En rueda de prensa, el director de análisis de la entidad, Antonio Zamora, pronosticó que el primer trimestre de 2008 será "difícil" y los mercados de renta variable estarán marcados por la volatilidad e incertidumbre porque persistirá el deterioro de la economía global y, en especial, de la estadounidense.A esta amenaza, hay que sumar la crisis crediticia y el repunte de la inflación, apuntó Zamora, que estimó que, a pesar de estas tres circunstancias las bolsas volverán a sumar un año en positivo tras sufrir una corrección en el primer trimestre.Según Banco Urquijo, aunque el riesgo de recesión en Estados Unidos es alto, de producirse será "suave y corta", de forma que el año finalizará con un crecimiento del 1,5% frente al 2,1% de 2007.La Eurozona moderará su crecimiento en cerca de un punto, del 2,6 al 1,8%, mientras que en España la perspectiva de desaceleración económica es "bastante clara", dijo Zamora, que señaló que el PIB español aumentará en 2008 entorno al 2,5% frente al 3,8% que se prevé que crezca este año.Respecto a la inflación, aseguró que es la amenaza que menos preocupa a Urquijo, ya que consideran probable que en los próximos meses bajen las tasas interanuales tras neutralizarse el repunte de las materias primas, en especial del petróleo, que debería estabilizarse entre los 75 y los 85 dólares el barril.En cuanto a los tipos de interés, la entidad estima que a pesar de que el Banco Central Europeo amenaza con subirlos para controlar la inflación, los mantendrá estables e incluso los podría bajar un mínimo de un cuarto de punto, hasta el 3,75%; en tanto que la Reserva Federal de los Estados Unidos los podría recortar más allá del 3,5%.En lo que respecta a las bolsas, la analista de Banco Urquijo Patricia García señaló que la volatilidad y desconfianza que prevén para el primer tramo del año llevan a recomendar "cautela" y a dar un perfil defensivo a la cartera de inversión.La entidad, que prefiere la bolsa europea a la española porque la economía del país más se desacelerará y porque lleva cinco años de fuertes repuntes recomienda sobreponderar energía, consumo cíclico y telecomunicaciones e infraponderar los sectores financiero, farmacéutico, industrial y materiales.Entre sus valores favoritos se sitúan Telefónica, France Telecom, Eni, Total, Iberia, Vivendi, Philips, E.ON, Allianz y Arcerlor Mittal.En cuanto a la banca, Urquijo descarta invertir en ella porque la crisis crediticia aún está viva y cualquier noticia negativa al respecto podría castigar de forma indiscriminada a las entidades.Además, en el caso de España, el sector se verá afectado por el encarecimiento del endeudamiento y la caída del sector inmobiliario, lo que afectará en mayor medida a la banca mediana, mientras que BBVA y Santander se comportarán mejor gracias a su diversificación.