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La banca sigue siendo una de las grandes protagonistas en las bolsas europeas en los últimos años por ser el sector que más ha contribuido a que éstas alcancen nuevos máximos históricos. El pasado miércoles, varios mercados de valores, entre ellos el Eurostoxx 50 volvieron a marcar nuevos altos históricos y lo volvieron a hacer, nuevamente, con el aval de los bancos que no sólo “están acompañado en las subidas sino que, prácticamente, las están liderando”, dice Roberto Moro, analista técnico independiente. Una fortaleza, asegura este experto, que se extiende al resto del sector bancario europeo “al que habíamos condicionado la entrada con la superación en los 305 puntos en el sectorial bancario, un nivel que ha roto y que le ha llevado a los 320. El recorrido potencial es ambicioso por lo que creo que merece la pena estar expuesto al sector.
En Europa, hay varias entidades con un aspecto realmente bueno y que siguen ofreciendo potencial a los niveles actuales.
Uno de ellos es BNP Paribas que ha cimentado su rally en bolsa gracias a un modelo de negocio que funciona como amortiguador perfecto ante los ciclos económicos pues le permite no depender exclusivamente de los tipos de interés. De hecho, la entidad ha roto todos los pronósticos en el segundo trimestre con un beneficio neto de 4.345 millones de euros (un salto del 33,4% interanual). En el segmento de banca corporativa e institucional, los ingresos crecieron cerca de un 13% y el ratio de capital quedó en el 13%.
De hecho, BNP Paribas se ha posicionado como líder en el segmento de banca corporativa e institucional, capturando cuota de mercado tras el repliegue de algunos competidores estadounidenses y suizos en Europa. Además, su división de Wealth Management sigue actuando como un ancla de estabilidad. La captación neta de activos se mantiene robusta, lo que genera ingresos recurrentes que protegen el margen bruto de la entidad. Y la dirección ha mantenido un foco estricto en la contención de gastos operativos (OPEX) mediante la digitalización y simplificación de procesos, logrando mantener su ratio de eficiencia en niveles muy competitivos para un banco de su tamaño, lo que permite sostener una política de dividendos atractiva y recurrente.
A nivel técnico, la cotización de BNP Paribas (BNP) "registra recientemente nuevos máximos anuales en la cota de los 113,62€ por acción tras desplegar un contundente impulso alcista a lo largo de los últimos meses, impulso que se añade a una estructura incuestionablemente alcista durante los últimos años", dice José Antonio González, director de análisis técnico en Estrategias de inversión. No debería sorprender, por tanto, "que los niveles de extrema sobrecompra en escala temporal semanal sean ya datos totalmente palpables, al tiempo que se perciben divergencias entre el precio -subiendo- y el volumen direccional ponderado -bajando-, argumentos que invitan a esperar una corrección en el precio que permitan aliviar, al menos parcialmente, las extremas lecturas de sobrecompra. Primeros soportes a destacar cuya perforación nos permitirían discernir un contexto de corrección serían (i) la directriz creciente acelerada que parte desde los mínimos de noviembre del 2025, así como (ii) el área de relevancia técnica, o área pivote, comprendida entre los 97,4 / 94,55€ por acción·.
BNP Paribas (BNP) en escala semanal con volatilidad (gráfico central superior), MACD (gráfico central inferior) y actividad de contratación (ventana inferior). Fuente: ProRealTime y elaboración propia.
ING es otra de las entidades que más han tirado del carro del Eurostoxx 50 hacia máximos. Su atractivo fundamental, dicen los expertos, reside en su alta eficiencia operativa y en su agresiva política de retribución del capital, convirtiéndose en uno de los valores preferidos para los fondos que buscan retribución al accionista.
Al carecer de una red de sucursales densa y costosa en muchos de sus mercados principales (fuera del Benelux), ING ostenta uno de los mejores ratios de eficiencia (Cost-to-Income) de la eurozona. Esto le ha permitido tener un elevado ratio de capital de máxima calidad. La entidad genera orgánicamente más capital del que necesita para operar, lo que se ha traducido en continuos y masivos programas de recompra de acciones, además de un dividendo en efectivo muy elevado.
