El sector constructor nos parece caro aunque hay oportunidades, pero lo que si que encontramos es al sector de telecomunicaciones mas barato. Es más interesante estar en estos momentos en telecomunicaciones que en constructoras.
En este segundo trimestre en general tenemos que acostumbrarnos a vivir con una mayor volatilidad que en el primer trimestre. De las volatilidades extremas que hemos vivido en anteriores semanas va a empezar a ver volatilidades menores, pero no tan bajas como anteriormente. Esto lo que nos sugiere, no es que se haya quebrado el escenario macro, seguimos pensando que el crecimiento en EEUU sigue debilitándose poco a poco como se esperaba y que puede que Europa y Japón tomen el relevo. En general la inflación no es un problema para la economía desde el punto de vista que no la vemos desbocada. Así que, desde el entorno macro favorece la renta variable como activo fundamental en nuestra cartera. Lo que debemos es reestructurar en las carteras los activos más arriesgados y pasar a activos que tengan algo más de potencial o algo de recorrido.