Comentario
Como se puede observar en el siguiente gráfico, el valor ha venido moviéndose a lo largo de una tendencia primaria bajista que se inició en 2007 tras marcar su máximo histórico en los 11,18 euros y que le llevó hasta los 2,74 euros ajustado por dividendos en un primer impulso. Luego sufrió una importante reacción alcista hasta principios de 2010 desde donde el mercado bajista regresó de nuevo y con él una clara pauta de máximos y mínimos decrecientes hasta que en el verano de 2012 dejó un mínimo creciente respecto al del año 2009 y desde ahí comenzó la reacción alcista con la que los precios se enfrentaron a lo largo del verano siguiente a la tendencia principal bajista para terminar finalmente rompiéndola al alza.
Análisis
Como se puede observar en siguiente gráfico, la acción logró superar la tendencia bajista principal de seis años y medio de duración y, tras realizar un perfecto throw-back, el precio salió disparado desde esa zona inferior a los 6 euros hasta casi los 8 euros en cuestión de dos meses. Tras esta subida, el valor corrigió tímidamente para volver a marcar un nuevo máximo creciente y de esta forma comenzar a configurar un canal alcista que a finales del año 2014 terminó saliéndose de él por la parte inferior. Los precios comenzaron a coger cierta velocidad en la caída hasta llegar de nuevo al soporte de los 6,40 euros. Desde este nivel el precio de la acción volvió subir e inclusive a entrar de nuevo dentro del canal alcista marcando un nuevo máximo creciente superior a los máximos de 2014, pero el mantenerse dentro del canal alcista le duró muy poco. Esto le costó regresar de nuevo a la zona del soporte de los 6,40 euros, y esta vez sí, cedió ante la presión de venta provocando así una corrección que le llevó a testear, e inclusive romper, la tercera línea de velocidad desde los mínimos del verano de 2012. Solo tras testear la antigua tendencia bajista de largo plazo ha sido capaz de reaccionar al alza y además reconquistar el importante nivel de los 6,40 euros hasta alcanzar niveles no vistos desde finales de 2015. El problema ahora es que parece que está cansado de tanta subida y ha encontrado la escusa perfecta en forma de triángulo recto bajista para descansar aunque se mantiene claramente dentro del canal alcista iniciado en el verano pasado.
Escenario
Por tanto y teniendo en cuenta la situación del valor me plantearé una operativa dual:
- Alcista: Compraré BBVA si la resolución de la actual formación se rompe por la parte superior con cotizaciones por encima de los 7,48 euros con el objetivo de que su movimiento de continuidad de reacción alcista le lleve cuanto menos hasta los 8 euros con la posibilidad de ver un nuevo testeo a la parte superior de la canalización alcista. Protegeré esta estrategia con un stop inicial en los 7,14 euros.
- Bajista: Sin embargo, si perfora el triángulo recto bajista por la parte inferior perdiendo los 7,14 euros, entonces abriré cortos con la idea de buscar un movimiento de continuidad de la corrección hasta los 6,80 euros con posibilidad de testear el importante soporte de los 6,40 euros. Todo protegido con un stop loss inicial en los 7,48 euros.
Tendencias | |
Corto Plazo | Alcista |
Medio Plazo | Bajista |
Largo Plazo | Lateral |
Resumen de la estrategia
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Estrategia | Bajista | ||
Entrada | 7,14 | Stop de pérdidas | 7,48 |
Precio objetivo CP | 6,80 | Precio objetivo MP | 6,40 |
Estrategias con Warrants
En base al comentario técnico anterior, las estrategias a desarrollar con Warrants son:
Bajista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant PUT strike 7 de BBVA emitido por Société Générale (G1766) con fecha de vencimiento 15/12/2017 y una elasticidad de 6.19 para un perfil de riesgo alto, o la compra de un Warrant PUT strike 7 emitido por Société Générale (G1772) con fecha de vencimiento 16/03/2018 y una elasticidad de 4.52 para un perfil de inversión más conservador en plazo.
Alcista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant CALL strike 7 de BBVA emitido por Société Générale (F9768) con fecha de vencimiento 15/09/2017 y una elasticidad de 8.01 para un perfil de riesgo alto, o la compra del Warrant CALL strike 7 emitido por Société Générale (F9772) con fecha de vencimiento 15/12/2017 y una elasticidad de 5.92 para un perfil de inversión más conservador en plazo.
La evolución de la estrategia bajista con el Warrant PUT Strike 7 de BBVA emitido por Société Générale (G1766) con fecha de vencimiento en 15/12/2017, precio de compra de 0.24 euros para un Spot en 7.3 euros y objetivo de bajada hasta los 6.4 euros, sería:
| 1 semana | Var % | 2 semanas | Var % | 3 semanas | Var % |
0%Var Volatilidad | 0.40 | 70.8% | 0.39 | 66.7% | 0.38 | 62.5% |
+1%Var Volatilidad | 0.40 | 70.8% | 0.40 | 70.8% | 0.39 | 66.7% |
-1%Var Volatilidad | 0.39 | 66.7% | 0.38 | 62.5% | 0.37 | 58.3% |
La elasticidad de un Warrants representa, en términos porcentuales, lo que gana o pierde el Warrant por la variación de un 1% en el activo subyacente.
Nota: Para la simulación presentada en esta estrategia, se ha utilizado el Pricer, herramienta disponible en la página de Warrants de Société Générale http://es.warrants.com. Los datos son orientativos y en ningún caso suponen una oferta en firme de Société Générale.
