Siempre tendencias alcistas claras, bien definidas y tremendamente duraderas. La primera de ellas se extendió desde finales del año 2003 hasta 2007. Momento en el que el selectivo español marcaba máximos históricos en los 16.040 puntos, Inditex también lo hacia en 8,65 euros. Sin embargo, no hace falta ver un gráfico para ver que tras una durísima corrección, como tratamiento de valor en burbuja, se recuperó en tan sólo dos años y medio después pulverizando todos los precios objetivos que le marcaban los distintos departamentos de análisis de las casas de bolsa. Así comenzaba el éxito, un nuevo impulso iniciado en el año 2009 al que aparente dejó de existir en el año 2015 al entrar en cierta lateralidad. Ha tenido que pasar más de año y medio para poder ver nuevos máximos históricos en el valor y con la reciente corrección la situación se pone interesante en el corto plazo puesto que continúa dentro de un perfecto canal bajista.

 

Gráfico 1

 

Sin embargo, como podemos ver en el gráfico, el valor desarrolló un soporte a lo largo de julio y agosto ante la cercanía de la media móvil de 200 sesiones que finalmente acabó por perder ante las presiones de los vendedores provocando una caída de más de dos euros. Más tarde se repitió una situación muy similar con el soporte de los 30,25 euros, pero las reacciones que se producían solo servían para alcanzar la zona de la media móvil de largo plazo que era aprovechada para vender a mejores precios. Como era de esperar, al tener al valor contenido dentro de un canal bajista, finalmente el soporte de los 30,25 euros acabó cediendo y el valor se precipitó para hacer un nuevo mínimo, aunque de momento se resiste a hacerlo en la zona objetivo de la parte inferior del canal bajista. Por lo tanto, en las próximas sesiones es de esperar que la cotización de Inditex marque un nuevo mínimo y con él los precios continúen su camino hace esa base inferior del canal bajista. Ahora se encuentra en los 28 euros pero el mero paso del tiempo va a hacer que el objetivo correctivo continúe bajando. Lo único que puede evitar este escenario es que no veamos nuevos mínimos por debajo de los 29 euros y por lo tanto veamos algún tipo de reacción alcista con potencial a los 30,25 euros. En ambas estrategias siempre actuaremos con stop de pérdidas bien ceñidos puesto que los objetivos también son pocos.

 

Gráfico 2 warrants

 

En base al comentario técnico anterior, las estrategias a desarrollar con Warrants son:

Supuesto bajista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant PUT strike 32.81 de INDITEX emitido por Société Générale (G3260) con fecha de vencimiento 16/03/2018 y una elasticidad de 6.02 para un perfil de riesgo alto, o la compra de un Warrant PUT strike 29.83 emitido por Société Générale (G5930) con fecha de vencimiento 15/06/2018 y una elasticidad de 5.97 para un perfil de inversión más conservador en plazo.

Supuesto alcista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant CALL strike 29.83 de INDITEX emitido por Société Générale (G5927) con fecha de vencimiento 16/03/2018 y una elasticidad de 11.32 para un perfil de riesgo alto.

La evolución de la estrategia bajista con el Warrant PUT Strike 32.81 de INDITEX emitido por Société Générale (G3260) con fecha de vencimiento en 16/03/2018, precio de compra de 0.42 euros para un Spot en 29 euros y objetivo de bajada hasta los 28.25 euros, sería:

 

Gráfico 3 bolinches

 

La elasticidad de un Warrants representa, en términos porcentuales, lo que gana o pierde el Warrant por la variación de un 1% en el activo subyacente.

Nota: Para la simulación presentada en esta estrategia, se ha utilizado el Pricer, herramienta disponible en la página de Warrants de Société Générale http://es.warrants.com. Los datos son orientativos y en ningún caso suponen una oferta en firme de Société Générale.

Aviso Legal

Análisis del activo subyacente elaborado por Eduardo Bolinches, director de Bolsacash.com. Selección del Warrant adecuado elaborado por el departamento de Warrants de Société Générale.

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