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Araceli de Frutos, consejera de Araceli de Frutos EAFI, analiza una semana marcada por la volatilidad en los mercados financieros, las noticias relacionadas con Nvidia, la publicación de resultados empresariales y las expectativas sobre la evolución de los tipos de interés. Considera que los mercados atraviesan un periodo de incertidumbre, aunque mantienen algunos de los argumentos que sostienen su evolución durante 2026.
En el ámbito empresarial, destaca la buena marcha de los resultados tanto en España como en Europa. En el mercado español señala las cifras positivas de ACS y MERLIN Properties, mientras que en Europa menciona compañías como Siemens y Schneider Electric. A su juicio, estos resultados reflejan la capacidad de determinadas empresas para mantener una evolución favorable pese a las tensiones que afectan al entorno económico.
En cuanto a la renta fija, explica que las rentabilidades del bono estadounidense a diez años vuelven a repuntar, en un contexto de preocupación por la persistencia de la inflación en Estados Unidos. El último dato del IPC muestra una moderación inferior a la esperada, lo que alimenta las expectativas de nuevas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Esta situación provoca turbulencias en los mercados de deuda y favorece cierta rotación hacia sectores defensivos y actividades que pueden beneficiarse de unos tipos más elevados.
Respecto a la bolsa española, destaca el buen comportamiento del IBEX 35, impulsado especialmente por el sector bancario, que contribuye a las importantes revalorizaciones registradas durante el mes. Sin embargo, mantiene una posición neutral sobre la banca, pese a reconocer que el aumento de los tipos de interés favorece los márgenes financieros de las entidades.
Explica que este efecto positivo debe equilibrarse con las posibles consecuencias negativas sobre la actividad económica. Un endurecimiento excesivo de la política monetaria puede reducir la demanda de crédito y encarecer la financiación empresarial, limitando así el negocio bancario. Por ello, considera fundamental que el Banco Central Europeo actúe con moderación.
No obstante, identifica oportunidades concretas en entidades como UniCredit, Intesa Sanpaolo y Société Générale, que presentan posibilidades de recuperación tras los castigos bursátiles sufridos.
La situación de NVIDIA constituye otro de los principales focos de atención. De Frutos analiza el impacto de las noticias relacionadas con la salida de su fundador, Jensen Huang, y advierte de que sus consecuencias pueden ir más allá de las caídas bursátiles inmediatas. Subraya la importancia de su figura en la transformación de Nvidia, desde una compañía centrada en videojuegos hasta convertirse en un referente de la infraestructura tecnológica vinculada a la inteligencia artificial y los centros de datos.
A su entender, su salida plantea interrogantes sobre la estrategia futura, las relaciones comerciales y la capacidad de la compañía para mantener su posicionamiento competitivo. Aunque considera que las fuertes correcciones hacen más atractiva su valoración, recomienda prudencia antes de adoptar nuevas posiciones y esperar a conocer los próximos resultados empresariales, así como las explicaciones sobre la nueva estrategia.
Finalmente, señala que competidores como Advanced Micro D y Broadcom pueden beneficiarse de las dificultades de Nvidia y convertirse en alternativas interesantes. En conjunto, mantiene una visión selectiva del mercado, centrada en las oportunidades particulares de inversión y en la necesidad de valorar cuidadosamente los riesgos derivados de la política monetaria y de los acontecimientos empresariales.
