posibilidades de ser pasados a la primera y menos con tanta sobrecompra, por lo que es muy normal lo que está pasando.
 
También hay muchos operadores que escamados por lo que pasó el 3 de diciembre, en la última reunión del BCE, donde se decepcionó, no se fían y prefieren hacer caja.
 
 
Esta reunión, que se celebra el próximo jueves, es vital para las bolsas europeas y va a condicionar toda la semana. Las expectativas son altas y si no vean:
 
Goldman dice que se baja la tasa de depósito en 10 puntos básicos y que se sube el tamaño de la QE mensual de 60 a 70.000 millones de euros.
 
Citi dice lo mismo sobre la tasa, pero ellos estiman que aumenta el tamaño de las compras mensuales en 15.000 millones de euros.
 
Credit Suisse idem en tasa de depósito, pero cree que la QAE se sube 20.000 millones de euros al mes.
 
UBS, idem que los demás en tasa de depósito y subida de 10.000 millones al mes.
 
Bank of America, igual que UBS.
 
Está bien claro, se ha descontado ya que el BCE baja tasa de depósito en 10 puntos básicos, que sube como mínimo 10.000 millones al mes las compras, y que prorroga 6 meses más la QE. Cualquier cosa que sea menos que esto no va a gustar, y si sale lo esperado, pues muy difícil, igual pasa aquello de compra con el rumor y vende con la noticia…La sorpresa positiva tendría que ser más que esto, y no parece fácil, con la hostilidad contra la QE que hay dentro del BCE, por parte de Alemania y varios países afines, que de hecho frenaron medidas como estas en la famosa reunión de diciembre.
 
Por tanto cita clave el jueves, y lo más normal es que hoy ya nos esté condicionando, aunque de momento la bajada no tiene mayor trascendencia.
 
A destacar que el petróleo no está bajando, hoy no se está dando la habitual correlación casi total, entre el oro negro y la renta variable. El futuro del crudo está a estas horas en 36,46, muy por encima del nivel clave de soporte que ahora es 34, y con figura de doble suelo confirmada como explicamos más abajo en este mismo artículo.
 
En España brilla con luz propia FCC tras la OPA lanzada por Slim, el millonario mexicano.
 
Los bancos lo están pasando mal, pues son los principales perjudicados por su problema de márgenes si el BCE toma esta semana las medidas que se están barajando. Esto les hará empeorar más aún. Sigue siendo un sector para tener cuidado con él.
 
Finalmente parece claro que el dato de empleo del viernes en EEUU, se ha valorado más por la bajada de ingresos de los trabajadores, lo cual es favorable a una inflación baja, que bajo el punto de vista de la fortaleza de la creación de empleo no agrícola.
 
Se ve muy claro en el comportamiento del euro, que pueden ver en gráfico adjunto.
 
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Como ven reacción al alza clara tras el dato de empleo, lo cual es muestra muy evidente de debilidad del dólar, y de lo que comentamos de que pesa más el tema de los ingresos de trabajadores.
 
Y si ha dejado de subir es motivos técnicos. Porque como podemos ver en el gráfico se ha encontrado un enemigo muy difícil de batir a la primera. Nada menos que la media de 200, que ya saben como se las gasta. La tocó el viernes en plena reacción, ahí le salieron ventas y hasta este momento ya no ha podido volver a acercarse.
 
El caso es que los últimos datos macro en EEUU han tranquilizado mucho los ánimos, pues están saliendo mejor de lo esperado, en cambio Europa, está torciéndose cada vez más. Se ve muy claro en este indicador:
 
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Fuente: Bespoke Invest.
 
Como se puede comprobar los datos de EEUU por primera vez desde 2015 están dando sospresas positivas mientras que los europeos son los que se tuercen a toda velocidad… Siempre pensamos todos que Europa lo tenía mejor que EEUU, por que ellos entraban en ciclo de subida de tipos, y aquí había QE, pero al final realidad es muy diferente.
 
