Consultorio de bolsa

El tema de la deuda soberana europea continua siendo clave. El tema de la deuda soberana en general no ha acabado del todo. Queda el episodio final, que como en toda tragedia es apoteósico. En este episodio, el problema se traslade al otro lado del Atlántico (el nivel real de deuda pública americana es del 120% sobre el PIB) lo que requerirá una fuerte devaluación del USD. Hasta que ello ocurra, niveles por debajo de los 1,25-1,30 y por encima de los 1,35-40 son dificiles e insostenibles. No obstante, otros factores deben tenerse encuenta (le recomiendo que los vigile): (a) El nivel de posicionamiento del USD que en éstos momentos es tan excesivo que el suelo no podrá ser inferior a los 1,30, pero una vez se resuelve esto, si podria bajar de ese nivel (limite 1,25). (b) lo que llamo "el acceso a USD". Si las restricciones para conseguir dólares en el mercado (fruto de la debilidad de la banca americana y la interancional) no se suavizan, es poco poco probable una caida acusada del USD. Los reciente Swaps de dólares entre varios bancos centrales han tenido como misión permitir el acceso a USD por parte de la banca no americana y relajar éste problema.