El mercado de salidas a bolsa ha experimentado una contracción histórica en los últimos años. En la actualidad, en Europa, el número de salidas a bolsa de pequeñas y medianas empresas es aproximadamente la mitad del registrado antes de la crisis financiera de 2008/2009, mientras que la financiación privada ha atraído a una proporción cada vez mayor de empresas en crecimiento.
La bolsa japonesa está entrando en una nueva era y ha reforzado su atractivo. Las recompras de acciones alcanzaron en 2025 un volumen récord de 22,32 billones de yenes (120 000 millones de euros). Esta cifra es una señal inequívoca de la voluntad de las empresas japonesas de estimular el mercado y retribuir a sus accionistas y demuestra la magnitud de las reformas estructurales iniciadas en 2022 por la Bolsa de Tokio.
Japón está de moda. El gran atractivo de la cultura japonesa y que el yen está muy bajo han llevado a cerca de 43 millones de turistas a recorrer el archipiélago en 2025 y, exceptuando a los visitantes chinos, las primeras cifras de 2026 no emiten señales de desaceleración. Sin embargo, tras este entusiasmo turístico se esconde una transformación económica tan discreta como profunda. Japón no solo está dejando atrás varias décadas de bajo crecimiento y amenaza deflacionista. Enfrentado a los retos estratégicos que plantean el declive demográfico, la dependencia energética y la carrera por la IA, el país está restructurando en profundidad su modelo económico.
El crecimiento demográfico, el cambio climático, el coste de las materias primas y el endurecimiento de las normas sanitarias crean necesidades estructurales, como la recogida, clasificación, valorización y tratamiento de unos flujos de residuos cada vez más densos y complejos.
Alexis Bienvenu, gestor de fondos de La Financière de l’Échiquier (LFDE), opina sobre cómo el rechazo a la construcción de nuevos centros de datos se está convirtiendo en un nuevo factor de riesgo para la economía de la IA. El gestor recuerda que en EE. UU. se contabilizan más de 300 moratorias locales desde 2023 y que, según Morgan Stanley, entre 2025 y el primer trimestre de 2026 se han retrasado o cancelado proyectos de centros de datos por valor de 286.000 millones de dólares
Michel Saugné, CIO de La Financière de l'Échiquier (LFDE) opina sobre Banco Santander y los bancos europeos. En un contexto en el que la banca de la eurozona ha mostrado una notable fortaleza en los últimos años, Saugné destaca que Santander es un buen ejemplo de una tesis que va más allá de la valoración “por la combinación de fortaleza de capital, resiliencia de beneficios, remuneración al accionista y capacidad para seguir generando crecimiento de resultados”
Enguerrand Artaz, estratega de La Financière de l’Échiquier (LFDE), opina sobre la fuerte volatilidad registrada recientemente en la bolsa surcoreana y el papel que han desempeñado los ETF apalancados sobre valores como SK Hynix y Samsung Electronics. El estratega señala que el índice Kospi ha registrado desde comienzos de julio una variación diaria media del 4,1%, al alza o a la baja, muy por encima de la variación diaria absoluta media de un índice de renta variable mundial en un periodo prolongado, situada en torno al 0,6%.
Alexis Bienvenu, gestor de fondos de La Financière de l’Échiquier (LFDE), opina sobre el papel estratégico de ASML en la revolución de la inteligencia artificial y en la cadena global de semiconductores. El gestor recuerda que, aunque la IA suele asociarse a nombres como Nvidia, SK Hynix, Samsung o TSMC, detrás de todos ellos se encuentra un actor europeo clave: ASML, cuya posición tecnológica es única en el mundo y que “no tiene ningún competidor en sus productos más avanzados”
Michel Saugné, CIO de La Financière de l’Échiquier (LFDE), hace un análisis sobre las perspectivas de mercado para el segundo semestre de 2026. Tras una primera mitad del año respaldada por beneficios resilientes, capex ligado a la IA y expectativas de desescalada geopolítica, LFDE considera que el entorno sigue siendo constructivo, aunque más exigente y selectivo. La clave para los próximos meses será comprobar si los mercados pueden pasar de un liderazgo muy concentrado en la IA a una subida más generalizada, en un contexto en el que el petróleo, la geopolítica, los bancos centrales y las valoraciones seguirán siendo factores determinantes.
Alexis Bienvenu, gestor de fondos de La Financière de l'Échiquier (LFDE), explica el buen comportamiento de numerosas empresas chinas de vanguardia, algunas de ellas cotizadas, como SMIC (Semiconductor Manufacturing International Corporation), que "se ha convertido en el símbolo de la capacidad de adaptación tecnológica de China y el valor sube alrededor de un 33 % en dólares durante el semestre"; o Cambricon, que "se beneficia, por un lado, de un mercado interno gigantesco y muy protegido y, por otro, de la voluntad de Pekín de reemplazar las tecnologías estadounidenses". Asimismo, también explora tantas otras que aún no han debutado en los parqués, "como DeepSeek en la inteligencia artificial, DJI en los drones o Unitree Robotics en los robots humanoides"
