La Financière de l’Échiquier (LFDE) se fundó en 1991 y es una de las principales gestoras de alta convicción de Francia. Filial de LBP AM desde julio de 2023, gestiona 26.000 millones de euros —a 30 de junio de 2026—, cuenta con cerca de 170 profesionales y está presente en Alemania, Austria, España, Italia, Suiza y los países del Benelux.
El propósito de LFDE es dedicar sus energías y el capital de sus clientes a construir el mundo del mañana, fiel a un espíritu pionero y responsable. La gestora ofrece a inversores institucionales, distribuidores y clientes particulares productos y soluciones adaptados a sus objetivos financieros y extrafinancieros. Su método de gestión activa se basa en un conocimiento profundo de las empresas, que le permite actuar con independencia frente a los movimientos de los mercados.
La calidad del servicio y la proximidad son dos de los principales valores de LFDE. La gestora apuesta por ofrecer una gama de productos y soluciones adaptada a las necesidades de sus clientes, un servicio personalizado y una comunicación periódica y transparente. La alineación de intereses entre clientes y gestores forma también parte de sus prioridades.
Presente en la península ibérica y Latinoamérica desde 2011 y con oficina en Madrid desde 2019, LFDE comercializa en estos mercados soluciones de inversión de gestión activa. Su oferta comprende estrategias de renta variable, renta fija, retorno absoluto y multiactivos.
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El nuevo curso político todavía no ha comenzado y el casting final de las elecciones presidenciales está lejos de cerrarse, pero la campaña electoral ya ha empezado en Francia y no solo en los platós de televisión y en las redes sociales, sino también en los mercados financieros. La incertidumbre que rodea la aprobación de los próximos presupuestos sirve de ensayo para la gran cita de mayo de 2027 y ya está provocando una toma de posturas muy marcada por parte de los inversores.
El Obligation assimilable au Trésor (OAT) francés por encima del 4 % por primera vez desde 2009, el bono estadounidense a 30 años en máximos desde 2007, la deuda japonesa a 10 años rondando el umbral del 3 %... y las bolsas que comienzan a mostrar síntomas de debilidad ante la escalada de los tipos de interés por todo el mundo. La ausencia de avances en el conflicto iraní, tras anunciar Donald Trump que no tenía intención de prorrogar el alto el fuego más allá de su vencimiento el 17 de agosto, ha actuado como un catalizador a corto plazo, pero las causas de este movimiento son más profundas.
El mercado de salidas a bolsa ha experimentado una contracción histórica en los últimos años. En la actualidad, en Europa, el número de salidas a bolsa de pequeñas y medianas empresas es aproximadamente la mitad del registrado antes de la crisis financiera de 2008/2009, mientras que la financiación privada ha atraído a una proporción cada vez mayor de empresas en crecimiento.
La bolsa japonesa está entrando en una nueva era y ha reforzado su atractivo. Las recompras de acciones alcanzaron en 2025 un volumen récord de 22,32 billones de yenes (120 000 millones de euros). Esta cifra es una señal inequívoca de la voluntad de las empresas japonesas de estimular el mercado y retribuir a sus accionistas y demuestra la magnitud de las reformas estructurales iniciadas en 2022 por la Bolsa de Tokio.
Japón está de moda. El gran atractivo de la cultura japonesa y que el yen está muy bajo han llevado a cerca de 43 millones de turistas a recorrer el archipiélago en 2025 y, exceptuando a los visitantes chinos, las primeras cifras de 2026 no emiten señales de desaceleración. Sin embargo, tras este entusiasmo turístico se esconde una transformación económica tan discreta como profunda. Japón no solo está dejando atrás varias décadas de bajo crecimiento y amenaza deflacionista. Enfrentado a los retos estratégicos que plantean el declive demográfico, la dependencia energética y la carrera por la IA, el país está restructurando en profundidad su modelo económico.
El crecimiento demográfico, el cambio climático, el coste de las materias primas y el endurecimiento de las normas sanitarias crean necesidades estructurales, como la recogida, clasificación, valorización y tratamiento de unos flujos de residuos cada vez más densos y complejos.
Alexis Bienvenu, gestor de fondos de La Financière de l’Échiquier (LFDE), opina sobre cómo el rechazo a la construcción de nuevos centros de datos se está convirtiendo en un nuevo factor de riesgo para la economía de la IA. El gestor recuerda que en EE. UU. se contabilizan más de 300 moratorias locales desde 2023 y que, según Morgan Stanley, entre 2025 y el primer trimestre de 2026 se han retrasado o cancelado proyectos de centros de datos por valor de 286.000 millones de dólares
Michel Saugné, CIO de La Financière de l'Échiquier (LFDE) opina sobre Banco Santander y los bancos europeos. En un contexto en el que la banca de la eurozona ha mostrado una notable fortaleza en los últimos años, Saugné destaca que Santander es un buen ejemplo de una tesis que va más allá de la valoración “por la combinación de fortaleza de capital, resiliencia de beneficios, remuneración al accionista y capacidad para seguir generando crecimiento de resultados”
Enguerrand Artaz, estratega de La Financière de l’Échiquier (LFDE), opina sobre la fuerte volatilidad registrada recientemente en la bolsa surcoreana y el papel que han desempeñado los ETF apalancados sobre valores como SK Hynix y Samsung Electronics. El estratega señala que el índice Kospi ha registrado desde comienzos de julio una variación diaria media del 4,1%, al alza o a la baja, muy por encima de la variación diaria absoluta media de un índice de renta variable mundial en un periodo prolongado, situada en torno al 0,6%.
Alexis Bienvenu, gestor de fondos de La Financière de l’Échiquier (LFDE), opina sobre el papel estratégico de ASML en la revolución de la inteligencia artificial y en la cadena global de semiconductores. El gestor recuerda que, aunque la IA suele asociarse a nombres como Nvidia, SK Hynix, Samsung o TSMC, detrás de todos ellos se encuentra un actor europeo clave: ASML, cuya posición tecnológica es única en el mundo y que “no tiene ningún competidor en sus productos más avanzados”
