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Antonio Castelo, analista de iBroker, considera que el mercado está mostrando una notable resistencia pese a un entorno complicado, marcado por la subida del petróleo, el repunte de las rentabilidades de los bonos y la incertidumbre sobre los tipos de interés. En este contexto, el analista cree que el Ibex 35 todavía podría volver a acercarse a sus máximos antes de final de año, aunque probablemente lo haría con volatilidad.
Para que ese movimiento sea sostenible, apunta a tres condiciones: que se frene la subida de las rentabilidades de la deuda, que el petróleo pierda tensión y que el avance bursátil se extienda a más sectores.
Respecto a los valores que pueden servir como revulsivo en la bolsa española, Antonio Castelo menciona principalmente Repsol, Bankinter y ACS, y añade también Técnicas Reunidas, desde el Mercado Continuo.
Considera que Repsol es una de sus principales ideas porque representa la exposición más directa al factor que está dominando el mercado: el petróleo. Con el Brent moviéndose alrededor de los 107-108 dólares por barril en el momento de la entrevista, tanto el precio del crudo como los márgenes de refino podrían seguir respaldando los resultados de la compañía.
Sin embargo, Castelo introduce una importante cautela: Repsol ya ha registrado una fuerte subida, por lo que considera fundamental seleccionar bien el punto de entrada. Además, un avance diplomático en Oriente Próximo podría provocar una rápida caída del petróleo y afectar a la cotización. Por ello, contempla posibles correcciones o tomas de beneficios como oportunidades potenciales de entrada, siempre que el escenario energético siga siendo favorable.
En el sector bancario, su opción preferida continúa siendo Bankinter, aunque también mantiene una visión favorable sobre Santander y BBVA. Destaca especialmente la calidad de gestión de Bankinter, su elevada rentabilidad sobre el capital tangible y el buen control de la morosidad. El factor clave será comprobar en los próximos resultados si mantiene sus márgenes sin que aumente significativamente el riesgo crediticio. Castelo recuerda que unos tipos de interés más altos no son necesariamente positivos para los bancos si terminan debilitando la economía y aumentando los impagos.
Como novedad, incorpora ACS El catalizador principal será el 12 de noviembre, cuando la compañía presentará resultados del tercer trimestre y celebrará su encuentro anual con inversores. Tras la corrección sufrida desde mayo, ACS deberá demostrar que sus proyectos relacionados con centros de datos, redes e infraestructuras complejas pueden convertirse en crecimiento rentable y generación de caja. Castelo señala además que la acción cotiza, según el consenso que cita, con aproximadamente un 43% de descuento frente al precio objetivo medio, aunque advierte de los riesgos asociados a los tipos altos y a posibles dudas sobre las inversiones vinculadas a inteligencia artificial.
Finalmente, destaca Técnicas Reunidas por el crecimiento de su cartera de pedidos, cercana a los 14.000 millones de euros al cierre del primer semestre, a la que posteriormente se añadió un nuevo contrato para una planta de gas. Para Castelo, el verdadero catalizador será comprobar cuánto de esa cartera acaba transformándose en ingresos, mejores márgenes y beneficios. Es, según su análisis, el valor con mayor capacidad de sorprender, pero también el que presenta más riesgo de ejecución y mayor exposición a las tensiones en Oriente Próximo.
