}
  • La bolsa hoy
  • Ibex 35
  • CaixaBank, Sabadell y Bankinter
  • Robinhood, Rivian
  • Ethereum
  • Netflix
  • Solaria
  • Mastercard
  • Cardano
  • Más
    Estrategias de Inversión: Tu portal líder para invertir en Bolsa
    NavegaciónBuscar¿Qué buscas?
    • Favoritos
    • Premium

      Secciones

      • Análisis
      • Directos
      • Indicadores
      • Carteras de Inversión
      • Zona de trading
      • Revista Ei
      • Cursos en video
      • Libros en PDF
      • Consultorio
      • Experto Opina

      Lo más leído

      • Visión Global: Mejor esperar sentados a un suelo de mercado
      • Telefónica, Indra y Cellnex, trío de ases
      • "Soy optimista con Inditex. Comprar ahora con stop en 19.30 y esperar que ataque los 27 euros"
      • Banca, comparativa entre entidades, pontencial, riesgo y múltiplos
      • ACERINOX bien, pero el riesgo sectorial aumenta, ojo con China
    • Cotizaciones

      Secciones

      • Índices
      • Divisas
      • Criptomonedas
      • Materias primas
      • Fondos
      • Dividendos

      Las cotizaciones más vistas

      • Mercado Continuo
      • Ibex 35
      • Banco Santander
      • Telefónica
      • BBVA
    • Análisis

      Secciones

      • Bolsa y Mercados
      • Trading
      • Consultorio
      • Los brokers recomiendan

      Lo más leído

      • Respondemos a dudas sobre BBVA, Repsol, Fluidra, IAG, Amazon o Danone
      • No, IAG no tiene por qué hacerlo mejor por la llegada del verano
      • Banco Santander, ¿qué tiene que hacer para ver un cambio de tendencia?
      • Banco Santander: Si persisten las dudas puede ir a buscar sus mínimos
      • Puede ser el año de la energía, pero hay que saber elegir: Peores y mejores del Ibex 35
    • Actualidad

      Secciones

      • La Bolsa Hoy en directo
      • Histórico de la Bolsa y cotizaciones
      • Calendario
      • Noticias
      • Dividendos

      Lo más leído

      • Acciones de la bolsa española que invitan a tomar posiciones pese a la corrección
      • Por técnico ¿cuáles son los mejores y los peores valores del Mercado Continuo?
      • IAG, la aerolínea más lejos de los niveles pre-covid: “No es momento de tomar posiciones”
      • IAG vuelve a la baja rompiendo soportes y con rebaja de Berenberg
      • Radiografía del sector bancario en el Ibex ¿qué valores tienen más potencial?
    • Cursos

      Secciones

      • Cursos presenciales
      • Cursos online
      • Centro del conocimiento
      • Cursos de Estrategias de Inversion
    • Herramientas

      Secciones

      • Calculadoras
      • Diccionario
      • Multimedia
    • Dividendos
    • Renta 2021

      Secciones

      • Noticias
      • Borrador
      • Plazos y fechas
      • Simulador
      • Renta online
      • Declaración Conjunta
      • Novedades Renta 2021

      Lo más leído

      • Renta 2021: ¿Qué impuestos hay que pagar por las acciones de bolsa?
      • ¿Hacer la declaración de la Renta conjunta o por separado?
      • Declaración de la Renta 2021: así tributan los dividendos de acciones
      • Cómo compensar plusvalías con minusvalías de acciones en la declaración de la renta
      • ¿Cómo tributa la compraventa de oro en la declaración de la Renta?

    Ei - Estrategias de Inversión

    • Home
    • Favoritos
    • Premium
      • Análisis
      • Directos
      • Indicadores
      • Carteras de Inversión
      • Zona de trading
      • Revista Ei
      • Cursos en video
      • Libros en PDF
      • Consultorio
      • Experto Opina
    • Cotizaciones
      • Índices
      • Divisas
      • Criptomonedas
      • Materias primas
      • Fondos
      • Dividendos
    • Análisis
      • Bolsa y Mercados
      • Trading
      • Consultorio
      • Los brokers recomiendan
    • Actualidad
      • La Bolsa Hoy en directo
      • Histórico de la Bolsa y cotizaciones
      • Calendario
      • Noticias
      • Dividendos
    • Cursos
      • Cursos presenciales
      • Cursos online
      • Centro del conocimiento
      • Cursos de Estrategias de Inversion
    • Herramientas
      • Calculadoras
      • Diccionario
      • Multimedia
    • Dividendos
    • Renta 2021
      • Noticias
      • Borrador
      • Plazos y fechas
      • Simulador
      • Renta online
      • Declaración Conjunta
      • Novedades Renta 2021
    • Formación
    • Servicio de Trading Profesional

    Boletín de bolsa

    Apúntate y recibe análisis gratuitos

    Enviando...

