¿Quién lo diría? S&P +11%, el mejor noviembre desde 1928

Se acercan las navidades y la finalización de este año tan “sui generis”, con varias dudas aún por resolver y que están en la cabeza de todos. Pero lo que aquí corresponde es saber cómo cerrará este último mes en cuanto a mercados. De acuerdo Bank of America, el indicador de Bull&Bear se aproxima a optimismo extremo. Michael Hartnett, hizo (como siempre) un muy buen resumen de los mercados en las últimas semanas.

07-12-2020, 07:00:00

Consuelo Blanco. Responsable de fondos de Estrategias de Inversión

De acuerdo con el Fund Show de Bank Of America, donde el mítico Michael Hartnett (jefe de estrategia de inversión) el mes de noviembre estuvo caracterizado por:

Dow +13% - mejor mes desde 1987
S&P +11% - mejor noviembre desde 1928
Russell +20% - mejor mes de todos los tiempos
Energía +37% - mejor dato de siempre
Industriales +18% -mejor dato histórico
Financieras +19% - mejor rentabilidad desde 2009
España +25% e Italia +23% - mejor rentabilidad histórica
Bitcoin -39% - próximo a alcanzar los 20 mil
Dólar – cayó a alcanzar el mínimo de 32 meses

Con todo ello, en el acumulado de 2020:

Oro +19,9%

Acciones globales +13,1%
Bonos IG +8,9%
Bonos gubernamentales +7,7%
Bonos alto rendimiento +6,1%
Petróleo -26,9%
Dólar -5,5%

Flujos: en las últimas 4 semanas se registraron flujos récord en renta variable (115.000 millones de dólares), también en renta variable emergentes (25.000 millones de dólares) y reembolsos de 9.000 millones en oro en las 3 últimas semanas, las segundas mayores salidas semanales se dieron en TIPS (2.000 millones de dólares).

Como ya se ha comentado en los flujos de la industria española de fondos, ha habido una rotación sectorial, con compras de aquellos cíclicos poco “deseados”: emergentes, Europa, financieros, value y pequeña capitalización.

Prueba de fuego para los optimistas en diciembre

Varios hechos pondrán a prueba a los bullish del mercado en este último mes del año.

Antes de diciembre 21 la probable fase IV de los estímulos fiscales en EE.UU. (900 billones de dólares);
Dic/10 ¿aumento del QE del BCE?
Entre diciembre10/17 aprobación de la FDA a las vacunas de Pfizer y La Moderna;
Dic/16 reunión del Comité Federal de Mercado abierto;
Dic/21 – Tesla entra al S&P500

Si los inversores apuestan por lo que Hartnett califica como el “2021 uber goldilocks”*, entonces estas noticias de diciembre serán catalizadores para un rally en el crédito y en la renta variable; si no fuera así entonces habría una corrección y habría que apostar por la volatilidad.

Algunos gráficos destacados de este reporte:

*2021 el año de “vacuna y no virus”, “reapertura y no bloqueo”; “recuperación y no recesión”, donde haya un crecimiento global superior al 5%, del c3,8% en el PIB de EE.UU. con 1,9% de inflación y el 10 años americano en 1,2%)