XLP, muy disgustado por la compra de Lorillard por Reynolds
Normalmente sube el comprado y baja el comprador, pero miren la tabla de componentesdel XLP y vean cómo bajan los dos, síntoma de que a nadie gusta el movimiento.
Noticias de Equipo Cárpatos
Ambiente de mercado
Como todos los inicios de semana, vamos a ponernos al día en cuanto a diversas estadísticas.
José Luis Martínez Campuzano
Repetir el mismo mensaje con diferentes palabras
En definitiva: 1. Unanimidad para medidas no convencionales en el futuro, si es necesario 2. Todo lo que sea necesario para lograr los objetivos 3. Se están valorando otras medidas, como la compra de ABS 4. Las condiciones monetarias seguirán laxas todo el tiempo que sea preciso 5. El ECB no será condicionado por un hipotético cambio de sesgo desde la Fed ¿Sólo el forward guidance? Realmente es mucho más que asegurar unas condiciones financieras laxas en Europa. Se trata, además, de crear un escenario propicio para que los precios de los activos financieros sigan al alza. O al menos lo parece. Pero, ¿es suficiente? Yo no lo creo. En definitiva, es importante realmente que el ECB asuma el riesgo en su cartera para bajar el propio riesgo de contrapartida. Al final, que cree mercado como lo han hecho otros bancos centrales. Quizás se tome esta decisión cuando precisamente estos otros bancos centrales comiencen a dar marcha atrás en sus medidas expansivas extremas. Aún quedan unos meses para verlo. Las bolsas europeas con subidas por encima del medio punto. Luego, veremos. En USA tenemos ligeras subidas del futuro del S&P. En niveles de 1965 puntos. Las bolsas asiáticas con subidas promedio de 0.4 %. El diferencial bono-bund 10 años en niveles de 167 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 2.88 %. ¿cds? ::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS)::::::::: 5Y (9/19) 10Y 5/10's ITALY 97/101 -1 147.5/159.5 52/57 SPAIN 73/77 0 116.5/130.5 46/52 PORTUGAL 185/205 0 239.5/269.5 50/60 IRELAND 47/55 0 66/106 28/42 BELGIUM 41/45 0 78/88 36/44 FRANCE 42/45 0 80.5/86.5 37/43 AUSTRIA 33/38 0 58.5/68.5 24/32 UK 19/23 0 40/50 21/27 GERMANY 21/23 0 41.5/47.5 19/25 La rentabilidad del treasury 10 años en niveles de 2.52 %. El EUR en niveles 1.361 USD. El precio del crudo en 106.63 $ barril. El precio del oro en 1320 $ onza. ¿Referencias? En la zona EUR tendremos la deuda en Italia y la producción industrial conjunta. José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Al cierre. Otra vez los bancos
Día de ida y vuelta en Europa marcada por la vuelta a la cotización de Espírito Santo y su posterior volatilidad. De fuertes subidas en el valor hemos pasado a fuertes bajadas y todo seguido por los índices y un sector bancario que, junto con los problemas de un banco en Bulgaria, vuelve a despertar los recelos de los inversores por traer a la mente los períodos de peor incertidumbre en Europa durante la crisis.
Otro problema bancario en Bulgaria
Después del problema que hemos visto en Portugal con Espirito Santo, las malas noticias está llegando desde Bulgaria, ya que el Banco Central del país ha quitado a Corporate Commercial Bank de su licencia y además ha transferido sus activos y obligaciones a una unidad del banco y además alertando a las autoridades de una posible mala práctica.