Un factor no demasiado positivo para las bolsas, es el hecho de que las compras de ETFs de oro, este mes pasado de febrero sean las mayores de la historia, buscando su rol de valor refugio.
 
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Otro cambio interesante en las grandes correlaciones de fuerzas del mercado, lo tenemos en la apuesta de las manos fuertes por el yen. Vean este gráfico de Reuters:
 
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En el mismo se pueden ver las posiciones de grandes especuladores en el mercado de futuros de divisas de Chicago. Como se puede comprobar, nunca desde el año 2012 había tantos contratos abiertos largos.
 
Y otro movimiento muy relevante y este sí que es clave para las bolsas, es el cierre de cortos en el petróleo por parte de los hedge funds. Lo pueden ver en este gráfico de Zero Hedge.com
 
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La situación del petróleo sigue siendo clave. Veamos el gráfico diario que es la línea azul del gráfico anterior. Como vemos ha conseguido pasar de manera solvente el nivel de 34 que era el Nick del doble suelo, que se ha confirmado. Ahora ese nivel de 34 es clave. Si hiciera pull back y se parara ahí, sería muy positivo. Mientras no lo pierda la proyección técnica le llevaría a 42. Este nivel permitiría que los fondos soberanos dejaran de vender bolsa. 
 
El saldo de las instituciones al cierre del viernes sigue siendo comprador y aumenta un poco más por incremento de las compras que viene acompañado por un nuevo descenso de las ventas.
 
El dato de creación de empleo del mes de febrero que conocimos el viernes pasado en Estados Unidos levantó muchísima polvareda en prácticamente todos los activos porque tuvo un titular muy bueno con una creación de empleo superior a los 240.000 pero los salarios acabaron en negativo cuando se esperaba que siguieran subiendo, lo que generó un choque bastante importante de visiones que acabó con la renta variable cerrando lejos de máximos, pasando toda la atención a la reunión del BCE del jueves que viene.
 
La espera es normal, porque todo el mundo sabe de la complejidad de la decisión que tienen que tomar debido a que sabemos que quieren acotar los efectos secundarios de tener unos precios de las materias primas muy bajos durante demasiado tiempo, pero por otro lado son conscientes de que el sector bancario está en peligro por la constante disminución de los márgenes generados por la política monetaria y también por haber puesto los tipos de los depósitos en negativo.
 
 
Si miramos el mercado europeo por dentro veremos que la mayoría de los súper sectores del Stoxx 600 están en negativo, pero los que peor lo están haciendo y no sólo están afectados por recogida de beneficios ante el evento del jueves que viene, sino que también tienen eventos técnicos como veremos ahora mismo.
 
En este momento el súper sector bancario estava cayendo -2,37% situado a 151,69 puntos para cerrarcon -1,1%. Es el más mirado con respecto a la reunión del jueves por ver esa reacción que tienen a lo que se decida, si miran el gráfico adjunto a semanas, verán que el rebote reciente nos ha llevado a tocar la resistencia que ahora supone la directriz alcista desde los mínimos de la crisis, por lo que es normal que haya recogida de beneficios.
 
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Por otro lado, el peor de la sesión era el de recursos básicos con un descenso de -2,63% colocándonos en 276,86 puntos para cerrar nada menos que con +3,18%.  En el gráfico adjunto a días lo que pueden ver es que el viernes cerramos en el 38,2% del retroceso de la bajada desde los máximos de 2015 y además hemos tocado la sobrecompra.
 
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El súper sector de petroleras estaba descendiendo -1,41% y colocándose en 268,4 puntos para cerrar al alza con +0,47%.  En el gráfico adjunto a semanas pueden ver cómo la recuperación desde los mínimos de este año nos ha llevado a tocar la directriz bajista desde los máximos de 2015.
 
