Mercado de los Aceros Inoxidable

La situación del mercado de los aceros inoxidables en el tercer trimestre del año, ha estado
caracterizada por la debilidad de la demanda típica del periodo, y acentuada por unos extras de
aleación cada mes más bajos como consecuencia de los débiles precios del níquel.
Desde comienzos del año los precios del níquel han experimentado una senda bajista hasta alcanzar
un mínimo de 15.225 USD/Tm a mediados de agosto. Desde este punto ha iniciado una recuperación
finalizando el mes de septiembre en 18.535 USD/Tm.

La difícil situación económico-financiera internacional continúa provocando una gran incertidumbre, lo
que motiva que los distribuidores mantengan unos niveles muy bajos de inventarios y retrasen sus
pedidos.

En Europa, el comportamiento del mercado en el tercer trimestre ha sido peor de lo esperado, con
fuerte presión a la baja en los precios como consecuencia de la caída del consumo (3%), de las
tensiones existentes en el mercado europeo por el temor al incremento de las importaciones asiáticas,
así como por el proceso de consolidación de algunos fabricantes.

Tenemos fe que las actuaciones de gobiernos y bancos centrales reactiven la confianza en el mercado,
inyecten liquidez en el sistema, mejoren la situación económica y consecuentemente la demanda de
acero inoxidable.

En vista de lo anterior, Acerinox ha anunciado una subida en sus precios base de 50 € por tonelada
para el mes de octubre en el mercado europeo que ha supuesto un punto de inflexión en la tendencia
bajista de los precios.

La situación en Estados Unidos sigue siendo mejor que en el resto de los mercados, con un consumo
sostenido en todos los sectores salvo el de bienes de equipo y de inversión, condicionado por la
tradicional parada electoral norteamericana. No obstante, los precios en este mercado se ven
contagiados por los existentes en el resto del mundo y por el temor al incremento de importaciones.

En Asia la situación no ha cambiado; si bien la demanda mantiene un buen comportamiento, los precios
son muy bajos motivados por la alta competencia, principalmente de China.
Produccione

La producción de acería de Acerinox en los nueve primeros meses del año asciende a 1.699.863 Tm, lo
que supone un incremento del 12,1% con respecto al mismo periodo del año anterior.

Evolución de la producción de acería de Acerinox

La buena gestión de existencias efectuada en 2012, y la diversificación geográfica, han permitido
aumentar la producción en este año de estancamiento del consumo.

La utilización de la capacidad del Grupo ha disminuido en el tercer trimestre, situándose en un 79%. El
progresivo descenso de la producción durante el año 2012 atiende a la política de Acerinox de adecuar
los niveles de actividad a la demanda existente en el mercado.

La producción de laminación en frío, 1.087.095 Mt, es un 14,5% superior a la del año 2011.
Especialmente reseñable es el incremento en North American Stainless, un 19,3% con respecto al
mismo periodo del año anterior.

Resultados
La facturación del Grupo a 30 de septiembre, 3.518 millones de euros, es un 2,9% inferior a la del año
anterior, como consecuencia de la tendencia a la baja de los extras de aleación desde el mes de marzo.
La continua bajada de los precios del níquel y el consecuente descenso de los extras de aleación
han determinado que se efectúen a 30 de septiembre ajustes de inventario a valor neto de
realización por importe de 21,8 millones de euros.


Pese a las difíciles circunstancias actuales del mercado, Acerinox continúa posicionándose como el
fabricante más eficiente del mundo obteniendo en este periodo resultados acumulados positivos
tanto a nivel operativo como en resultado después de impuestos y minoritarios.

Hay que destacar el esfuerzo que está haciendo el Grupo en la reducción del capital circulante. En el tercer trimestre se ha reducido en 203 millones de euros. Esperamos para el cuarto trimestre continuar en esta misma línea, lo cual nos permitirá reducir los niveles de deuda para final del año y cumplir los covenants existentes.
Las inversiones en los nueve primeros meses del año han ascendido a 108 millones de euros.
El pasado 5 de julio, Acerinox abonó a sus accionistas un dividendo complementario con cargo al
ejercicio 2011 de 0,15 euros por acción.
Asimismo, el 5 de octubre tuvo lugar una distribución de prima de emisión por importe de 0,10 euros
por acción.

Bahru Stainle

La Fase I mantiene una puesta en marcha muy satisfactoria, comprobándose la buena calidad de la producción y el acierto en las adjudicaciones de los equipos. La producción va en aumento y a 30 de septiembre acumula 40.695 toneladas de laminación en frío.
Bahru Stainless ya está recibiendo regularmente en su propio puerto las bobinas laminadas en caliente provenientes del resto del Grupo.
Continúa a buen ritmo la construcción de la Fase II. Los primeros equipos ya están siendo instalados y la puesta en marcha se espera para finales del primer trimestre de 2013.

En su primer año de operación, Bahru Stainless lleva ya suministrado material a más de 150 clientes en 12 países.

El de 24 de octubre, el Consejo de Administración de Acerinox, S.A. ha visitado la factoría y ha apreciado in situ el avanzado estado de construcción de la Fase II.
Plan de Excelencia

Durante 2012 estamos obteniendo un 79% de los objetivos, equivalente a 71 millones de euros de ahorro recurrente anual. A la vista del éxito del Plan de Excelencia II, se está preparando un tercer plan bienal que marcará los objetivos para 2013 y 2014.

Perspectiva

La ligera mejora de la demanda experimentada desde el mes de septiembre, la estabilización de los extras de aleación a consecuencia de los incrementos en los precios del níquel y los anuncios de incremento de precios, nos hacen pensar que lo peor ya ha pasado, que agosto ha marcado el punto de inflexión y que la recuperación iniciada seguirá a lo largo del primer trimestre de 2013. El alcance de la recuperación, y su duración, estará en función de la capacidad de las instituciones de transmitir confianza en los mercados.