    Al hacer click en Enviar, aceptas expresamente las Condiciones de Uso y Privacidad

    Boletín de bolsa

    Completa tu registro

    y accede a informes exclusivos

    Enviando...

    Al hacer click en Enviar, aceptas expresamente las Condiciones de Uso y Privacidad

    Modal info
    HomeActualidadNoticiasOtras noticias¿Por qué lo llaman austeridad cuando simplemente son reformas?

    José Luis Martínez Campuzano

    ¿Por qué lo llaman austeridad cuando simplemente son reformas?


    Debemos tener en cuenta el beneficio total de estas medidas....aunque otras áreas deben contribuir a la recuperación. Draghi.

    La frase anterior ha generado un fuerte debate en el mercado....¿no hay más margen de maniobra expansiva en política monetaria en Europa?. Naturalmente, esta cuestión no se centra tanto en la posibilidad de tomar nuevas medidas desde una perspectiva técnica (esto es obvio que existe) como no técnica. La falta de unanimidad en las medidas limitadas tomadas ya anticipa que la discusión debió ser casi imposible para ampliarlas con otras mucho más profundas.
    Sí, resta entonces apelar a que el elevado protagonismo actual de la política monetaria ceda el testigo al resto de las políticas posibles. Y aquí debemos considerar a la política fiscal (Draghi mencionó explícitamente la obligatoriedad de cumplir el PEC)  y reformas estructurales.

    De nuevo, el Presidente del ECB dio también por hecho que la política fiscal del área en 2016 será neutral o expansiva. Por primera vez en varios años de ajustes en el déficit estructural primario. ¿Es suficiente para impulsar la demanda y contribuir a la mejora de las perspectivas económicas y de la inflación? Es complicado. Pero, sí podemos afirmar que la conjunción de unas condiciones financieras favorables y una política fiscal limitada expansiva, con el impacto positivo en la renta de las familias de la caída de los precios externos, debería favorecer la continuidad en la recuperación cíclica que ahora observamos. Más allá de esto, me temo que depende de la aprobación de reformas o políticas de oferta.

    Nos guste o no, las crisis sirven para llevar a cabo ajustes de excesos acumulados en las fases expansivas. En el caso de la zona Euro, la conjunción de un largo periodo de expansión (la Gran Moderación) y el efecto expansivo de la creación de la Moneda Única, se tradujó en la acumulación de importantes desequilibrios de deuda y competitividad. Y especialmente en las economías periféricas. De nuevo, la Crisis ha obligado a aplicar ajustes, reformas imprescindibles para la permanencia en el Euro; necesarias de cualquier forma para aumentar su crecimiento potencial. Al final, medidas que aumentan la competitividad de las economías sobre la base de una mayor liberalización y flexibilidad en el mercado laboral y de bienes y servicios. A esto me refiero con medidas de oferta. Y sospecho que el Presidente del ECB pensaba en lo mismo el jueves pasado.

    En definitiva....

    *       Reformas del mercado de trabajo: ajustes del empleo y de la retribución de los trabajadores a la evolución económica a lo largo del ciclo

    *       Reformas del mercado de bienes y servicios: recortes de costes administrativos y medidas que favorecen la competencia

    Básicamente, podríamos hablar de un consenso hasta el momento en muchos países sobre las reformas llevadas a cabo con los objetivos anteriores. ¿Suficientes? No es fácil llegar a la conclusión de cuándo es suficiente. Se podría por ejemplo oponer que la suficiencia se demostrará con la mayor inversión (productiva) y el empleo. O con los mejores salarios, si a todo lo anterior se le complementa mejor formación y actividad con mayor valor añadido. Las principales instituciones internacionales, como sería el caso del FMI y la OCDE, no consideran que las reformas emprendidas hasta el momento en el área se puedan considerar como suficientes. Y el tiempo, pese a que en el futuro próximo el ECB pueda aprobar nuevas medidas expansivas (eso espero), va en contra para alcanzar unas condiciones de crecimiento elevado y estable en el tiempo. Probablemente también se refería a esto el Presidente Draghi la semana pasada.