Sin embargo, también es el banco de los tres con mayor dependencia tradicional del negocio minorista (captar depósitos y dar créditos). Lo cierto es que, a pesar de que el BCE ha comenzado a bajar los tipos, el beneficio neto de ING creció un 16% en el segundo trimestre (hasta casi 1.950 millones). ING captó 377.000 nuevos clientes principales móviles y disparó la concesión de hipotecas y préstamos a empresas. Siguen combinando un CET1 del 13,1% con pagos masivos a los accionistas. Su rentabilidad sobre el capital tangible (RoTE) ha alcanzado un 17,0% en el segundo trimestre, una cifra muy relevante para la banca minorista europea.
La entidad ha marcado sus máximos históricos este mes de agosto, en los 31,10 euros. Desde un prisma técnico, su cotización "alcanza lecturas de extrema sobrecompra acumulada tras la contundencia de los últimos avances acaecidos a lo largo del año en curso 2026, un movimiento que no ha contado con un respaldo contundente por parte del volumen direccional ponderado y, por ende, le resta “calidad” al movimiento alcista", dice González. Lo anterior son argumentos para no ir detrás del precio ante los excesos generados y "esperar un proceso natural y proporcional de corrección, que pudiera poner en jaque primeros soportes como, por ejemplo, (i) la directriz creciente acelerada que aparte desde los 20,102€, así como (ii) el área de anteriores resistencias, ahora potenciales soportes, de los 25€ por acción, aproximadamente. Es tarde para entrar y prematuro para dar por iniciada una corrección, por lo que toca vigilar a la espera de una natural corrección que consideraremos como una oportunidad de entrada al establecerse dentro de un proceso alcista de fondo".
ING (INGA) en escala semanal con volatilidad (gráfico central superior), MACD (gráfico central inferior) y actividad de contratación (ventana inferior). Fuente: ProRealTime y elaboración propia.
Deutsche Bank ha dejado atrás años de profunda reestructuración para demostrar que su modelo de "Banco Global de Referencia” es rentable y sostenible. La entidad acaba de firmar el mejor primer semestre de toda su historia con 4.100 millones de euros de beneficio neto tras impuestos. Ya acumulan 20 trimestres consecutivos incrementando sus ingresos.
Su banca de inversión ha funcionado a pleno rendimiento, impulsando un RoTE del 11,0%. Unos resultados que la entidad ha aprovechado para aprobar un nuevo programa de recompra de acciones de 500 millones de euros. El mercado ha premiado que la directiva ha cumplido sus promesas de reducción de costes, logrando bajar su ratio de eficiencia desde niveles históricamente insostenibles.
Deutsche Bank es la entidad que más alejada se encuentra respecto a sus máximos históricos hechos allá por 2007, por encima de los 91 euros. Técnicamente, "la cotización de alcanza la resistencia de los 33,05€ por acción, cota que funciona como la banda superior de un importante proceso lateral primario o de largo plazo, el cual clasificamos dentro de un proceso alcista de fondo. De este modo, gracias a la fuerte estructura creciente de fondo, trabajamos sobre el escenario más probable de superación de dicha resistencia, movimiento que proyectará un potencial alcista, como mínimo, hasta los 48,10€ por acción", asegura el experto de Estrategias de inversión. A nivel técnico o de lectura de indicadores el movimiento favorable a las compras se encuentra respaldado por (i) una reducción de la volatilidad, (ii) momento positivo y con potencial de continuar avanzando posiciones, así como (iii) una mejoría en el volumen direccional ponderado, indicador de creación propia con el que medimos la “calidad” de la demanda.
Deutsche Bank (DBK) en escala semanal con volatilidad (gráfico central superior), MACD (gráfico central inferior) y actividad de contratación (ventana inferior). Fuente: ProRealTime y elaboración propia.
