El resultado neto de Elecnor mejora en un 4% en los seis primeros meses de 2018, con ventas por importe de 1.059,2 millones de euros, sin cambios respecto a las conseguidas un año atrás. El EBITDA  cede un 5.6%. La actividad de telecomunicaciones y distribución impulsan el negocio en España (+10.3%) y el mercado exterior supone el 56% de las ventas en el 1S18. La cartera de pedidos +5% hasta junio.

ACTIVIDAD

Elecnor es una de las principales empresas españolas en ingeniería, desarrollo y construcción de proyectos de infraestructuras, energías renovables y nuevas tecnologías.
Desde que inició su actividad en 1958, Elecnor ha ido diversificando sus actividades llegando a diferentes sectores que en la actualidad se engloban en cuatro grandes áreas de negocio:
-    Elecnor Infraestructuras
-    Elecnor Renovables
-    Elecnor Concesiones
-    Elecnor Deimos, su área tecnológica.

La diversificación de sus actividades ha sido uno de los ejes estratégicos a lo largo de su historia, lo que le ha permitido abarcar distintos sectores que van desde la electricidad, gas, plantas industriales, ferrocarriles, telecomunicaciones, agua, sistemas de control, construcción, medio ambiente, mantenimiento de instalaciones, hasta la ingeniería aeroespacial.
También de carácter estratégico ha sido su expansión internacional que se traduce en una presencia estable en más de 30 países, tanto a través de empresas participadas y filiales ubicadas en el exterior, como de proyectos generados directamente desde España. Su fuerte vocación internacional le ha llevado a un continuo proceso de expansión que le ha abierto las puertas de nuevos mercados en todo el mundo, siendo los principales Centroamérica, Sudamérica, África y Medio Oriente.
Las acciones de la compañía están admitidas a cotización en el mercado continuo.

Sede Elecnor

RESULTADOS 1S2018

Elecnor obtuvo un beneficio neto consolidado de 35,4 millones de euros en el primer semestre de 2018, lo que representa un incremento del 4% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior. Las ventas del grupo en los seis primeros meses de 2018 ascendieron a 1.059,2 millones de euros, en línea con las obtenidas en el mismo periodo de 2017.
Elecnor ha subrayado que tanto el negocio de Infraestructuras como el Concesional se comportaron de forma positiva en la primera mitad del año, destacando la cifra de ventas en España, que aumentó un 10,3% gracias a las actividades de telecomunicaciones y distribución. El mercado exterior representaba al cierre del semestre el 56% de las ventas totales del grupo, mientras que el nacional supone el 44%.
El resultado bruto de explotación (Ebitda) de Elecnor se situó en 142,9 millones de euros hasta junio, un 5,6% por debajo de los 151,4 millones de euros del mismo periodo de 2017. En cuanto a la cartera de contratos pendientes de ejecutar a 30 de junio, su importe ascendía a 2.329,4 millones de euros, cifra un 5% superior a la del mismo periodo de 2017.

 

RESULTADOS20162017%16-171S2018
COTIZACIÓN8.9813.2936.85%12.74
CIFRA DE NEGOCIO*2.035.1362.316.78613.8%1.059.162
BDI*85.73695.84511.79%49.764
CASH FLOW*159.957164.5812.89%80.086
DIVIDENDOS*22.85523.9985%24.958
ACCIONES*87.00087.0000%87.000
CAPITALIZACIÓN*781.2601.156.23047.99%1.108.380
PATRIMONIO NETO*549.686524.024-4.66%470.822

*Dato dividido entre 1.000

RATIOS20162017
VC6.316
PVC1.422.20
VPA23.3926.63
PSR0.380.5
RCN4%4%
ROM11%8%
YIELD2.92%2.07%
PAY-OUT26.65%25%
BPA0.991.1
CBA-11.11%
PEG-1.08
PER9.1112.06
INV.PER0.100.08

 

INFORME

El negocio de infraestructuras ha mejorado el resultado gracias al buen comportamiento de las actividades de telecomunicaciones y distribución en el mercado nacional. Este resultado, a nivel internacional, ha sido impulsado por la positiva evolución de la filial estadounidense Elecnor Hawkeye y la construcción de un parque eólico en República Dominicana (LarimarII), dos plantas de biomasa en Portugal y un parque fotovoltaico en Australia, que se desarrolla a través de la filial Green Light. El negocio concesional, la otra línea de actividad de Elecnor, también mejora sus resultados, gracias, a nivel nacional, a la remaquinación del parque de Malpica.
En el mercado exterior la entrada en operación de la línea de 200 km y 500 kV, Charrúa-Ancoa (Chile), ha favorecido el crecimiento de la cifra de ventas y los resultados del negocio de concesiones.
 La cartera de contratos pendientes de ejecutar asciende a 2.329 millones de euros, un 5% más que en junio de 2017. Del total de la cartera, un 77% corresponde a proyectos adjudicados en los mercados internacionales por un valor de 1.732 millones de euros, lo que consolida la capacidad de negocio internacional de Elecnor y su prestigio y fiabilidad en los concursos de grandes proyectos en los que compite. El mercado nacional supone un 23% de la cifra de negocio futura, con 515 millones de euros.
El grupo mantiene sus objetivos para 2018 en todas las líneas de negocio, mejorando los resultados de 2017.
En base a nuestro análisis fundamental, estimamos un BPA 2018 de 1.22 euros por título, lo que sitúa el PERe en 10v, con margen de mejora; PCFe también moderado, 6v.
Somos positivos con el valor a medio plazo.

 

Proyección de Resultados 2018     
Cierre (21/09/18)11.34Cifra de Negocio*2.363.121BDI*106.140
Patrimonio Neto*524.024Cash Flow*175.000Dividendos*26.100
Empleos*13.365Acciones*87.000Activo Total*3.802.911

*Dato dividido entre 1.000

Dividendos Ratios por Acción Valor Relativo Rendimientos Valor Intrínseco 
Yield2.65%BPA1.22PER9.3RCN0.42VC6.02
PAY-OUT81%CFA2.01PCF5.64ROM11%PVC1.88
  DPA0.3  ROE20%VI14