Schneider Electric, análisis y comparativa en el sector energético europeo

Schneider El es una empresa francesa, integrante del CAC-40 que ofrece soluciones energéticas a nivel mundial. Con presencia en 115 países, ofrece productos para la gestión energética (media tensión, baja tensión, energía segura) y sistemas de automatización. Sus ventas se distribuyen geográficamente en Francia, Europa Occidental, Estados Unidos, Norteamérica, China, Asia Pacífico y otros países.

En el negocio de Edificios, la demanda se mantiene fuerte por mayores requisitos eléctricos, digitales y de eficiencia energética. En Centros de Datos y Redes, tanto la demanda como las ventas de Schneider Electric crecen a doble dígito. Infraestructura registra una demanda fuerte en el segmento de Servicios Eléctricos, impulsada por la expansión de la red, así como por el dinamismo en la generación de energía. En el segmento de Transporte, la implementación de redes de electrificación para vehículos y aeropuertos impulsó la demanda; sin embargo, la demanda general disminuyó ligeramente, frente a una base de comparación elevada. En Industria, el Grupo comercializa su combinación única de soluciones de Gestión de Energía y Automatización Industrial en el mercado final de la industria. Está registrando crecimiento tanto en la demanda como en las ventas en los mercados de automatización de procesos.

CIFRAS DE RESULTADOS DE SCHNEIDER ELECTRIC

Schneider Electric cerró 2024 con buenos resultados, impulsando un 6,3% la cifra de ingresos, hasta los 38.153 millones de euros. El EBITDA alcanzó los 7.083 millones, un 10,5% más que un año atrás. El margen EBITDA sobre ingresos mejora hasta el 18,6%, desde el 17,9% a cierre de 2023. El beneficio bruto aumentó un 10,5 % orgánico, con un margen bruto + 80 pb, alcanzando el 42,6% en 2024. La cifra de beneficio neto cerró 2024 en 4.269 millones de euros, mejorando en un 7% la del año anterior.

En el cuarto trimestre estanco, los ingresos de la francesa aumentaron un 12 % orgánico hasta los 11.000 millones de euros. Por negocios, la gestión energética registró un crecimiento de dos dígitos; la automatización industrial retomó el crecimiento y por geografías, las cuatro regiones en las que opera contribuyen al crecimiento, lideradas por Norteamérica y el resto del mundo.

La compañía modera apalancamiento y la deuda neta baja a 31 de diciembre de 2024 a 8.147 millones de euros (vs. 9.367 M€ al 31 de diciembre de 2023), tras el pago de -2.000 M€ en dividendo de 2023, un impacto neto de -500M€ por adquisiciones y enajenaciones y un pago de -300M€ por recompra de acciones, compensado por el sólido rendimiento del flujo de caja libre de +4.200M€. El ratio de apalancamiento y solvencia se mantiene robusto, con DFN/EBITDA en 1,15x a cierre de 2024.

VALORACIÓN FUNDAMENTAL DE SCHNEIDER ELECTRIC

Las cuentas y la evolución del negocio en 2024 han sido muy positivas y de cara al futuro la compañía francesa mantiene buenas previsiones. El objetivo de crecimiento orgánico del EBITA ajustado para 2025 está en un rango de entre el +10% y el +15%; impulso en ingresos del +7%/+10%, con lo que mejorará la rentabilidad y llevará el margen EBITA ajustado a un rango entre el 19,2 % y el 19,5 %

A más largo plazo, en su plan 2024-27, mantiene un objetivo de crecimiento orgánico de ingresos: +7% / +10%, CAGR 2023-2027; expansión orgánica del margen EBITA ajustado de aproximadamente +50 puntos básicos, CAGR 2023-2027, con crecimiento orgánico de los ingresos superior al 5% de media a lo largo del ciclo económico.

Cotización histórica de Schneider Electric

En una valoración por ratios y múltiplos bursátiles y en base a nuestras previsiones de resultados para la compañía para el año actual, Schneider Electric no cotiza barata. El mercado paga un PER de 23,9x, el más elevado entre competidores, si bien, ajustado por el crecimiento estimado para el BPA, el ratio PEG muestra infravaloración (0,77x). Más ajustada la valoración frente a sus iguales por ratio sobre ventas, cash Flow y sobre valor contable. Elevada rentabilidad sobre recursos propios, ROE (16,91%), frente a una rentabilidad media sectorial del 13,37%. Ha elevado el pago de dividendo en un +11%, a lo que hay que añadirle la recompra y amortización de acciones propias. Schneider Electric paga dividendo en mayo y a precios de este informe, la rentabilidad dividendo-Yield de Schneider Electric es del 1,6%.

Se trata de un sector que debería estar en todas las carteras orientadas al largo plazo y Schneider Electric es una compañía de calidad. La recomendación, bajo criterios de valoración fundamental y para un horizonte de inversión de largo plazo, es positiva para los títulos de la compañía; mantener si está en cartera y esperar moderación en múltiplos para entrar.

^{Ratios calculados con la cotización al cierre del 18/03/2025 y estimaciones propias (EI) en base a consenso del mercado}

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