Estabilidad de la inflación en la Eurozona. La tasa de inflación confirmó las expectativas al mantenerse en febrero en el 1,8% en términos interanuales. Sin embargo, como nos temíamos, la tasa de inflación subyacente siguió repuntando camino del nivel crítico del 2,0%: su tasa interanual quedó situada en el 1,9% frente al 1,7% de enero.
EN LA PASADA SESIÓNAnálisis Macroeconómico En Alemania, el IPC armonizado repuntó hasta el 1,9% desde el 1,8% anterior. El impacto inflacionista de la reciente subida del IVA en este país continúa siendo modesto. El déficit por cuenta corriente se redujo en España en diciembre un 43,7% en términos interanuales hasta los 3.976 millones de euros, según el Banco de España. En noviembre, el dato interanual se había duplicado hasta llegar a los 9.526 millones de euros. La balanza de pagos española registró al cierre del año pasado un déficit por cuenta corriente de 86.026,1 millones de euros, el 29,1% más que en 2005. Según el Banco de España, el saldo negativo con el exterior se debió sobre todo al déficit comercial, que en 2006 alcanzó los 80.544,2 millones de euros, el 16,8% más que el año anterior. En el ámbito del mercado laboral, el coste laboral medio por trabajador y mes (que incluye las renumeraciones y las cotizaciones sociales) ascendió a 2.310,86 euros en el cuarto trimestre de 2006, lo que supone un crecimiento del 3,4% respecto al mismo periodo del año anterior. Numerosos e importantes datos en Estados Unidos. Los precios a la producción americanos subieron el 1,3% en el mes de febrero, con lo que la tasa interanual se sitúa en el 2,5%. Las expectativas del mercado apuntaban a una subida del 0,5% en el mes para un dato interanual del 1,9%. El componente subyacente subió un 0,4% en tasa mensual, frente a una previsión del 0,2%, dejando la tasa interanual en el 1,8% frente al 1,7% del mes anterior. Por otro lado, las peticiones semanales de desempleo fueron de 318.000, frente a una previsión de 328.000. El mercado laboral sigue dando muestras de solidez. Por último, la encuesta manufacturera de Nueva York para marzo presentó un dato de 1,9 puntos, frente a una previsión de 17,5 y un dato de febrero de 24,4 puntos. También más débil resultó la nueva entrega del índice de actividad manufacturera que elabora la Fed de Filadelfia: 0,2 en marzo frente al 0,6 de febrero. Mercados Y después de la tormenta... jornada de rebote en todos los mercados de renta variable. Tras cuatro días de fuertes caídas las bolsas europeas cerraron la sesión al alza. La bolsa americana por su parte, volvió a subir por segundo día consecutivo, encabezado por el buen comportamiento experimentado por los productores de materias primas y la compañía química Dow Chemical por una posible alianza internacional con Reliance Industries Ltd. El buen comportamiento de la renta variable americana en los últimos meses de 2006 unido a la fuerte depreciación del USD en este periodo animó a que la inversión neta extranjera en activos americanos en enero repuntara hasta 97.400 mn. USD, por encima de los 68.700 mn. USD de media de los últimos 12 meses. Este dato superó en más de 27.000 mn. USD las previsiones de consenso y confirma la mejora de la confianza de los inversores extranjeros en la economía americana. La OPEC no decepciona, y tras la conferencia mantenida ayer mantuvieron los niveles actuales de producción con el objetivo de estabilizar el precio del crudo en torno a los 60 dólares/barril. Repuntan los precios de los metales. Los precios del níquel y el cobre marcaron máximos de los últimos cuatro y cinco meses respectivamente, ante la especulación sobre el posible déficit de oferta para cubrir la demanda. Cartera de Blue Chips: La cartera de blue chips queda constituida por Altadis, Santander, Indra, Iberdrola y Telefónica. Empresas Como venía comentándose en las últimas sesiones, la compañía británica Imperial Tobacco ha anunciado que está estudiando lanzar una oferta para comprar el 100% de Altadis a 45 EUR/Acción. La oferta valora a la compañía franco-española en 11.500 mn. EUR y está sujeta a la aceptación de al menos el 80% de los accionistas y a la eliminación de los blindajes del 10% de los derechos de voto de los accionistas. Los títulos de Altadis, suspendidos durante la mañana, abrieron por encima de 46 EUR. Bear Stearns ha confirmado el cumplimiento de estimaciones de ingresos tras crecer un 13.6% Vs. 1T 06 hasta 2.480 mn. USD. Tras Goldman Sachs y Lehman Brothers, Bear Stearns es el tercer banco de inversión americano en publicar cifras de beneficios mejores a las previsiones. En concreto, el BPA ascendió a 3.82 USD/acción, 0.04 USD por encima de lo previsto. Lo más destacable es que la compañía tranquilizó a los inversores al comunicar que la titulización de activos hipotecarios en EEUU se redujo en febrero y que no preveía que los problemas en el sector “sub-prime” se extendieran a otros mercados de crédito. Apuntaron que en el caso específico de su compañía, apenas el 3% de los créditos hipotecarios están dirigidos a clientes de “alto riesgo”. Primera salida a Bolsa del año 2.007: Clínica Baviera es una empresa especializada en oftalmología y medicina estética. Tiene la intención de colocar en bolsa entre un 36% y un 41% de su capital. Los responsables de la empresa (familia Baviera con más del 50% del capital y 3i con el 32% del mismo) tienen previsto una presentación este próximo 19 de marzo. La intención es mostrar a los posibles inversores una compañía que ha aumentado su beneficio neto en un 62% entre 2004 y 2006, hasta los 11,929 mn. EUR. La intención del grupo es llegar a 45 clínicas este mismo año, de las que 35 serán oftalmológicas y 10 de estética, con una inversión estimada de siete millones de euros para el presente año. La banda de precios indicativa, se encuentra en un rango de 16,86 – 19,62 euros por acción, lo cual determinaría una valoración de la compañía entre 275 y 320 mn. EUR. En breve emitiremos una valoración detallada a este respecto. Como esperábamos en Renta 4, ayer el comité de expertos del Ibex decidió sustituir a Fadesa por Inmocaral en el índice. EN ESTA SESIÓN...Principales citas macroeconómicas Atención especial a EE.UU. ya que a medio día se darán a conocer, de nuevo, numerosos importantes datos relativos al mes de febrero: IPC e inflación subyacente (se espera que la tasa interanual del IPC se incremente en dos décimas hasta el 2,3% y que la interanual de la subyacente permanezca constante en el 2,7%); producción industrial (tras el descenso del mes pasado se espera que repunte un 0,3% en tasa+ mensual, lo que no evitaría una nueva desaceleración de la tasa interanual hasta el 1,4% desde el 2,6% del mes anterior); utilización de la capacidad (no se esperan variaciones respecto a la tasa del 81,2% de enero); índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (en este caso ya de marzo con una caída esperada hasta los 89,0 puntos desde los 96,9 de febrero). Adicionalmente y durante la jornada conoceremos también varios datos en Europa de menor relevancia para los mercados. Entre ellos destacamos el dato de pedidos industriales en España del mes de enero. ANÁLISIS TÉCNICOIndra