La temporada de resultados del segundo trimestre sigue esta semana en el mercado americano con pesos pesados como Apple o Microsoft. Aunque los mismos suenen grandilocuentes en muchos casos, los inversores deben tener en cuenta dos grandes factores a largo plazo según Martin Tillier en Nasdaq.com
La primera, y la más obvia, es la reunión de la Reserva Federal de esta semana. El estímulo monetario constante proporcionado por la Fed en forma de compra de bonos y tasas bajas es posiblemente el factor más importante en la fortaleza del mercado de valores en este momento. Hay muchas razones para preocuparse, con la variante Delta de Covid reiniciando las conversaciones sobre restricciones en muchos países y la inflación ganando terreno debido a lo que parecen ser problemas de suministro persistentes. Incluso un Wall Street anteriormente alcista está comenzando a rebajar su entusiasmo como resultado, y tanto Citi como Goldman Sachs publicaron notas de investigación un tanto cautelosas recientemente.
Pero el S&P 500 cerró en otro récord el viernes.
La acción del precio de la semana pasada mostró claramente que cualquier venta en este momento, incluso por una buena razón, golpea una pared de compradores en poco tiempo. Eso no es una sorpresa cuando los bonos del Tesoro a 10 y 30 años están rindiendo 1,25% y 1,9%, respectivamente, y la Fed está entregando en efectivo invertible que inevitablemente buscarán un rendimiento.
Sin embargo, la reunión de esta semana podría marcar el comienzo del fin tanto de las tasas de interés ultrabajas como de las compras masivas de bonos.
El tema de la reducción, comenzando a reducir esa cifra de 120.000 millones de dólares, se ha debatido abiertamente durante las últimas dos semanas en lo que parece una campaña clásica de "suavización" de la Fed, en la que las pistas se dejan caer temprano para no asustar al mercado cuando se produzcan cambios son de próxima aparición. Eso es doblemente importante porque han dejado en claro que no pensarán en ningún aumento de tasas hasta que finalicen las compras de bonos, por lo que comenzar a reducirlo también daría claridad al cronograma propuesto para un aumento.
No estoy diciendo que haya un gran anuncio esta semana, pero solo una discusión formal sobre la reducción gradual y una declaración de intenciones más clara que la dada anteriormente podría ser suficiente para asustar a un mercado que se ha acostumbrado a las condiciones actuales. Eso es especialmente cierto si se percibe alguna otra razón para vender, y eso puede provenir de la segunda historia a observar, el deterioro de la relación entre Estados Unidos y China, combinado con las recientes medidas drásticas del Partido Comunista Chino contra las empresas allí.
El objetivo actual de la ira del gobierno son las empresas educativas con fines de lucro, pero también hemos visto recientemente una mayor regulación de las grandes empresas de tecnología, particularmente aquellas de ramas financieras. Podría ser que todo se trate de energía, o podría ser una forma indirecta de frenar lo que era un mercado chino en auge. Siempre es difícil saber con China, pero cualquiera que sea la motivación, está ejerciendo presión sobre los mercados asiáticos en general y, en el mundo interconectado moderno, eso podría extenderse fácilmente a los EEUU. Y Europa.
El rápido deterioro de las relaciones entre EEUU. Y China también podría proporcionar una chispa para algunas ventas. Algunos esperaban que el cambio en la administración presidencial impulsara mejores relaciones con Beijing, pero parece que China preferiría lidiar con los aranceles que con las críticas a su historial de derechos humanos. Una reunión esta semana para fomentar mejores relaciones después de una ruptura hace tres meses ahora parece condenada al fracaso, luego de informes de que el viceministro de Relaciones Exteriores de China, Xie Feng, acusó a Estados Unidos de demonizar a China en una campaña orquestada. Eso, junto con el enfoque menos favorable al mercado libre de China durante las últimas semanas apunta a problemas potenciales que podrían perturbar los mercados aquí.