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Por último, el súper sector de automoción y recambios desciende -1,48% a otros 197,33 puntos cerrando en -0,77%. En el gráfico adjunto pueden ver cómo el viernes cerramos justo a la altura de la directriz bajista desde los máximos del hombro cabeza hombro que realizamos a finales del año pasado.
 
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China, punto de atención por sus planes de futuro
 
Este fin de semana era muy importante para Asia porque tenía lugar el Congreso Popular Nacional en China donde se preparaban los planes de futuro y los objetivos a conseguir por la economía este año. Como podemos imaginarnos, los inversores estaban muy atentos para saber dónde poner el dinero ya que si hay sectores especiales que puedan ser más cuidados de lo normal por parte del Gobierno, el dinero podría entrar bastante fuerza en los mismos.
 
Lo primero que hay que tener en la cabeza es que el objetivo de crecimiento para la economía de China este año se ha situado en una horquilla que va desde el 6,5% al 7%, algo que es más bajo que el año anterior que se situaba exactamente en el 7%, o en alrededores muy cercanos.
 
La lotería de la atención gubernamental le ha caído a las farmacéuticas, las tecnológicas y la construcción, este último trayéndonos a la memoria los comentarios que hizo el presidente de Glencore acerca de que las materias primas ya habían creado un suelo precisamente por los recortes de producción que había llevado el sector y además por una visión de constante demanda por parte de China.
 
Si nos fijamos en los sectores anteriores, apoyan esa visión de cambio de modelo económico que se anunció hace ya unos cuantos años y que ha vuelto a ser subrayado por el presidente del país diciendo que espera que en los próximos años el 60% de crecimiento económico del país venga de los avances tecnológicos y científicos, para intentar contrarrestar el exceso de capacidad industrial de lo que es considerado “la vieja economía”. Esto, que sobre el papel parece muy sencillo, no lo es tanto en la práctica y despierta mucha suspicacia, ya que personal de la vieja economía lo tiene realmente difícil para encajar en la nueva economía porque se requieren profesiones y habilidades completamente distintas, así que hay dudas acerca de los distintos tiempos que tienen cada una de las partes, porque el desmantelamiento de la vieja economía se tiene que hacer a un ritmo que pueda coincidir con el del desarrollo de la nueva economía para que la compensación sea perfecta, ya que si la vieja economía se empieza reducir muy rápido, tendrá un lastre importante sobre la economía en términos de despidos, por poner el efecto menos deseado para la población.
 
Uno de los puntos más evidentes que todo el mundo está mirando a lo largo y ancho de todo el planeta son los movimientos que se puedan realizar de cara a conseguir un mundo todavía algo más verde, ya que la contaminación ha dado disgustos y generado episodios bastante notorios en algunas capitales de este planeta, tomando como punto de referencia la contaminación en las grandes ciudades de China.
 
Pues bien, este fin de semana el gobierno ha dicho que sitúa el tope anual de consumo de energía en un equivalente a 5000 millones de toneladas cúbicas de carbón hasta 2020. Este paso es importantísimo y sólo es la punta del iceberg de un plan para el uso eficiente de la energía y de los recursos, algo que se engloba dentro del pacto mundial para reducir las emisiones de dióxido de carbono en 2030.
 
Poner un límite al uso de las mismas no es tan eficiente como hacer que encarezcan, así que el gobierno piensa que la liberalización de los precios del sector podría inculcar una racionalización en su uso, lo que abre la puerta a una competencia privada en el sector que puede ser celebrada por las compañías internacionales.
 
El máximo responsable económico del país dijo que el rendimiento económico del país está metido dentro de un rango razonable pero que no pueden utilizar medios tradicionales para evaluar dicho rendimiento.
 
Con respecto al año 2015, dijo que el crecimiento medio de los ingresos y el empleo se mantuvo estable y que la estructura económica está en constante mejora, por ello, las cifras económicas que se han obtenido tanto en el mes de enero y febrero muestran signos positivos y que algunos subíndices del índice de directores de compra de manufacturas muestran algunos signos positivos, lo que dan algo de apoyo para que los fundamentales positivos en la tendencia económica no hayan cambiado.
 