José Luis Martínez Campuzano
Economía real contra economía financiera
Muchos inversores vuelven a observar los últimos acontecimientos en Europa con inquietud. ¿Una nueva salida en falso de la Crisis? Los datos de producción industrial conocidos ayer en Francia e Italia más la advertencia del Ministro de economía alemán sobre la desaceleración reciente han vuelto a traer recuerdos de la recuperación limitada observada en 2010. Pero en aquel momento fue la renovada tensión en la Crisis del Euro la que se llevó por delante la recuperación cíclica que ya se sentía. ¿Puede volver a ocurrir algo similar ahora? Desde una perspectiva racional, los últimos acontecimientos en Portugal (y sobre el BES) probablemente no tiene suficiente entidad. Y es evidente que algo ha cambiado con respecto a 2010/2011: el ECB. Con todo, es claro como la zona EUR se ha ido fortaleciendo para un escenario futuro de relativa recuperación económica y continuidad en la mejora financiera. Pero, ya saben lo que dicen: las crisis ocurren porque no se anticipan. Con todo, es complicado que anticipada o no tengamos un nueva crisis a corto plazo mientras el ECB actúe soportando al EUR. ¿Y a medio y largo plazo? El futuro sigue siendo incierto. Las bolsas europeas con subidas promedio del 0.34 %. Luego, veremos. En USA el S&P plano en futuros. En niveles de 1958 puntos. En Asia mercados planos. Pero el Nikkei con ligeros recortes de 0.35 %. Sin grandes novedades para el diferencial bono-bund 10 años, en niveles de 175 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 2.94 %. La rentabilidad del treasury 10 años en 2.52 %. El EUR en niveles de 1.3605 USD. El precio del crudo en niveles de 108.38 $ barril. El precio del oro en niveles de 1335 $ onza. ¿Referencias? Inflación en España. También en Alemania. Balanza de pagos en Francia. En USA el presupuesto. José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Al cierre. Atisbo de rebote
Subidas en Europa, por buenos resultados de Alcoa que abría la temporada y rebote técnico, ya que el futuro del Dax in extremis ha conseguido aguantar el soporte 9.800. La bolsa portuguesa se ha desmarcado con una bajada de 2,3% y ha limitado las ganancias, debido a la mala situación de Espirito Santo. Los operadores esperan ahora con interés la lectura de actas de la FED.
Situación intradía. Ahora preocupa Portugal
Jornada de transición a estas horas en Europa, que no consigue rebotar a pesar de los 3 días de duras bajadas recientes.
José Luis Martínez Campuzano
Mensajes verbales
Faltos de referencias macro "importantes", los inversores y analistas tratamos de sacar información de los comentarios de escuchamos desde las autoridades monetarias. Ya saben que son ahora los bancos centrales la clave para los mercados. Entre otras cosas porque se han convertido en parte de ellos. ¿Habrá querido decir esto? ¿lo otro? ¿se le ve más inquieto? ¿le inquieta algo?. Aunque creo que ya lo he utilizado en otras ocasiones, espero que no les moleste que repita la sentencia que dijo una vez Greenspan cuando un senador USA le dijo que le había entendido: "vaya, pues entonces es que no me he expresado bien". ¿Dónde quedó la transparencia de la política monetaria? Al final, siempre se ha dicho que la política monetaria debe ser ante todo predecible. Nada más lejos, en algunos casos naturalmente, a la realidad. Quizás es un ejemplo de la propia ambigüedad e incertidumbre en que se mueven las predicciones a futuro. Quizás, tal vez simplemente refleje el riesgo añadido en que se han convertido las medidas extremas de política monetaria expansiva. Ya no es sólo valorar si son necesarias más medidas como considerar el coste de retirarlas. Es muy difícil valorar en esta situación el equilibrio de coste/beneficio entre el corto plazo y el medio plazo. Hoy tendremos varios comentarios desde bancos centrales, al margen de las Actas del último FOMC. Coeure, Praet, Dombret desde ECB; el propio Presidente Draghi en Londres; Shafik desde el BOE. Veremos. Las bolsas europeas con ligeras subidas en futuros. Luego, veremos. En Asia hemos visto una jornada de menos a más en las caídas. En promedio recortes de 0.7 %. En USA el S&P plano en niveles de 1960 puntos. El diferencial bono-bund 10 años en 160 p.b. La rentabilidad del bono en niveles de 2.82 %. La rentabilidad del treasury 10 años en 2.56 %. Esperando la subasta de este plazo por más de 20 bn. El EUR sube hasta niveles de 1.3624 USD. Los precios del crudo en niveles de 108.95 $ barril. El precio del oro en niveles de 1324 $ onza. ¿Referencias? Transacciones de viviendas en España. Insolvencias en Alemania. En USA aplicaciones hipotecarias. En China hemos conocido los datos de inflación y precios al por mayor. José Luis Martínez Campuzano Estratega de Citi en España
Sacyr, creándose mala fama
A todo el lío que ya vivimos de la obra de ampliación del canal de Panamá, ahora viene desde Chile otra noticia de cancelación del contrato que aumenta la mala fama de la constructora española. Aquí tienen la nota de prensa que explica la decisión:
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