¿Qué es el Modelo Dupont?
El modelo Dupont modelo descompone uno de los ratios de rentabilidad más utilizados, la rentabilidad sobre recursos propios (ROE), en varios componentes que nos ayudan a estudiar de dónde viene la mejora o el deterioro de la empresa. El estudio de estos componentes a lo largo del tiempo nos dará idea de cómo evoluciona el negocio de una compañía, la rentabilidad de sus activos y la gestión de su endeudamiento.
En la década de 1920, la dirección de DuPont Corporation desarrolló un modelo denominado Análisis DuPont para evaluar detalladamente la rentabilidad de la empresa. El Análisis DuPont es una herramienta que puede ayudarnos a evitar conclusiones erróneas sobre la rentabilidad de una empresa.
El análisis de la rentabilidad de una empresa conlleva algunos matices. Por ejemplo, en la fórmula del ROE, utilizamos el valor contable de los fondos propios de la empresa. Este método de cálculo puede ser engañoso, ya que no podemos estar seguros de cuál ha sido el resultado de la variación de los fondos propios. Para evitar conclusiones erróneas basadas en el análisis del ROE, podemos utilizar un análisis más profundo de esta medida.
Rentabilidad y ROE
La rentabilidad es una medida de la capacidad de una empresa para generar beneficios en relación con sus gastos y otros costes. Es una de las métricas más importantes para la evaluación del éxito de una empresa. La rentabilidad de los fondos propios (ROE) es un ratio contable comúnmente utilizado para evaluar la rentabilidad de una empresa. Representa la cantidad de beneficios devueltos como porcentaje de la cantidad de dinero que invirtieron los accionistas. El ROE se calcula mediante: los ingresos netos divididos entre el capital ordinario.
El ROE puede proporcionar información útil sobre el rendimiento de la empresa, ya que podemos definir fácilmente el punto de referencia para esta medida. Por ejemplo, si es un inversor que busca nuevas oportunidades de inversión, puede comparar fácilmente el ROE de diferentes empresas y elegir la que tenga la métrica más alta, ya que promete devolverle el mayor beneficio por la cantidad de dinero invertida.
Modelo básico de DuPont
El modelo básico de análisis DuPont es un método que descompone la ecuación original del ROE en tres componentes: eficiencia operativa, eficiencia de los activos y apalancamiento. La eficiencia operativa se mide por el Margen de Beneficio Neto e indica la cantidad de ingresos netos generados por cada dólar de ventas.
La eficiencia de los activos se mide por la Rotación Total de Activos y representa la cantidad de ventas generada por cada dólar de activos. Por último, el apalancamiento financiero viene determinado por el Multiplicador de Fondos Propios.
Los dos primeros componentes evalúan las operaciones de la empresa. Cuanto mayor sean estos componentes, más productiva será la empresa. Sin embargo, cabe mencionar que, dependiendo del sector en el que opere la empresa, el Margen de Beneficio Neto y la Rotación Total de Activos tienden a compensarse entre sí. Por ejemplo, es probable que un fabricante de maquinaria genere una baja rotación de activos y requiera algunas inversiones fuertes; por lo tanto, esta empresa probablemente tendrá un alto margen de beneficio para compensar la baja rotación.
Por otro lado, un restaurante de comida rápida es probable que tenga una alta rotación de activos, pero un margen de beneficios mucho menor debido a los precios más bajos. El último componente, el apalancamiento financiero, recoge las actividades financieras de la empresa. Cuanto más apalancamiento tenga la empresa, mayor será el riesgo de impago.
Sin embargo, aunque la empresa opere en un mundo en el que no hay probabilidad de impago, el apalancamiento adicional sigue teniendo un efecto negativo en el ROE. El apalancamiento adicional significa que la empresa tiene que pagar más intereses, lo que reduce los ingresos netos. En consecuencia, la empresa ve reducido su margen de beneficio neto.
Aprenda a invertir en empresas con buenos fundamentales y tendencia alcista en bolsa.
