INFORME DE MERCADOS

Tal y como venimos diciendo desde hace semanas, las manos fuertes siguen realizando trading  en el S&P 500 FUT mientras no se rompa los 2 nivles claves: 870-875 por abajo y 930 por arriba.


Mientras esto no ocurra, seguiremos viendo sesiones con movimientos alargados y sin una tendencia definida.

Se ha vuelto a intentar atacar el nivel de los 930 puntos (llegó a 928 puntos)y enseguida empieza a salir papel con el consiguiente recorte a la baja.

Ambas zonas, 930 y 870-875 puntos son niveles de tipo A como ya dijimos en su momento, esto lo que significa son básicamente 2 cosas:

- La primera vez es casi imposible poder romper el nivel.

- Cuando lo rompe, el movimiento suele ser interesante.

De momento, cumplió en ambas zonas la primera premisa, ahora hay que esperar pacientemente a que se produzca la segunda premisa.

* Ratio Put/Call: Si este ratio fuese superior a la unidad, nos indica que los inversores tienen expectativas bajistas ya que el número de opciones de venta put adquiridas superaría al de opciones de compra call compradas.

En estos momentos, el ratio se encuentra por debajo de la unidad, de manera que el sentimiento general sigue siendo alcista.

* Volatilidad:  Los indicadores de volatilidad (VIX, VXO, VXN, RVX, VXD) se encuentran en zonas de medias de 32-33.

De momento la volatilidad se mantiene baja, lo que favorece que haya subidas en los mercados. 

* Indice Bancario:  En el anterior análisis dijimos que está llegando a la parte alta del canal alcista acelerado, de manera que solamente si perfora el canal seguiremos al alza.

Pero sigue sin romperlo, esta semana tampoco ha podido.

Dijimos que perdiendo el nivel de los 166,80 puntos veremos al sector bancario en debilidad y recortando.

De momento la semana fue lateral y aguantó los 166,80 puntos, de manera que no hay señal de debilidad activada. 

* Euribor:  El euríbor cerró mayo en el 1,644%, con lo que encadena ocho meses consecutivos de descensos, marca el tercer mínimo histórico mensual y abarata la hipoteca media en más de 2.200 euros al año.

Los bancos están compensando las caída del euríbor con un incremento de los diferenciales, lo que provoca que la ventajas del desplome del indicador no reviertan en su totalidad sobre el cliente.

El Euríbor se mantendrá en niveles bajos durante un tiempo, el mantenimiento en niveles mínimos de los tipos de interés contribuirá a que el euríbor no alcance niveles tan elevados como los registrados antes del inicio de la crisis. 

* Inflación:  el viernes se ha conocido la inflación en la UE y está en el nivel de 0.
Es el nivel más bajo de inflación desde que en 1997 comenzó a elaborarse el IPCA.
De esta manera, el diferencial de España con la zona euro se situaría en 8 décimas.

Los precios se mantuvieron estables en los países del euro en los últimos doce meses, algo que nunca había sucedido antes en la historia del indicador.

La inflación también entró el mes pasado en terreno negativo en Alemania, el primer registro negativo desde que hay datos.

Se publicará el dato definitivo de evolución de los precios el 16 de junio.

FUTURO DAX

- Semana

Dijimos la pasada semana que para operaciones no intradiarias, perdiendo el nivel de los 4675 puntos no se debe de estar largos, ya que podemos ver recortes con primera proyección a los 4615 puntos.

Llegando al nivel de los 5056 puntos la primera vez le costará bastante romperlo (pese a que realice pico de gallo), así que podríamos ver recortes a la baja.

La semana ha sido lateral, sin volúmen y sin tendencia definida, lo que ha propiciado que el precio no haya llegado ni a nuestro soporte ni a nuestra resistencia, ya que el rango ha sido muy pequeño.

Nuestro Sistema F1 está largo aún desde los 4120 puntos para operaciones no intradiarias.

- Sesión 1 de junio

En nuestro análisis anterior dijimos que si logra romper el nivel de los 4977 puntos podemos ver un impulso al alza con primera proyección a la zona de los 4995-5000 puntos y la siguiente se encuentra en los 5020-5025 puntos.

