El inversor actual en renta fija, en comparación con hace tan solo una década, ha de aplicar un enfoque mucho más amplio para obtener rentabilidad. Los inversores deben buscar en más zonas geográficas y de manera más exhaustiva en la curva de tipos. La amenaza de la «japonización» y una cuarta parte de la clase de activos en terreno negativo han llevado a los inversores a mirar más allá de sus mercados nacionales en busca de rendimientos positivos y a reconsiderar los riesgos. Adrien Pichoud, economista jefe de SYZ AM da sus previsiones en renta fija
Adrien Pichoud, economista jefe y gestor de carteras de SYZ AM, nos da su opinión acerca de la inflación en Europa
Es bien sabido que las épocas de subida de los tipos de interés son periodos complicados para los instrumentos tradicionales de renta fija. Sin embargo, no todas las categorías de activos de renta fija son iguales. Si bien los bonos de alto rendimiento forman parte de la familia de renta fija, tradicionalmente han brindado rentabilidades atractivas de manera sistemática en diversas situaciones del mercado.
El clima económico actual está casi tan cerca de ser una economía con las condiciones más favorables como puede estarlo a nivel global, con una expansión amplia, una inflación positiva pero baja y políticas monetarias acomodaticias. Esto permitió a la Fed llevar a cabo una “subida acomodaticia” de los tipos de interés en marzo y al BCE mantener su compromiso con las políticas de apoyo. Si el gasto de los consumidores, principal motor de esta expansión, mantiene el ritmo durante los próximos meses, los factores sugieren que parte de estas dinámicas deberían estar a punto de perder impulso.
El período posterior a la crisis de 2008 se ha caracterizado en general por tímidas presiones inflacionarias, con factores cíclicos (desempleo elevado, austeridad presupuestaria, etc.) que han coadyuvado a las trabas estructurales en contra de la inflación (tendencias demográficas, elevado endeudamiento).
El nivel de incertidumbre política sigue siendo elevado a ambos lados del Atlántico. La votación del Brexit ya ha sacudido el panorama político del Reino Unido y ha aumentado la sensibilidad al riesgo político en la zona euro, donde se celebrarán varias elecciones clave en los próximos meses.
Si finalmente sale vencedor el voto para abandonar la Unión Europea en el referéndum del 23 de junio, se avecinará un periodo de incertidumbre y volatilidad, no solo sobre el futuro de Reino Unido sino de toda la Unión Europea.
La bajada de la tasa de desempleo desde 2012 ha sido espectacular en Estados Unidos y gracias a ella la economía ha logrado una situación cercana al pleno empleo. No en vano, con una tasa de desempleo del 4,9 %,
Los últimos movimientos en el cruce Euro/dólar, han sido otra muestra visible de lo que dirige actualmente las tendencias del mercado de divisas entre las economías desarrolladas.
Estas últimas semanas han sido especialmente volátiles. Después de concentrarse en las publicaciones de resultados de las empresas, el mercado vuelve a afrontar a su viejo demonio: los temores de explosión de la zona euro.
