El beneficio neto de Ferrovial creció un 20% gracias a un menor resultado financiero, unos menores impuestos y un mayor resultado de las participadas.
La generación de caja operativa se ha mostrado muy sólida, apoyada por los mayores dividendos recibidos de infraestructuras, permitiendo reducir la deuda neta -19% frente a 2016, elevando la posición neta de caja un 34% hasta 1.341 millones de euros.
Se propone un dividendo en 2018 en formato scrip, de 0,714 euros por acción, una rentabilidad por dividendo estimada para 2018 del 4%, dividendo entre un dividendo complementario de 0,312 euros por acción con cargo a 2017, y otro dividendo a cuenta de 0,402 euros por acción con cargo a 2018.
Además se propone una recompra de acciones por 275 millones de euros, o por 19 millones de acciones, un 2,6% del capital.
La operativa sigue evolucionando favorablemente aunque de cara a 2018 mantenemos cierta cautela en la evolución de los márgenes de construcción y servicios, esperando que continúe la buena evolución de las infraestructuras.
La fuerte reducción de deuda neta podría llevar a una reacción positiva de la cotización. Reiteramos sobreponderar con un precio objetivo de 21 euros por acción.