Efectivamente, al romper la zona de los 4977 puntos tuvo un impulso al alza que alcanzó el primer objetivo que propusimos de la subida en 4995-5000 puntos (el máximo de este impulso fue en 5008 puntos).

Al no perderse la zona que dijimos de 4898-4900 puntos no se activó la señal de debilidad intradiaria.

Nuestro Sistema F1 una señal, cortos en 4973 puntos.

De cara a la sesión del lunes 1 de junio, decir que perdiendo la zona de los 4923 puntos no se debe de estar largos, ya que entraría en debilidad intradiaria y podemos ver recortes con una primera proyección a la zona de los 4898-4900 puntos como primera proyección.

Si llega al nivel de los 5008 puntos, la primera vez puede que que le cueste romperlo, de todas maneras, superando este nivel de precios veríamos un ataque a la zona de los 5020-5027 puntos. 

DATOS ECONÓMICOS

- 10:00: PMI de la UE.

- 14:30: gastos de USA.

- 16:00: ISM de USA.

- 16:00: gastos construcción de USA. 

Hoy vamos a hablarles de un tema que está de actualidad, las ACCIONES PREFERENTES.

Desde hace unos meses está de moda que algunas entidades saquen al mercado ACCIONES PREFERENTES.

Hemos visto que lo hizo el BBVA, ahora Caja Madrid y La Caixa.

¿Pero qué son? ¿Merece la pena para el inversor?

Les voy a exponer primero las ventajas, los inconvenientes y finalmente les doy mi opinión.

VENTAJAS

- El titular de estas acciones preferentes reciben un dividendo que tiene preferencia sobre el titular de acciones normales.
Este dividendo puede ser fijo o variable.

- En el caso de que la entidad sea liquidada, el dividendo también es preferente respecto al de las acciones normales.

- Algunas entidades ofrecen la llamada Cláusula acumulativa. Esto significa que si no han podido repartir dividendo, cuando repartan el siguiente dividendo se entrega el anterior que no se pudo ofrecer.

INCONVENIENTES

- Al ser un producto híbrido entre acciones y renta fija, en caso de quiebra de la entidad, el inversor no está protegido por los 100.000 € que asegura el Fondo de Garantía.

- No cotiza en Bolsa, sino que estas acciones cotizan en el mercado AIAFF de renta fija.
Esto significa que la iliquidez es grande y no siempre se podrán vender cuando el inversor desee.

- Si la entidad no obtiene beneficios, no reparte dividendo. Si le dicen lo contrario le engañan. Así pues, eso de que el dividendo o la rentabilidad es asegurada es falso.

- A saber el precio al que se concede y el precio de salida. Se entregarán con un sobreprecio, de manera que se adquiere ya perdiendo.

OPINIÓN

Miren señores, este producto lleva muy poco tiempo en España, es curioso que lo saquen cuando las entidades están en plena crisis, ya que quieren financiarse.

Piensen lo siguiente: la calificación crediticia del sector bancario es de 8, algunas entidades van a necesitar ayuda del Gobierno.
Si necesitan ayuda es porque no obtienen beneficios y si no obtienen beneficios no reparten dividendo a los clientes, así de sencillo.

Es un producto que para que sea rentable necesita que vArias cosas vayan a la perfección (liquidez del mercado AIAFF, que la entidad tenga beneficios, que la entidad no quiebre, etc).

Por tanto, no es un producto que me agrade.  Por si fuera poco, la CNMV ha vuelto a advertir de que las acciones preferentes de Banesto ofrecen una rentabilidad inferior a la que en estos momentos están exigiendo los inversores profesionales y cualificados, atendiendo al riesgo que incorpora, e inferior a la ofrecida por productos equiparables de otros emisores comparables.

Ésta es la tercera advertencia que realiza la CNMV. La primera fue en relación a las preferentes que emitió BBVA a finales de 2008, advirtiendo de que no había mercado.
La segunda fue a Caja Madrid por ofrecer una rentabilidad que no obedecía a la realidad de ese momento, y la tercera ahora a Banesto.... 

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