Como advertencia, dice que el país todavía afronta riesgos relativamente grandes y retos en 2016, apuntando como el mayor de todos que la recuperación del crecimiento mundial sea lenta, lo que redunda en hacer que la inestabilidad y la incertidumbre económica global se mantenga y que esté haciendo mella en la economía del país.
 
El Banco Central Europeo, dividido entre la economía real y el sector bancario
 
Papeleta muy difícil la que tiene Mario Draghi y su equipo el jueves que viene. Encima de la mesa tiene una larga temporada de bajos precios de las materias primas que siguen metiendo presión bajista a los precios de las materias primas y que siguen arrojando cifras de inflación y de precios de producción industrial en negativo, lo que hace que se deba prestar atención a los efectos secundarios de tener todas estas materias primas con un bajo precio demasiado tiempo.
 
Al mismo tiempo, debe seguir dando pasos para hacer que la inflación vaya al objetivo, algo que hace que esté mirando prácticamente de forma constante las expectativas cotizadas de inflación, que hemos visto cómo recientemente estaban creando nuevos mínimos históricos en los productos que cotizan las perspectivas de inflación a cinco años dentro de cinco años.
 
Como parte de las medidas tomadas hace tiempo para apoyar la economía real e incentivar y obligar a los bancos a poner en circulación el dinero que tenían aparcado en el BCE y que se estaba amontonando tras aquellas operaciones de largo plazo de refinanciación (LTRO), los tipos de los depósitos se pusieron en negativo.
 
El movimiento anterior generó muchísimos comentarios a favor y en contra, pues los bancos empezaron a sacar dinero para ponerlo en circulación a base de préstamos a la economía real, algo que vino muy bien a todos los países de la periferia, pero los países del norte, que son más ahorradores, les vino fatal y despertó las quejas de Alemania, ya que el dinero en depósitos y en seguridad cada vez valía menos, incluso llegando al punto en donde algunos bancos empezaban a pasar ese tipo negativo a grandes clientes, empezando a cobrar por mantener el dinero en el propio banco.
 
Mientras toda la euro zona se beneficiaba de ese crédito cada vez más barato, el sector bancario se iba deteriorando, con una reducción en los márgenes muy importantes porque cuanto más barato esté el dinero, menos pueden ellos encarecerlo para adquirir masa clientelar en esos productos.
 
Los bancos que estén menos internacionalizados y puedan conseguir beneficios fuera de la euro zona, son los que pueden aguantar más el tipo, pero los bancos más medianos y que se centran en su propio país o dentro de la zona euro, son los más expuestos a este tipo de problemas.
 
Como podemos imaginarnos, todo el mundo está muy preocupado por la reducción de los márgenes de los países del sur de la euro zona, y se está investigando por dónde pueden ver ir los tiros si se aumentan los tipos negativos, encontrando que los que tengan mayor exposición a las hipotecas son los que pueden tener premio, o castigo, según se mire.
 
El problema está centrado en las hipotecas a tipo variable, que son las que cada vez caen más y de las que prácticamente se extrae muy poco dinero por parte del banco emisor. Los que están pasando la crisis sin ningún tipo de problema son los bancos cuya mayoría de activos hipotecarios tienen un tipo fijo, originado hace muchos años y que se mantiene estable en el tiempo, y que están en países con mayor estabilidad económica.
 
Lo anterior podría ser una solución, pero no lo es tanto cuando esos tipos fijos que se crearon hace muchos años hubiesen sido la normas en un país como España, ya que estaríamos hablando de que la transmisión de la política monetaria del Banco Central Europeo no hubieses llegado a la economía real, por lo que si en estos momentos la morosidad bancaria se está reduciendo y también los desahucios, tendríamos una situación en donde el escaso incremento de los salarios, y la creación de nuevos puestos de trabajos con salarios muy precarios, no aguantaría en ese tipo fijo creado en la época anterior a la crisis, por lo que, en el caso de los países del sur de Europa, estaríamos en una situación mucho peor ahora.
 
