No lo está haciendo nada bien el Ibex 35 en este último tramo del año. Y es que, el selectivo español cierra esta semana –a sólo dos jornadas para que acabe el curso bursátil- con una caída del 1,8% y los analistas se muestran poco positivos en un mercado –dicen- “que no tiene buen aspecto”. La recomendación para estos últimos días del 2007 pasa por ser selectivos y no incrementar el riesgo ya que los datos macro pueden hacer “que cerremos el año por debajo de lo esperado”. De momento, el selectivo mantiene el tipo y acumula una subida anual superior al 8% en línea con lo previsto por el mercado a principios de año, sin embargo, los expertos lo tienen claro y argumentan que “si bien en términos de índice el año está siendo positivo no así en términos de valores” muchos de los cuales –señalan- “presentan pérdidas abultadas a estas alturas del ejercicio”.
Quedan tan sólo dos jornadas para que se cierre este curso bursátil 2007 y el Ibex lo hace con una caída semanal del 1,8% hasta los 15.289,30 puntos aunque la figura técnica del selectivo “mejoró bastante” la última sesión de la semana según explica Alberto Rodríguez, director de renta variable de Hermanos Moro A.F quien señala, “todavía podemos ver una recuperación en estas últimas sesiones del año”. Para este experto, el nivel de los 15.215 puntos –para el corto plazo- y el de los 15.080 –los mínimos del jueves- serían los niveles clave que se deberían respetar para ver esa recuperación. Sin embargo, la mayoría de los expertos consultados por Estrategias de Inversión consideran que este año no veremos el tradicional rally alcista y “quizá sea porque no hay dinero para maquillaje y no hay liquidez”, según afirma Eduardo Bolinches, director de Bolsacash. Para Nicolás López, director de análisis de MG Valores “el mercado está anticipando una desaceleración significativa de la economía para el año que viene y podríamos tocar fondo en esta corrección”, lo que sería un momento ideal para “pescar en río revuelto”, según apostilla Jesús de Blas, analista de Credit Agricole Mercagentes quien considera que “con lo que han caído algunas cotizaciones hay valores muy atractivos”, aunque reconoce que “el castigo puede ser aún mayor”. De ahí que algunos analistas como Julián Coca, gestor de renta variable de Inversis Banco recomiende en estos últimos días del año “ser selectivos y no incrementar el riesgo”. OPA de Prisa sobre Sogecable. Una operación cantada Se termina hoy una semana en la que lo más llamativo fue la OPA de Prisa sobre su participada Sogecable. Una operación aplaudida por el mercado y que no pilló de sorpresa a casi nadie, ya que como dice José Lizán, analista de Nordkapp “en las últimas semanas Prisa ha anunciado constantes aumentos de participación en su filial, por lo que era lógica una OPA de exclusión”. Para este experto, “Prisa quiere desinvertir en los negocios que no son atractivos para el grupo y tratará de deshacerse del negocio de la televisión de pago y de quedarse con los activos que le interesen de Sogecable”. En este sentido, Lizán asegura que puede haber grupos interesados porque “tanto en el negocio de telecomunicaciones como en todas las televisiones –dice- cada vez se necesitan proveedores de contenidos”. Objetivo –matiza el experto- “que podría cumplir Sogecable”. En concreto, Prisa ha lanzado una OPA sobre el 53% de las acciones que no posee de Sogecable a un precio de 27,98 euros, con lo que valora a la compañía audiovisual en 3.850 millones de euros. De acuerdo a estas cifras, Prisa tendrá que pagar unos 2.000 millones de euros para hacerse con los cerca de 72 millones de acciones que aún no controla. Una operación que no le da ningún tipo de atractivo especial a Sogecable en palabras de Alberto Rodríguez ya que considera que “el valor presentará en los próximos meses un comportamiento lateral” de ahí, dice, que “el valor no tenga ningún interés para el inversor salvo especulaciones que se produzcan en una banda de fluctuación muy estrecha”. En cualquier caso, asegura el experto de Hermanos Moro A.F. “si Prisa se echara atrás en cuanto a la OPA, el nivel de salida sería la zona de los 26,50 euros, aunque dudo mucho –asegura el experto-que se dirija a esa zona”. Vértice 360º se estrena en bolsa La undécima y última salida a bolsa este año tuvo como protagonista a la filial de Avánzit, Vértice 360º, que protagonizó, ni más