José Luis Cava señala que la subida simultánea del S&P 500, del oro, la plata, el cobre y los mercados emergentes indica que “los inversores no confían en el dólar” ni en “las monedas fiat”. Aunque el cobre sube por razones de oferta y demanda, sostiene que el trasfondo común es “la degradación monetaria por culpa de la falta de rectitud fiscal”.
Sobre Powell, afirma que “a corto plazo lleva razón”, pero que “a medio y largo plazo el riesgo es enorme”. Usa Japón como ejemplo: aumento del gasto público, rebaja de impuestos, paso a déficit primario, colapso del mercado de bonos y subida de tipos. La posterior intervención del Banco de Japón provocó que “el dólar se debilite” y que “el oro y la plata exploten al alza”.
Concluye que “el sistema está roto” y necesita intervenciones para fijar precios artificiales, mientras que “el único activo que no refleja precios artificiales es el oro”. Advierte de que la situación japonesa es extrapolable al resto del mundo por los elevados niveles de deuda. “El oro, con su subida, nos está avisando de que el sistema actual no puede seguir operando”.
Finalmente, sostiene que la política de debilitar el dólar y gastar 900.000 millones elevará la inflación. Pasar del 2% al 4% supone “un 25% de degradación monetaria” y “un 25% de empobrecimiento de los más débiles”, en un contexto de “recuperación en K”.