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La volatilidad de los mercados energéticos no ha frenado el avance de Naturgy. La compañía ha cerrado los nueve primeros meses de 2026 con un beneficio neto de 1.758 millones de euros, un 5,4% más que en el mismo periodo del año anterior, y un Ebitda de 4.380 millones, lo que supone un incremento del 3,9%. Unos resultados que reflejan la solidez operativa del grupo en un contexto marcado por la incertidumbre geopolítica y las tensiones en los mercados de petróleo y gas.
Con estas cifras sobre la mesa, la energética ha revisado al alza sus previsiones para el conjunto del ejercicio. Naturgy espera alcanzar un Ebitda superior a los 5.600 millones de euros, un beneficio neto por encima de los 2.200 millones y una deuda neta inferior a los 13.000 millones al cierre de 2026.
La mejora de las perspectivas llega después de un periodo en el que los precios energéticos han vuelto a registrar fuertes oscilaciones, especialmente durante el tercer trimestre. El conflicto en Oriente Medio, las alteraciones en las cadenas de suministro de petróleo y gas y las tensiones sobre infraestructuras estratégicas como el estrecho de Ormuz han mantenido la incertidumbre sobre la evolución del mercado.
En este escenario, Naturgy destaca el papel de las coberturas de mercado como una de las herramientas que le permiten gestionar su perfil de riesgo y amortiguar el impacto de la volatilidad energética, que se mantiene desde el inicio de la guerra de Ucrania.
Una deuda controlada y un dividendo de 1,80 euros por acción
La mejora de las previsiones de Naturgy se apoya también en la estabilidad de su balance. La deuda neta del grupo se situó en 12.307 millones de euros al cierre de septiembre, prácticamente sin cambios, con una ratio de deuda neta sobre Ebitda de 2,2 veces.
Esta posición financiera permite a la compañía mantener sus compromisos con los accionistas y, al mismo tiempo, disponer de margen para abordar nuevas oportunidades de crecimiento.
El consejo de administración ha aprobado el pago de un segundo dividendo a cuenta de 0,60 euros por acción, que se abonará el próximo 5 de noviembre. Con este desembolso, Naturgy reafirma su política de remuneración al accionista para 2026, con una retribución total de 1,80 euros por acción con cargo al ejercicio.
A los niveles actuales de cotización, esta cantidad supone una rentabilidad anual del 6%, según las estimaciones de la compañía.
Naturgy acelera sus inversiones en redes y renovables
Más allá de los resultados financieros, Naturgy mantiene el foco en el desarrollo de sus negocios de redes y generación renovable. Durante los nueve primeros meses del año, el grupo ha invertido 1.281 millones de euros, principalmente en redes de distribución y proyectos de generación renovable.
La capacidad renovable instalada alcanzó los 8,6 gigavatios (GW), tras incorporar 473 megavatios (MW) durante el periodo. La compañía prevé que otros 504 MW entren en operación en el cuarto trimestre, lo que permitirá acercar su capacidad renovable operativa a los 10 GW a final de año.
El objetivo es poner en servicio alrededor de 1 GW de capacidad adicional durante 2026 y desarrollar otros 2,1 GW entre 2027 y 2030. De esta última cifra, 1,2 GW corresponderán a baterías, una apuesta con la que Naturgy busca incrementar la flexibilidad y el valor de su cartera energética.
La compañía también avanza en el desarrollo del gas verde, mediante la promoción de plantas de producción y la conexión de instalaciones a su red de gas.
Seguridad de suministro en un mercado energético volátil
La transición energética convive con la necesidad de garantizar el suministro eléctrico. Naturgy mantiene en operación 17 ciclos combinados, con una potencia conjunta de 6,8 GW, que contribuyen a respaldar la seguridad del sistema eléctrico español.
La compañía defiende que el avance de las renovables debe desarrollarse en paralelo a la disponibilidad de tecnologías que permitan responder a las necesidades del sistema y gestionar las oscilaciones de la demanda.
En este sentido, la inversión en almacenamiento y el desarrollo de nuevas capacidades renovables forman parte de la estrategia para reforzar la flexibilidad de la cartera y avanzar en la descarbonización.
Hasta 12.000 millones para operaciones corporativas
Naturgy cuenta además con una capacidad financiera de hasta 12.000 millones de euros para abordar potenciales operaciones corporativas. La compañía mantiene abierta la puerta a oportunidades de crecimiento inorgánico, aunque condiciona cualquier operación a criterios estrictos de rentabilidad y creación de valor.
El grupo subraya que la prioridad no es ganar tamaño por sí mismo, sino preservar la disciplina financiera y el rating BBB. Cualquier potencial adquisición deberá cumplir estos principios y garantizar que la operación contribuye a generar valor para los accionistas.
Naturgy asegura que está cumpliendo los compromisos de su actual plan estratégico y prevé presentar a lo largo de 2027 su nuevo plan estratégico con horizonte 2030.
El presidente ejecutivo de la compañía, Francisco Reynés, ha destacado que los resultados reflejan el compromiso del equipo en un entorno de elevada exigencia geopolítica y de mercado. Según ha señalado, la mejora de las previsiones anuales se produce sin renunciar a la disciplina financiera, la remuneración al accionista y la seguridad de suministro para sus clientes.
