Continúa la caída en el resultado neto y en el primer semestre el BDI cede un 18.6%, con caída en ventas del 7.1%. El EBITDA empeora en un 17.5%, hasta los 15.77 millones de euros de enero a junio de 2018. El atractivo del valor viene de la mano de una rentabilidad sobre dividendo de las más elevadas del mercado, >9%.

ACTIVIDAD

Naturhouse es una empresa española dedicada a la nutrición y a la dietética y creada en 1986 por Félix Revuelt. Su negocio se basa en reeducar los hábitos alimenticios del cliente para ayudarle a alcanzar su peso objetivo – “peso salud” y enseñarle a mantenerlo. Su modelo de negocio se basa en la implantación de un método propio y diferenciado, el “Método Naturhouse”. Este método combina la venta de complementos alimenticios con el asesoramiento y seguimiento personalizado gratuito por parte de un especialista titulado. El “Método Naturhouse” se aplica exclusivamente en los centros Naturhouse, ya sean propios o franquiciados.
-    Los centros propios, son los centros que gestiona la propia compañía con personal propio. Suelen ser los laboratorios de nuevas ideas para otros centros del Grupo y núcleo de formación para empleados y franquiciados.
-    Los centros franquiciados, suponen la explotación de centros Naturhouse por parte de terceros en régimen de franquicia.
-    Adicionalmente Naturhouse cuenta con contratos que denominamos máster franquiciados, a través de los cuales un tercero explota el negocio de Naturhouse, en exclusividad para un país entero.
Sus productos se clasifican en tres categorías:
-    Complementos Alimenticios: fabricados a base de extractos naturales para facilitar la ingesta de ciertos nutrientes, que permiten acciones específicas durante el proceso de adelgazamiento.
-    Alimentación Funcional: consistente en productos dietéticos para el desayuno, aperitivos o sustitutivos de la comida, que permiten mantener bajo control la ingesta de calorías.
-    Cosmética y Cuidado Corporal: Son productos de belleza asociados al cuidado de la piel en el proceso de adelgazamiento (celulitis, reafirmante etc.) y antienvejecimiento.
Naturhouse cuenta actualmente con casi 2.400 centros repartidos en 33 países del mundo y una reconocida imagen de marca a nivel internacional.
Desde el 24 de abril de 2015, las acciones de la Sociedad se encuentran admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.

Sede Naturhouse

RESULTADOS 1S2018

Naturhouse ganó 10,9 millones de euros en el primer semestre de 2018, lo que supone un descenso del 18,6% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior. Las ventas de la compañía especializada en nutrición y dietética descendieron un 7,1%, hasta los 50,45 millones de euros, mientras que el ebitda empeoró un 17,5% y se redujo hasta los 15,77 millones.

RESULTADOS 2016201716-17%1S18
COTIZACIÓN4.754-15.7%3.57
CIFRA DE NEGOCIO*97.81564.700-33.85%50.451
BDI*22.48219.848-11.7%10.935
CASH FLOW*23.48020.945-10.7%11.460
DIVIDENDO*12.00012.0000%7.200
ACCIONES*60.00060.0000%60.000
CAPITALIZACIÓN*285.120240.000-15.8%214.200
PATRIMONIO NETO*27.14624.475-9.8%27.873

*Dato dividido entre 1.000

RATIOS20162017
VC0.450.40
PVC10.49.80
VPA1.631.58
PSR2.912.53
RCN23%21%
ROM8%8%
YIELD4.20%5%
PAY-OUT53.37%60.45%
BPA0.370.33
CBA--10.8%
PEG--
PER12.6812.09
INV.PER0.0780.082

 

INFORME

Mantiene una senda de contracción en las cifras de resultados en los últimos años. En sus últimas cuentas publicadas correspondientes al primer semestre del año en curso, el resultado neto se contrae un 18.6%, con caída de ventas del 7.1%. El resultado operativo también se deteriora, -17.5%.
El atractivo en base a una valoración fundamental viene únicamente por la elevada rentabilidad sobre dividendo que supera el 9%. Por lo demás el mercado sobrevalora la acción pagando más de 6 veces su valor en libros.
Somos neutrales a medio plazo.

Proyección de Resultados 2018     
Cierre (20/09/18)3.05Cifra de Negocio*80.000BDI*19.200
Patrimonio Neto*27.873Cash Flow*19.600Dividendos*18.000
Empleos*578Acciones*60.000Activo Total*47.508

*Dato dividido entre 1.000

Dividendos Ratios por Acción Valor Relativo Rendimientos Valor Intrínseco 
Yield9.83%BPA0.32PER9.53RCN24%VC0.46
PAY-OUT93.7%CFA0.32PCF9.33ROM10.49%PVC6.63
  DPA0.3  ROE68.88%VI3.2