En un estudio de Credit Suisse, se ha encontrado que las hipotecas a tipo variable reinan en España y en Italia, como ejemplos más destacados entre la situación hipotecaria y la económica. Adivinen dónde están los países con hipotecas a tipos fijos: Francia, Alemania y Holanda.
 
Visto lo visto, sumando la situación del sistema bancario en nuestro país y lo que ha estado pasando con las hipotecas y la reducción de los pagos de las mismas mes a mes durante todo este tiempo, el Banco Central Europeo debe dar con una fórmula que permita tener a las familias el alivio necesario para poder compaginar unos puestos de trabajo con salario bajo, con unos pagos hipotecarios que correspondan con la situación económica, pero al mismo tiempo encontrar solución para que los bancos puedan mantenerse, o por lo menos es lo que el sector bancario pide
 
En resumidas cuentas, la reunión del jueves tiene mucha más importancia de lo que parece en un principio.
 
Los datos de Europa:
 
Alemania:
 
Pedidos industriales de Alemania del mes de enero descienden -0,1%, lo que representa una cierta recuperación desde el descenso del -0,2% del mes anterior y mucho mejor de lo esperado que era un incremento de las cifras negativas en -0,3%.
 
Italia:
 
Precios de producción industrial de Italia del mes de enero bajan en el mes -0,7%, acelerando el descenso con respecto al menos 0,6% del mes anterior.
 
En términos interanuales hay un menor descenso que nos sitúa en el -2,5% desde el -3,2% anterior, lo que sin ninguna duda es algo más de presión para que el Banco Central Europeo tome una decisión a finales de esta semana.
 
Eurozona:
 
Confianza del sentimiento inversor creado por Sentix da la sorpresa y baja a 5,5 desde el 6,0 anterior, mucho peor de lo esperado que era un incremento a 8,0.
 
Es el nivel más bajo en más de un año y muestra claramente la preocupación por un bajo crecimiento en el futuro de la economía mundial.
 
Según su opinión, el descenso de los precios del crudo y la preocupación de la economía mundial con China a la cabeza de los problemas, han dejado tocado los mercados en este comienzo de año, como hemos podido vivir en nuestras propias carnes.
 
Sin embargo, hay una pequeña luz de esperanza, porque el indicador de expectativas ha mejorado ligeramente, especialmente el que sigue a la economía alemana y la de Estados Unidos.
 
Como todos los inicios de semana, vamos a ponernos al día en cuanto a diversas estadísticas.

Empecemos por los particulares y su encuesta de sentimiento de la Asociación Americana de Inversores Individuales, que es uno de los instrumentos de sentimiento contrario que más fiabilidad tienen de todos los que se publican y que dan pie incluso a sistemas de trading.

Estas son las últimas cifras disponibles:

 
Sentimiento inversores individuales
OpiniónÚltima semanaPenúltimaAntepenúltima
Alcista32,00%31,20%27,60%
Bajista29,30%31,40%37,80%
Neutrales38,70%37,40%34,60%


Recuperación de los alcistas que se mantiene pero sigue siendo aplastante el sentimiento negativo del mercado, que incluye a los que no lo tienen claro pues siguen aumentando.

Y lo anterior es peor cuando vemos la media de 8 semanas que, tal como nos temíamos, no ha tardado en volver a tener una lectura negativa para el mercado.

La media de 8 semanas ya no está por encima de 30.

