José Luis Cava centra su análisis en Michael J. Burry, el famoso inversor de The Big Short, quien predijo la crisis de 2008 al advertir que “los bancos estaban prestando masivamente créditos hipotecarios sin respaldo”.
Cava explica que vuelve a hablar de Burry porque un nuevo tuit suyo ha causado preocupación en Wall Street. En él afirma que “a veces vemos burbujas, y cuando eso sucede, la apuesta ganadora es permanecer fuera”. Esto, señala Cava, ha generado ventas, pero plantea si realmente Burry tiene razón o si estamos ante un techo de mercado.
Afirma que respeta a Burry, “porque sus opiniones están fundadas y no teme desafiar al consenso”, aunque considera que “no es un buen especulador”. Según Cava, el problema de Burry es su timing: “Para triunfar no basta con tener razón; hay que mirar la liquidez. Si la liquidez aumenta, el techo de mercado se aplaza”. Recuerda que en 2005-2007 Burry abrió cortos demasiado pronto, “en plena tendencia alcista”, cuando la liquidez global aún crecía.
También menciona su error reciente: “En 2023 dijo que era el momento de vender. Fue un fallo clamoroso, porque desde octubre de 2022 las bolsas no han dejado de subir gracias a las inyecciones de liquidez de la Fed”. No obstante, cree que el tuit actual puede anticipar el motivo del próximo techo de mercado, que solo se producirá “cuando los bancos centrales retiren liquidez del sistema”.
Cava rechaza que haya una crisis financiera general: “No es una crisis de financiación, sino una crisis de liquidez temporal”. Explica que la Reserva Federal inyectó 50.000 millones para aliviar tensiones y que el sistema sigue “claramente alcista”. En cuanto a las recientes caídas del S&P 500 y Bitcoin, las atribuye a “una fase correctiva normal tras la entrada tardía de los gestores institucionales”, a quienes define como “magníficos indicadores de opinión contraria”.
Sobre Bitcoin, señala que el Tesoro estadounidense ha retirado más de 960.000 millones de liquidez, excediendo su objetivo, y que el cierre temporal del Gobierno ha agravado el drenaje, al acumular “facturas impagadas por unos 80.000 millones”. Cuando el Gobierno reabra, “esa liquidez volverá al sistema y favorecerá la subida de bolsas y criptomonedas”.
Cava asegura que “hay miedo extremo” en los mercados, como reflejan los índices de miedo y codicia de la CNN y de Bitcoin, y concluye: “Cuando lleguen las inyecciones de liquidez, el mercado subirá”. Prevé una segunda quincena de noviembre alcista y advierte que el tuit de Burry “podría anticipar un techo de mercado para el primer trimestre de 2026”.