Los bancos son los más castigados en un día en el que Goldman Sachs recorta el precio objetivo de gran parte de la banca.
Javier Barrio, responsable de ventas institucionales de BPI recuerda que “el año pasado hemos visto auténticos desplomes en banca europea y estadounidense, y los bancos españoles también podrían hacerlo”. Independientemente de las caídas acumuladas -continua- “lo han hecho mejor que el resto de entidades”. Barrio considera que, si atendemos a los fundamentales macroeconómicos en España como el dato de paro, no dejan de ser catastróficos por lo que vamos viendo cómo la tendencia, cada vez mayor, es ver entender que los bancos iban a atravesar momentos tremendamente complicados. “A partir de aquí, vemos continuas caídas y apuestas de numerosos fondos que toman posiciones cortas”, apunta. 

Hoy se da un paso más para la compra de Fenosa por Gas Natural porque esta última hará efectivo un pago de 6000 millones a ACS por el 35,4% restante de Fenosa. Barrio explica que para “los accionistas de Gas natural la operación ha sido desastrosa, pero tampoco es culpa de la compañía”. “Ellos adquirieron un activo en julio y lo que menos se esperaba era que el mercado se desplomara de esta manera”, señala. Si el mercado hubiera rebotado con fuerza desde esos niveles -continua- “el precio pagado está penalizado a Gas Natural”. Este experto recuerda que “desde los niveles de 41 euros a los que estaba hace un año, ahora la acción está en 13 euros por lo que es obvia que la operación ha destruido mucho valor”. Por lo que ahora “habrá que ver todo el proceso de integración y ver qué ocurre con toda la parte de gas de Unión Fenosa y ver cómo se desenvuelve Gas Natural en el entorno”.
Desde BPI creen que lo mejor de la nueva Gas Natural es la dimensión que va a adquirir además de las sinergias. “Todas las operaciones de concentración lo que buscan son los ahorros de costes y la operación de la gasista, en principio, reduciría riesgos”. “Una vez que Endesa quedo fuera de su ámbito de actuación no tenia muchas mas oportunidades de crecer en el mercado español, Iberdrola era ya inalcanzable, por lo que la única opción era apostar por Fenosa”, señala. 

Una de las caídas más abultadas la protagoniza Bolsas y Mercados que ha llegado a perder más de un 7%, algo que Barrio relaciona con “los datos desastrosos de volúmenes de contratación”. Este analista considera que BME “es compañía que, aunque tiene un perfil de riesgo muy limitado, está sufriendo mucho”. Además hace hincapié en “la presencia de cajas y de brokers en su accionariado en una situación como la actual, donde los inversores pueden tener miedo de que éstos deshagan posiciones, por lo que se produce una espiral vendedora”. Pero, independientemente de ello, Barrio cree que puede ser “una buena opción de compra a estos niveles ya que es una empresa con costes fijos más que cubiertos con los cánones que tienen los integrantes de la plataforma y con un elevado dividendo”.


Natra destaca en el mercado continuo ya que ha llegado a subir más de un 9% tras anunciar la integración de su negocio con la suiza Berry Callebout. Desde BPI valoran “muy positivamente esta posible operación pues tiene un claro sentido estratégico, con el que se convierte en uno de los líderes europeos en este segmento”. “Tener a esta compañía como el proveedor de chocolate reduce la exposición de Natra a la volatilidad de los precios de las materias primas”, apunta. En cualquier caso, “tiene sentido y en un momento como el actual son el tipo de operaciones que el mercado valora positivamente”.

Recomendaciones

Entre las mejores apuestas en estos momentos, Javier Barrio destaca  Iberdrola Renovables ó Técnicas Reunidas, "ya que su cartera de pedidos tiene cada vez más visibilidad". Otra opción es Iberia que, "a estos precios y con la más que previsible fusión con BA puede tener potencial". Lo mismo ocurre con Ferrovial, una apuesta más arriesgada pero que a los precios actuales puede ser buena oportunidad. Telefónica sería el valor para inversores que menos riesgo.