MADRID, 23 ENE. (Bolsamania.com/BMS) .- Fuertes subidas en bolsa en Banco Sabadell, cuyas acciones se anotan más del 5% y se suben a lo más alto del Ibex 35. Los inversores reciben bien los resultados que la entidad ha publicado antes de la apertura, mientras se pronuncian ya los primeros expertos. Desde Renta 4, que aconsejan infraponderar, consideran que las cifras son “buenas”, porque se han situado por encima de sus previsiones y las de consenso, “apoyado por mejor evolución a la esperada del margen de intereses, aceleración del ritmo de recuperación de las comisiones netas y elevados ROF (resultados de operaciones financieras)”. La firma indica además que la mejora de los ingresos ha permitido hacer un “esfuerzo adicional en provisiones”, que han aumentado un 64,5% trimestral.

Para Renta 4, un elemento que hay que vigilar será la evolución de los ROF en próximos trimestres, cuya aportación trimestral media al margen bruto en 2013 se ha situado en el 35%. Asimismo, y en términos de capital, aunque los ratios mejoran, la firma considera que los niveles de core capital Basilea III fully loaded del 10,1% “podrían interpretarse como insuficiente para el mercado”.

UN NUEVO PLAN ESTRATÉGICO: TRIPLE

A Renta 4 le parecen relevantes las novedades sobre el nuevo Plan Estratégico que Banco Sabadell presentará en Londres el 11 de febrero. El presidente, Josep Oliu, ha indicado que el objetivo de ese plan es dar la vuelta a la situación vivida durante la crisis: “Hemos sacrificado durante los dos últimos planes la rentabilidad por la supervivencia. Ahora la solidez y la liquidez del banco son más que satisfactorias”. El nuevo plan se llama “Triple”, por “transformación, rentabilidad e internacionalización”, pero Oliu ha bromeado con esta denominación porque, para él, el “triple” se refiere a que “vamos a triplicar la rentabilidad”.

Además, el presidente espera “sentar las bases de la internacionalización con pequeños y tímidos pasos”. Con más concreción, el presidente la ha definido como una “diversificación internacional pequeñita, porque no tenemos más capacidad y no vamos a pedir capital”. Oliu ha indicado que no van a realizar de manera significativa ninguna operación, “pero sí podemos hacer cosas sin consumo sustancial de capital”.

El objetivo del banco es, en palabras de Oliu, recuperar ROEs de doble dígito en 2016, porque “sólo cuando un ROE está en dos dígitos tiene sentido invertir”, con un core Tier 1 Basilea III por encima del 10% y ratio de eficiencia del 40% también en 2016. Además, el ratio loan to deposit (LTD) intentará mantenerse en el 100%. “Es un plan alcanzable con una mejora moderada de la economía española. Si la economía fuera mejor, el plan podría tener un upside (revisión al alza)”, ha declarado Oliu, quien no obstante ha reconocido que los ratios de rentabilidad serán normales “pero no van a ser los mismos que en el pasado por las exigencias de ratios de capital”.

Para Bankinter, donde recomiendan vender con precio objetivo en 1,35 euros, es destacable que el aumento de los ROFs que alcanzan 1.547 millones de euros (+155,2% interanual) y con una tasa de morosidad que aumenta 100 puntos básicos en un trimestre hasta el 13,6%.

En Bankia Bolsa valoran de manera positiva que el capital Basilea se haya situado en el 12%, aunque reiteran reducir.

CIFRAS DE LA ENTIDAD COMPARADAS CON EL CONSENSO DE REUTERS

- Margen de intereses: 1.814,7 millones de euros (-2,9% interanual) vs. 1.791 millones esperados.

- Margen bruto: 3.977 millones de euros (+34,4%).

- Beneficio neto: 247 millones de euros (+202%) vs. 216 millones esperados.

- Tasa de morosidad: 13,6% a diciembre vs. 12,6% en septiembre.

Las acciones de Banco Sabadell sube más de un 5% hasta los 2,1400 euros.

M.G.

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