En su análisis del mercado, Bankinter ha actualizado su recomendación hacia Netex, compañía que ofrece soluciones tecnológicas e innovadoras para adquirir y compartir conocimiento en el mundo de la educación, manteniendo su precio objetivo en los 5,85 euros por acción, lo que supone un potencial de más del 65%.
Netex sigue creciendo en ventas y EBITDA a tasas superiores al +20%, "esperamos que la fortaleza de la demanda de tecnologías de aprendizaje on- line y el paso adelante que dan los usuarios en su implantación, se refleje en crecimientos sostenidos de ventas y EBITDA superiores a los dos dígitos durante los próximos años", explican desde la entidad bancaria.
Para Bankinter, la adquisición de la británica Virtual College añade valor a la compañía, a lo que se suma el inicio de ventas en Estados Unidos, lo que refuerza su internacionalización y el crecimiento del negocio, "nuestro Precio Objetivo se mantiene invariado en 5,85 €/acción, supone un potencial de +65%. esperamos que los resultados de 2022 constaten el valor añadido que aporta Virtual College y, que la cotización evolucione a medida que se confirme la evolución de resultados y unos crecimientos elevados de ventas y EBITDA."
Asimismo, desde Bankinter mantienen su recomendación de compra hacia las acciones de Netex en el mercado de BME Growth.
Resultados Netex 2021
Según el avance de resultados publicado por Netex, el incremento de la Cifra de Negocios se sitúa en un 26% por encima respecto al ejercicio anterior y alcanza los 12,2 millones de euros, mientras que los Aprovisionamientos y los Gastos de Personal Directo se incrementan en un 7%, muy por debajo del crecimiento en ingresos de la Compañía.
Asimismo, los Gastos de Personal Indirecto se mantienen respecto al año anterior y Otros Gastos de Explotación se incrementan en un 8% lo que, unido a lo anteriormente mencionado, hace que el EBITDA de la Compañía sea un 28% superior al del ejercicio anterior, situándose en los 2,85 millones de euros y alcanzando el objetivo del presupuesto del año.
El resultado del ejercicio se sitúa en los 480 mil euros, lo que representa un incremento del 245% respecto al ejercicio anterior y alcanza prácticamente el objetivo del presupuesto del año.
Por otro lado, la Deuda Financiera Neta, excluyendo el Bono Convertible de 1,5 millones de euros suscrito con Inveready (Información Privilegiada publicada el 26 de noviembre de 2020) se sitúa en 7,4 millones de euros frente a los 6,8 millones del ejercicio anterior. Si bien, cabe destacar que la ratio de Deuda Financiera Neta respecto al Ebitda se sitúa en 2,61 veces, frente a las 3,04 del ejercicio anterior.
"Valoramos positivamente los resultados 2021, cumplen con el presupuesto, alcanzan nuestras estimaciones y, el crecimiento de ventas y EBITDA supera el +20%", aseguran desde Bankinter.
Desde la compañía, estiman que las cifras para los próximos dos ejercicios 2022-2023 serán aún más positivas, "vemos potencial para la venta cruzada, especialmente en programas de formación. Estimamos que tras la compra de VC, las ventas crezcan +64% y +28% en 2022 y 2023 y que el EBITDA lo haga +45% y +78%, respectivamente. Esperamos unos ahorros de costes del 11% de las ventas de VC a partir del tercer año de la integración. El precio final de la adquisición está pendiente de ajustes, estimamos 6.500M€ y, ya se han pagado 5.500M€. La adquisición se financia mediante un bono convertible".
