CIE Automotive cierra el semestre con buenas cifras de resultados y mantiene previsiones para 2020

ACTIVIDAD

Cie Automotive es un grupo industrial internacional que gestiona procesos de alto valor añadido en proyectos de automoción. Mantiene una estrategia basada en la diversificación (geográfica, comercial y de producto), la disciplina financiera focalizada a la generación de caja y la gestión descentralizada a través de estructuras lean.

En Automoción, CIE diseña y fabrica globalmente componentes y subconjuntos con casi 90 plantas en todo el mundo: Norteamérica (México y EEUU), Sudamérica (Brasil), Europa (España, Francia, Portugal, Reino Unido, Alemania, Italia, República Checa, Rumanía, Lituania, Rusia), Asia (India y China) y África (Marruecos).

Posicionado como TIER 2, CIE suministra sus productos tanto a fabricantes de vehículos (OEM) como a proveedores TIER 1. Entre sus principales clientes están VW, GM, Renault, Ford, Fiat, PSA, TRW, Continental, Faurecia, Visteon, Kayaba, NSK, Nexteer, Delphi, Jtek, Autoliv, Bosch, GKN.

CIE domina las tecnologías de forja, inyección de aluminio, fundición, mecanizado, inyección de plástico y estampación, lo que le permite ofrecer una gama de productos muy amplia, entre los que destacan: 1) Componentes para motor: cigüeñales forjados, fuel & common rail, cárter de motor. 2) Componentes para transmisión y caja de cambio: cárter caja cambio, coronas, tulipas. 3) Componentes para chasis y dirección: cubos rueda, componentes mecanizados para dirección, piezas de estampación con pintura para servofreno y piezas estructurales. 4) Componentes de interior y exterior: emblemas, piezas decorativas de salpicadero, consola central, puertas y asiento, bandejas, techos panorámicos, ventanas correderas.

RESULTADOS 1S2018

El fabricante de componentes para la automoción Cie Automotive cerró el primer semestre de 2018 con un beneficio de 138 millones de euros, un 20% más que un año antes. El grupo impulsa un 7% su cifra de negocio, hasta 1.567 millones de euros, mientras que su resultado bruto de explotación (ebitda) se incrementó un 12%, hasta 277 millones. El ebit de Cie mejoró un 17%, hasta 210 millones de euros.
Destaca el crecimiento a igualdad de tipo de cambio en el semestre del 13% (90% del cual es orgánico) en un sector que globalmente ha crecido un 1,7%. Es especialmente fuerte este crecimiento en mercados emergentes como India, Brasil o China.

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INFORME

El Grupo dispone de más de 100 fábricas en todo el mundo y produce una gran variedad de componentes de automoción. Suministra tanto a los fabricantes de automóviles como a sus proveedores. Su estrategia es adquirir compañías con márgenes bajos y mejorar su rentabilidad mediante la optimización de su proceso de fabricación.
Cie se concentra de nuevo exclusivamente en su actividad de Automoción. El beneficio neto de esta división en el primer semestre del año ha sido de 132 millones de euros y se espera que alcance los 300 millones de euros en 2020 de acuerdo con la última actualización del Plan Estratégico 2016-2020 del grupo. La compañía se ha reafirmado en el cumplimiento de sus objetivos estratégicos a 2020.
Ratios sobre resultados ajustados, en base a nuestra previsión: PER (18) 12.8v, frente a las 13.9v de Acerinox y 6.6v de Arcelor Mittal; sobrevalorada por PVC (>7v) y menos generosa en cuanto a dividendo que sus competidores.
Aumenta el riesgo su elevada deuda. Somos neutrales a medio plazo.

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