Wood y su fondo Ark Invest invierte en sectores de tecnología financiera, genómica y exploración espacial y ha obtenido en los últimos cinco años un rendimiento anualizado del 45%, creciendo en más de 50.000 millones de dólares en activos gestionados, según David Morris en Coindesk.
Pero desde mediados de febrero, el fondo ha retrocedido debido a las correcciones de Tesla y es también uno de los mayores tenedores de acciones de Coinbase que ha retrocedido un 25% desde su OPI el pasado 14 de abril.
“En general, estas caídas se han debido menos a un desempeño actual decepcionante que a un cambio en las expectativas sobre el futuro, posiblemente el riesgo definitorio de la inversión en crecimiento. Debido a que el precio actual de las inversiones de crecimiento depende tanto de los rendimientos proyectados en el futuro, los pequeños cambios presentes en los resultados de una empresa, positivos o negativos, pueden traducirse en enormes impactos en las acciones. La pandemia ha resumido esto a la perfección: los bloqueos crearon picos importantes en las acciones tecnológicas de "quedarse en casa" porque las líneas de tendencia de repente apuntaron a un inmenso crecimiento futuro, pero la reapertura ha llevado esas expectativas a la Tierra, lo que ha provocado muchas de las pérdidas de ARKK”, indica Morris.
Pero lo más importante de este retroceso son los aumentos de los rendimientos de los bonos del Tesoro y los repuntes de la inflación que pueden afectar a las inversiones de crecimiento porque generan rendimientos más atractivos en inversiones de muy bajo riesgo. Las tasas más altas encarecen la deuda y otros capitales para este tipo de empresas que normalmente no tienen flujos de dinero en efectivo para financiar sus proyectos.
No existe forma de escapar a estos riesgos cuando inviertes en el futuro. Lo importante si eres inversor de crecimiento es que la tesis de inversión inicial siga la lógica progresista.
Wood ha declarado repetidamente que la caída de las acciones de crecimiento es una oportunidad de compra, y "la caída de los precios solo amplifica los posibles rendimientos futuros”, señala Morris.
ARKK ha estado comprando acciones de Square, Twilio y Zoom a medida que estas van cayendo. También ha aumentado su posición en Coinbase en 624 millones de acciones: el 3% del fondo y más del 10% de las acciones de la misma. Pero el crecimiento de la mencionada firma se debe a la demanda de los activos que son altamente especulativos.
“Supongo que la creencia de Wood en sus apuestas es sincera, pero también es una buena óptica para un fondo de crecimiento. Detener las compras en Coinbase u otras apuestas a medida que bajan sería una admisión implícita de que las compras anteriores a precios más altos fueron un error. Comprar un activo que se desploma a corto plazo es una fuerte señal de confianza a largo plazo”, comenta Morris.
La consistencia de Wood parece haber sido bastante eficaz para ayudar a los inversores a mantener la fe incluso frente a pérdidas a corto plazo. Es inevitable que algunos vendan reflexivamente un ticker que cae un 30% en cuatro meses, pero según Seeking Alpha, ARKK solo vio 1.000 millones de dólares en salidas de capital, o alrededor del 2% de los activos totales del fondo, durante la semana pasada.
“Eso está lejos de ser sorprendente y, a ese ritmo, podría acumularse rápidamente, pero también está lejos de ser el peor de los casos. Vender las ganancias futuras a los compradores actuales tiene que ver tanto con la credibilidad y la fe como con los números”, finaliza Morris.
