El discurso del BCE no baja la guardia contra la inflación a pesar de que en el corto plazo hay muy pocos riesgos que son complicados de controlar. Los mercados se están comportando bien y tenemos un efecto escalón con respecto a la subida de los precios del crudo. Coincidimos el diagnóstico de que la inflación bajará incluso en Japón.Tengo que reconocer que en Citigroup hemos sido más prudentes con la visión de los Bancos Centrales. Si parece que habrá una subida de tipos, hasta el 4% parece alcanzable pero no en el corto plazo. Habrá que valorar el impacto de a subida de leuro cuando está protagonizando la caída del dólar en los mercados internacionales.Hemos visto que el euro se fortalece contra todas las divisas, más que el dólar contra el yen que es una novedad porque una de las caídas fue el cierre de posiciones corta de buena parte del mercado en yenes. El euro se está viendo perjudicado por la expectativa de un estrechamiento en la curva de tipos con EEUU, que creo que no se va a producir porque la situación de la economía americana no es tan dramática. La FED mantendrá los tipos en el 5,25% y en Europa será más moderado.Somos muy optimistas para las bolsas y esperamos subidas de dos dígitos, aunque será más lenta, por tanto la volatilidad seguirá estando ahí y siendo muy prudente pero una rotación de carteras hacia valores de más capitalización.