La reacción en Telefónica está siendo mucho más importante que en el selectivo español. No obstante, esto no debe sorprendernos porque la corrección que lleva acumulada también es más acusada que en el caso del IBEX 35 por lo que entra dentro de la normalidad.

A lo largo de los últimos meses, Telefónica ha estado desarrollando un caso perfecto canal bajista con la sola perforación reciente por la parte inferior que no ha resultado ser tan catastrófico al volver inmediatamente dentro de él. Sin embargo, lo que es patente es la pauta de máximos decrecientes que viene dejando desde que marcase máximos anuales en la pasada primavera del año pasado ligeramente por encima de los 10 euros. Estos máximos decrecientes, hasta ahora siempre han vendido siendo confirmados con nuevos mínimos también decrecientes. Y eso todavía no ha cambiado.

Ahora la cotización ha alcanzado una importante resistencia, antes soporte, en los 8,10 euros. Llegar ha sido relativamente fácil y la tarea ahora es romperla al alza. Sin embargo, ayer lunes dejó un Doji que no pone las cosas fáciles para la sesión de hoy.

Esto implica que hay que estar atentos para aprovechar un posible giro a la baja y con él otro máximo decreciente. Esto significa que en caso de perder los 7,99 euros voy a colocarme corto con expectativa de ver una continuidad en la corrección hasta la base del canal en los 7,58 euros y muy probablemente un nuevo mínimo. Para ello, protegeré la posición en los 8,12 euros.

No obstante, también podemos ver un escenario de continuidad en la recuperación de las pérdidas de inicio de febrero. En ese caso, compraré si veo cotizaciones superiores a los 8,12 euros con el objetivo de alcanzar el techo del canal en los 8,42 euros siempre protegiendo la posición en los 7,99 euros inicialmente.

Gráfico 1 bolinches

En base al comentario técnico anterior, las estrategias a desarrollar con Warrants son:

Supuesto bajista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant PUT strike 8 de TEF emitido por Société Générale (G5980) con fecha de vencimiento 15/06/2018 y una elasticidad de 8.98 para un perfil de riesgo alto, o la compra de un Warrant PUT strike 27 emitido por Société Générale (G5985) con fecha de vencimiento 21/09/2018 y una elasticidad de 6.42 para un perfil de inversión más conservador en plazo.

Supuesto alcista: En este caso podría ser interesante comprar el Warrant CALL strike 8 de TEF emitido por Société Générale (G6973) con fecha de vencimiento 15/06/2018 y una elasticidad de 10.34 para un perfil de riesgo alto., o la compra del Warrant CALL strike 8 emitido por Société Générale (G6976) con fecha de vencimiento 21/12/2018 y una elasticidad de 7.06 para un perfil de inversión más conservador en plazo..

La evolución de la estrategia bajista con el Warrant PUT Strike 8 de TEF emitido por Société Générale (G5980) con fecha de vencimiento en 15/06/2018, precio de compra de 0.25 euros para un Spot en 7.99 euros y objetivo de bajada hasta los 7.58 euros, sería:    

bolinches

La elasticidad de un Warrants representa, en términos porcentuales, lo que gana o pierde el Warrant por la variación de un 1% en el activo subyacente.

Nota: Para la simulación presentada en esta estrategia, se ha utilizado el Pricer, herramienta disponible en la página de Warrants de Société Générale http://es.warrants.com. Los datos son orientativos y en ningún caso suponen una oferta en firme de Société Générale.

Aviso Legal

Análisis del activo subyacente elaborado por Eduardo Bolinches, director de Bolsacash.com. Selección del Warrant adecuado elaborado por el departamento de Warrants de Société Générale.

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