La semana pasada:De nuevo las bolsas se comportaron de manera negativa. A finales de semana se publicó un informe de paro en EE.UU. excepcionalmente malo que fue la gota que colmó el vaso. La Fed volvió a inyectar liquidez en el interbancario puesto que los bancos volvieron a mostrarse reticentes a la hora de prestarse dinero los unos a los otros.· Tasa de paro: Sin lugar a dudas, el dato más relevante de la semana pasada fue la publicación del paro americano de agosto, que se situó en niveles alarmantes. Aunque la tasa se mantuviera en el 4,6%, es la primera vez en cuatro años que se destruyen puestos de trabajo en términos netos. Pero las principales caídas fueron las del sector manufacturero, sobre todo en la industria de la construcción, poniéndose de manifiesto una vez más la crisis en el mercado inmobiliario.La semana que entra: La volatilidad seguirá siendo protagonista
La siguiente semana nos encontramos ante una situación igualmente complicada, en el que la volatilidad continuará caracterizando los mercados. Sin embargo, en el caso de que el temporal no haya sido más que una crisis de confianza, las medidas tomadas por los bancos centrales podrían ser suficientes, al menos en Europa. En EE.UU. el consenso baraja más de un 70% de probabilidad de que la FED baje tipos de interés el próximo 18 de septiembre. La duda está en si lo hará en 25 o en 50 pb.Continua la duda: ¿Crisis o recesión?· Después de estas caídas, solo cabe analizar la situación. La economía global, aunque en menor medida que lo estimado previamente, seguirá creciendo de forma robusta, al igual que los beneficios de las compañías. Sin embargo, el mercado parece estar descontando una ajuste a la baja de los resultados empresariales muy por debajo del escenario más pesimista, algo que en principio parece exagerado.· Tras los últimos recortes, los principales índices vuelven a cotizar a PERs muyatractivos indicando que vuelven a existir oportunidades de inversión en el mercado -incluso descontando un escenario de crecimiento de beneficios 0% en 2008-, algo a tener en cuenta para cualquier inversor de renta variable. No obstante, tal y como se encuentra el fondo de mercado, a corto plazo invertiríamos en carteras muy bien diversificadas sectorialmente y con baja exposición a inmobiliarias y financieras.
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