Los beneficios del primer trimestre de 2018 se saldan con un recorte de casi el 49% hasta 0,061 euros por acción, caída que se amplía hasta el 52% por el mayor número de acciones en circulación. Las cuentas se han visto afectadas por el desfavorable tipo de cambio del real brasileño y el peso mexicano frente al euro y por los gastos de integración de sus filiales. La menor capacidad para generar recursos se ha saldado con un leve aumento de su deuda hasta 3,4 euros por acción (3,3 a finales de 2017).

En el lado positivo, cabe destacar el aumento de la cartera de pedidos (+14,9%) aunque el mayor crecimiento se ha producido en el segmento Tecnologías de la información (64% de los ingresos) que ofrece menores márgenes y mayor competencia que el de Transporte y defensa.

CONCEPTO

2013

2014

2015

2016

2017

% 16-17

1T2018

CIFRA DE NEGOCIO*

2.914.100

2.937.900

2.850.400

2.709.306

3.011.059

11,14%

714.500

BDI*

138.000

-91.900

-641.900

70.379

129.074

83,40%

11.600

CAPITALIZACION*

1.994.216

1.324.553

1.422.869

1.708.625

2.013.856

17,86%

1.946.727

ACCIONES*

164.133

164.133

164.133

164.133

176.654

7,63%

176.654

PATRIMONIO NETO*

1.123.982

953.600

307.646

377.962

648.925

71,69%

648.925

COTIZACION

12,15

8,07

8,67

10,41

11,40

9,51%

11,23

RESULTADOS

 

RATIOS

2013

2014

2015

2016

2017

%

Valor contable o Valor en libros (VC)

6,85

5,81

1,87

2,30

3,67

59,52%

Precio Valor Contable (PVC)

1,77

1,39

4,63

4,52

3,10

-31,35%

Ventas por acción (VPA)

17,75

17,90

8,78

16,51

17,04

3,26%

Precio Ventas (PSR)

0,68

0,45

0,50

0,63

0,67

6,05%

Rentabilidad por Cifra de Negocio (RCN)

4,74%

3,13%

-22,52%

2,60%

4,29%

65,02%

Beneficio neto/Patrimonio neto (ROE)

12,28%

9,64%

-208,65%

18,62%

19,89%

6,82%

Beneficio/Capitalización (ROM)

6,92%

-6,94%

-45,11%

18,6%

19,89%

55,60%

Beneficio por acción (BPA)

0,84

-0,56

-3,91

0,43

0,73

70,40%

Crecimiento del BPA (CBA)

0,00%

0%

0%

111%

69%

0,00%

PER to growth (PEG)

0,00

0,09

0,00

0,21

0,22

0,00%

Price Earnings Ratio (PER)

14,45

0

0

24,28

15,60

-35,73%

Inversa del PER

0,07

0

0

0,04

0,06

55,60%

*Dato dividido entre 1000

INFORME

El nuevo plan estratégico de la compañía, presentado en diciembre de 2017, se ha marcado como objetivo incrementar el valor añadido a los clientes e impulsar las actividades digitales. Todavía no se ha trasladado este giro estratégico a su negocio y los contratos más significativos conseguidos en los últimos meses provienen de las áreas de negocio tradicionales para Indra y en las que tiene alguna ventaja frente a sus competidores: control aéreo (Arabia Saudí) y servicios de ticketing en el transporte (Ámsterdam).

Más de un tercio de sus ingresos dependen de las administraciones públicas, por lo que la paralización de los presupuestos generales le está pasando factura en sus cuentas. 

Nuestras estimaciones para el cierre de 2018 apuntan un BPA de 0.7 euros por acción, lo que sitúa al PER en torno a las 16 veces beneficios. Sin apenas crecimiento esperado en sus resultados un PER en estos niveles es ya ajustado. 

En positivo un Return on Equity elevado, 19%; y rentabilidad de la empresa en relación con la capitalización bursátil: 6%. No reparte dividendo. 

Por el momento somos neutrales con el valor. 

Proyección 2018

Cierre(24/05):

11,31

Cifra Negocio*:

2.856.000

BDI*:

123.658

Patrimonio neto*:

648.925

Cash Flow*:

196.086

Dividendos*:

0

Nº Empleados:

43.000

Nº Acciones*:

176.654

Activo total*:

3.866.588

*Dato dividido entre 1000

Dividendos

Ratios por acción

Valor relativo

Rendimiento

Valor intrínseco

Yield:

0,00%

BPA:

0,70

PER:

16,16

ROS:

4,33%

VC:

3,67

PayOut:

0,00%

CFA:

1,11

PCF:

10,19

ROM:

6,19%

PVC:

3,08

  

DPA:

0,00

  

ROE:

19,06%

VT:

14,00

      

ROA:

3,20%

PVT:

80,79%