Le costó nada menos que 19 semanas para volver a estar por encima y las lecturas que ha dado son las siguientes una vez superó los 29 puntos:

29,35%, 29,44%, 30,81%, 31,29%, 32,17%, 33,08%, 33,36%, 34,36%, 34,91%, 35,03%, 34,86%, 35,4%, 34,39%, 33,69%, 32,33%, 30,58%, 28,84%, 27,33%, 25,72%, 24,36%, 24.4%, 24,28%, 23,7%, 23,85%, 24,61%

La de esta semana otra vez sigue muy baja, en 25,84%. así que todo el impulso que hemos tenido se ha cortado, tal como pasó en 2012, así que las dudas están sólidamente ancladas en el mercado. Este rebote no está mostrando mejoría en este aspecto, así que la precaución es total.

Esta serie por encima de los 30 puntos la dio con el SP rondando los 1.900 puntos y la cerró rondando los 2050.
El Bullish Consensus de Market Vane se recupera otra vez y ya está en zona buena, hasta 51% desde el 49% de la semana pasada. Sus lecturas hay que tomarlas de manera muy diferente a las de la AAII. Hay que tener en cuenta que este indicador de Market Vane está confeccionado mediante consultas no a particulares, sino precisamente a todo lo contrario, a profesionales del sector, es decir, CTA (Commodity Trading Advisors).

Tradicionalmente, de puertas adentro, en el mercado se considera que los CTA suelen estar en el lado correcto y que hay un indicador que miran con interés: el de la media de cuatro semanas. Por encima de 67% se interpreta como fuerte sentimiento alcista, que va menguando a medida que se aleja de ese nivel. La media de cuatro semanas sube ligeramente a 48,75 y debemos seguir teniendo extremo cuidado con esta lectura.

Este indicador es uno de los más efectivos que existen para anticipar las tendencias bajistas cuando la media de 4 semanas baja de 50. Tiene un track récord impecable de acertar todos los grandes giros del mercado a la baja, es decir, de anticiparse antes que nadie a las tendencias bajistas, visto desde otro punto de vista, a confirmarlas.

1- Acertaron el crash de 1987 girando a bajistas antes de que pasara.

2- Acertaron el susto de 1998 girando a bajistas en cuanto se empezó a flojear, cuando a mediados de julio de 1998 el Dow Jones cayera de 9.36 la 7 a 7.467, es decir se metió entre pecho y espalda una bajada del 20,2% que hizo mucho daño al que no supo reaccionar a tiempo.

3- Pasaron a bajistas de forma continua desde primeros del 2000, cuando no parecía que vinieran los problemas y ya no pasaron de forma consistente a alcistas hasta que en el 2003 el mercado pasó a alcista.

4- En la crisis de 2007-2008 estuvo largo tiempo por debajo de 50…

5- En la última zona de problemas, entró por debajo de 50.

Sigamos con otros datos.

El porcentaje de volumen que viene de los famosos programas de trading de ultra corto de los 10 principales bancos mundiales y que nadie tiene muy claro cómo lo hacen, aunque cada vez empieza a haber más pistas y que sólo ponen para cuenta propia y a disposición de clientes con grandes fortunas, que fue en la semana anterior del 21,8%, queda en ésta en 20,4%. Hay que recordar que desde hace unos meses usan la trampa de dividir por dos el volumen habitual, por lo que si usáramos el cálculo antiguo, estaríamos hablando que la semana que cerca del 40,8% del total del volumen ha venido de este tipo de programas.

Podemos comprobar que en este tipo de operativas sigue dominando el mercado, creado por y para unas cuantas manos fuertes que hacen lo que les parece en cada momento.

Resumiendo la sesión, bajadas moderadas en Europa. Ha habido tomas de beneficios, ante la llegada del S&P 500 a la gran zona de resistencias que tiene en las cercanías de la media de 200. Y también por parte de inversores que no se fían de Draghi, no dé problemas de nuevo el jueves. Hacia el final de la sesión la fuerte subida del petróleo nos ha alejado de mínimos, y la bajada ha quedado en algo sin importancia.