Cotización histórica de ROVI
A Laboratorios Rovi no le está yendo nada mal este verano, con revalorización del +8,28% en la última semana, +22,7% en el último mes, +10,82% en cómputo trimestral y hasta +15,25% semestral. Con una capitalización de 2.556 millones de euros, el Laboratorio cotiza con volatilidad moderada (ATR de 250 sesiones en el 2,97%) y una beta de 0,60, según los Indicadores Premium de EI.
En cuanto a su valoración fundamental, el nuevo marco de trabajo de ROVI supone un COVID-19 que pasa a ser una enfermedad estacional y con la vacuna, en principio, de administración una vez al año. Por otra parte, y bajo los términos del acuerdo firmado con Moderna, en febrero de 2022, ROVI sigue invirtiendo en incrementar sus capacidades de formulación, llenado aséptico, inspección, etiquetado y empaquetado en sus instalaciones y espera que dichas capacidades estén totalmente instaladas a finales de 2024. Bajo esta situación, es previsible un ajuste a la baja en resultados durante 2023.
El liderazgo en el mercado español posiciona a ROVI como socio de referencia para las compañías farmacéuticas internacionales en España. Por su parte, el mercado europeo representa una oportunidad atractiva, tanto en HBPM como en el atractivo mercado de la esquizofrenia. Por otra parte, la plataforma patentada ISM® abre nuevas oportunidades de crecimiento y se beneficiará de márgenes claramente más elevados gracias al mayor valor añadido de sus productos. Esta plataforma ayudará a la compañía a conseguir su objetivo de aumentar el peso de las exportaciones en el cómputo global de ventas.
ROVI es una compañía sólida, con un balance saneado, con fuerte generación de recursos y una deuda muy controlada. Los múltiplos de solvencia se mueven en niveles francamente envidiables. Además de tener caja neta positiva, tiene un ratio de consistencia en torno a 4v, buena estabilidad (0,44v bajo estimación 2022) lo que indica un fuerte margen o fondo de maniobra.
En un análisis por ratios y bajo previsión de resultados 2023, con BPA 2,39€/acción, el mercado descuenta un PER de 19,8 para ROVI, frente a una media histórica para el valor de 33v y por tanto con margen de mejora. También infravaloración relativa frente a sus competidores sectoriales en el Ibex 35; Almirall cotiza a 31,22v PER; 9,72v para PharmaMar y 11,85v para Grifols, si bien, esta última compañía tiene un balance más ajustado y, por tanto, mayor riesgo. El múltiplo EV/EBITDA es de 13,6v para ROVI bajo estimación 2023 y a precios actuales, vs 22,3v de media histórica para el valor en los tres últimos ejercicios y frente a las 9,73v para Almirall, 4,62v para PharmaMar y 9,52v para Grifols.
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