ni menos, que el mejor debut bursátil del año con una revalorización su primer día de cotización del 28,02%. Los títulos de Vértice 360º finalizaron la sesión a 2,65 euros, frente al precio de referencia de 2,07 euros que estableció la bolsa para permitir la subasta previa de sus títulos y tras la que marcó un primer precio de 2,95 euros. Un estreno brillante que, sin embargo, no convence a los analistas consultados por Estrategias de Inversión que consideran que cotiza a unos ratios muy exigentes “que debería corroborar con crecimiento”, señala Javier Galán, gestor de renta variable de Renta 4. Mientras, Nicolás López de MG Valores cree que “aunque es una compañía atractiva, ahora no es el mejor momento para una empresa de su perfil”. López considera que, dada la situación del mercado, “le costará empezar a mostrar un comportamiento alcista” pero “aunque tendrá mucha volatilidad en el corto plazo, puede ser una oportunidad interesante”. La volatilidad de su matriz –Avánzit- también es una de las variables que preocupa a Eduardo Bolinches, director de Bolsacash ya que cree que “se la contagiará a su filial”. Diego Herrero, subdirector de inversiones de Gestifonsa opina que “es una compañía muy pequeña con una capitalización de rango bastante amplio”. Vértice 360º cuenta con un free float del 27% y quizás “ha elegido un menor día para salir a bolsa que Iberdrola Renovables”. Sin embargo este experto considera que “no es una compañía en la que haya que estar en estos momentos, porque hay valores mucho más grandes con un interés por detrás más importantes y con PER más atractivos”. Recomendaciones para empezar con buen pie 2008 De cara al año que viene, la recomendación de los expertos pasa por mantenerse en los grandes valores del parqué como Telefónica, los dos grandes bancos o las eléctricas. Esta es, al menos, la propuesta de Diego Herrero, subdirector de Inversiones de Gestifonsa quien cree que “el año que viene tendremos efectos clarísimos de la crisis subprime, pero cualquier tipo de sorpresa positiva, podría hacer reaccionar al alza al mercado”. Para José Lizán, analista de Nordkapp la apuesta más clara para 2008 será el sector de las telecomunicaciones y en especial France Telecom y la española Telefónica “por su carácter defensivo”, dice. Además, este experto considera que las fuertes inversiones que han realizado este tipo de compañías en los últimos años tanto en licencias como en nuevas redes “darán sus frutos en 2008”. En cuanto a valores de menor capitalización, el analista de Nordkapp recomienda estar en títulos como Técnicas Reunidas y Tubacex “porque ambas se verán favorecidas por el alto precio del crudo y por el aumento de la demanda de su negocio por parte de las petroleras”. Otro de los grandes del parqué –el BBVA- sería una de las apuestas decididas para Alberto Rodríguez, de Hermanos Moro A.F. “siempre que se mantenga –dice- por encima de los 16 euros”. Rodríguez también se muestra positivo en FCC “porque presenta síntomas de un pequeño rebote” y en Repsol aunque “para momentos especulativos”. Según explica este experto, “su soporte está en la zona de los 23,67 euros. Si el valor sube podemos aprovechar el recorrido al alza que pueda tener, sin embargo, hasta que no vea un cierre por encima de los 25,50 euros, no veo con claridad que haya que entrar para un periodo de tiempo más amplio”. Las constructoras FCC y Ferrovial serían dos de los valores a tener en cuenta por Julián Coca, gestor de renta variable de Inversis Banco ya que “han estado muy castigadas este año y de cara a 2008 las vemos como valores muy interesantes porque son compañías muy diversificadas y con poca exposición al mercado inmobiliario y, además, a los niveles actuales, son interesantes”. Las autopistas serían otra de las apuestas de los analistas consultados por Estrategias de Inversión. Javier Galán, gestor de renta variable de Renta 4 cree que “en el marco macroeconómico que esperamos para 2008 –con incremento de la inflación y bajada de tipos de interés- las autopistas se verán muy beneficiadas”, de ahí que su apuesta sea por Cintra aunque cree Abertis también presenta potencial al alza. Coca también se muestra especialmente positivo en Repsol “porque la venta de su participación en YPF va a ser muy positiva para la petrolera. Será –asegura este experto- una empresa más pequeña, pero mucho más rentable”.