    José Luis Martínez Campuzano
    Estratega de Citi en España
    09-12-2015, 09:42:00
    Equipo Cárpatos.  
    • Facebook
    • Twitter
    • Linked-in
    • Imprimir
    • Whatsapp
    Estrategias de Inversión
    Telefónica, Santander y BBVA con buenas perspectivas dentro del Ibex 35
    Telefónica, Santander y BBVA con buenas perspectivas dentro del Ibex 35

    • Facebook
    • Twitter
    • Linked-in
    • Imprimir
    • Whatsapp

    Favoritos

    Lista 1 Lista 2 Lista 3 Lista 4
    Ir a Favoritos

    Los que más suben

    Ibex 35 M. Continuo BME Growth
    Ibex 35
    Premium Hoy
    • Bitcoin y Ethereum muy cerca de vulnerar el punto crítico
    • Telefónica, Indra y Cellnex, trío de ases
    • LLYC: "Nuestro negocio es bastante equilibrado y nos adaptamos muy bien a las circunstancias de cada país”
    Ideas de trading
    Ence: Largos en la ruptura de la resistencia en un tercer intento
    Merck: Perfila potencial ruptura de canal bajista
    Herramientas
    • Cotizaciones
    • Fondos
    • Consultas y boletines
    Recomendados
    • Webinario gratuito a la Iniciación al trading algorítmico de CFD en MT4Webinario gratuito a la Iniciación al trading algorítmico de CFD en MT4
      Webinario gratuito a la Iniciación al trading algorítmico de CFD en MT4
    • Inscríbete al Investor's Day de Renta 4 Gestora de 2022Inscríbete al Investor's Day de Renta 4 Gestora de 2022
      Inscríbete al Investor's Day de Renta 4 Gestora de 2022
    • Los hospitales, comprometidos con el reciclaje y la salud del planetaLos hospitales, comprometidos con el reciclaje y la salud del planeta
      Los hospitales, comprometidos con el reciclaje y la salud del planeta
    • De qué es capaz la inteligencia artificial? Invertir en ella ya no es distópico, es real¿De qué es capaz la inteligencia artificial? Invertir en ella ya no es distópico, es real
      ¿De qué es capaz la inteligencia artificial? Invertir en ella ya no es distópico, es real

    La bolsa en directoMás

    Últimas Noticias

    1. El Ibex 35 salva la sesión y se mantiene cerca de los 8.500 puntos

    2. Siemens Gamesa regresa al parqué con subidas de un 13% ante la posible OPA de exclusión

    3. Wall Street vuelve al rojo con el sector minorista bajo una fuerte presión vendedora

    4. Iberdrola y Qatar firman un acuerdo para fortalecer su alianza estratégica en innovación

    5. SpaceX a punto de convertirse en la startup más valiosa

    Top 3

    1. Valores más alcistas del Ibex 35 y mercado continuo

    2. Antonio Pulido: "La cajas de ahorro, o una gran parte, podrían haberse salvado"

    3. IAG, sin subidas en el Ibex 35

    X
    Ei - Estrategías de Inversión
    • Facebook
    • Twitter
    • Youtube
    • Linked-in
    • Instagram
    • Publicidad
    • Contacto
    • Aviso legal
    • Política de privacidad y cookies
    • RSS
    • Podcast EI
    • Podcast RSS
    Sobre nosotros
    • ¿Quiénes somos?
    • Metodología Propia
    • Código Ético
    • Proyectos de I+D
    • Mis cookies
    Empresas colaboradoras:
    • Qbitia
    • STR Sistemas
    • Ibero News
    • Finect

    © Publicaciones Técnicas Profesionales S.L.
    Plaza de Canalejas 6, 3ª planta. 28014 Madrid.
    +34 910 059 087

      Volver arriba