La tendencia de los mercados sigue siendo alcista pero en la parte final de la semana pasada nos encontramos con un mercado sobrecomprado y las declaraciones de William Paul (Pte. Reserva Federal de San Luis) que indicó que sería inaceptable que la inflación subyacente permaneciera por encima del 2% y podría referir nuevas subidas de tipos además de advertir que no tenía evidencias de que el precio de los inmuebles en el sector inmobiliario se hubiera estabilizado. Estas declaraciones presionaron a la baja en un mercado sobrecomprado.Sobre los tipos de interés Trichet no subió los tipos pero parece claro que los subirá 25 puntos básicos en la próxima reunión de marzo, por lo que es lógica una corrección en un mercado que está sobrecomprado, a pesar de que la tendencia de fondo no ha sido alterada. No se han roto soportes, los 12.550 puntos del Dow Jones que fueron los mínimos del viernes y si se rompieran volveríamos a caer otros 200 puntos. La tendencia alcista todavía continúa y, aunque haya una corrección, todavía queda una nueva honda al alza. Creemos que siempre hay una excusa para subir y la razón en la que me apoyo con el tramo al alza es que los índices se acercan a una zona de sobreventa, que sería el momento de buscar una señal de compra lo que daría el inicio de un nuevo tramo al alza. El G7 no tiene tanta importancia por el momento, al menos sobre las divisas. El Index dólar se está moviendo lateralmente, no ha habido cambio en la tendencia, está fuerte con respecto al euro y al yen. El euro-dólar también se mueve lateralmente y habría que fijarse en los 1,3050 como resistencia y en los 1,29 como soporte.Lo que más me preocupa es la cotización de los bonos y el comportamiento de los Hedge Funds, es lo único que no me cuadra ya que, aunque la semana pasada se comportaron lateralmente, están bajistas. Creo que los peligros pueden venir por ahí, lo que hace referencia a los tipos de interés probablemente Bernanke no tiene prisa (ni por subirlos ni bajarlos) y en Europa el 4% en junio es el objetivo más probable. Por lo tanto no veo posiciones largas en los bonos, y lo más probable es que la cotización de los bonos siga cayendo y la rentabilidad aumentando.