Las titulizaciones permiten a una entidad financiera convertir los créditos que ha concedido (en este caso hipotecarios) en instrumentos de deuda que son vendidos a inversores institucionales, con lo que obtiene nueva liquidez para seguir prestando dinero.Las series cuyo "rating" -calificación del riesgo que se asume al invertir en el producto- ha rebajado Fitch coinciden con los tramos de peor calidad, los que normalmente acumulan mayores ratios de impagados.Según una nota de la agencia, los créditos con retrasos en los pagos durante más de tres meses (los que se consideran morosos, según la normativa del Banco de España) "han mostrado una tendencia ascendente" pasando a suponer en julio el 2,6% del fondo Santander Hipotecario 3, frente al 1,64% de abril; y el 2,71% en el fondo Santander Hipotecario 4, frente al 1,34%."El nivel de las depreciaciones de los préstamos es mayor del esperado inicialmente por Fitch y se debe a la decisión de los emisores de depreciar los préstamos" antes de lo que se especificaba en el folleto, justifica la firma en una nota emitida el pasado 15 de agosto.El fondo Santander Hipotecario 3 ha rebajado el valor del 0,9% de su cartera de préstamos, y el 0,92% del fondo Santander Hipotecario 4.