BBVA es una de las entidades que mejor ha soportado las últimas caídas del sector, a cuenta de varios factores. El primero, lo que supuso el pasado jueves una buena lectura del mercado de los datos de inflación americanos, a la baja tanto el índice general como con el temido subyacente, que sembraba de compras Wall Street pero que penalizaba a un sector financiero que sigue viendo en las subidas de tipos su salvavidas tras años de tipos en negativo.
El segundo las declaraciones del número dos del BCE. El vicepresidente del Banco Central Europeo, Luis de Guindos ponía sobre la mesa estos días en España, que, a pesar de que la banca afronta la crisis en mejor situación que frente a la pandemia, la desaceleración económica traerá de la mano, problemas de solvencia que deberán solventarse con más provisiones por parte de las entidades financieras.
En la parte positiva destacamos la mejora generalizada de recomendaciones y mayor margen de subida potencial de los analistas tras los resultados y el dividendo calificado de “muy bueno” al que hacía referencia su CEO Onur Genç para este 2022, que oscilará entre un 40 y un 50% del total del beneficio neto o payout.
Pero como decimos, BBVA ha capeado bien el temporal, con mejor implementación y recorrido que sus compañeras del Ibex. De hecho, en su gráfica de cotización comprobamos como el valor sigue recuperando a doble dígito en el último mes cotizado, mientras que, tras darse la vuelta con el penúltimo, por delante de Banco Santander, peor registro entre las entidades ya cotiza en el año claramente en positivo, con avances que alcanzan el 8,2%.
En cuanto a recomendaciones el mayor y mejor margen tras resultados, le otorga por parte de Goldman Sachs un recorrido alcista del 29% desde sus niveles de cierre del pasado viernes, tras esa mejora de 7,60 desde los 6,20 euros anteriores de precio objetivo, aunque con calificación neutral.
Destacan también los 7 euros de PO de Jefferies con recomendación de compra que igualan los de Deutsche Bank, también con idéntico consejo. JPMorgan lo coloca en 6,90 euros, aunque neutral, 6,5 euros por acción desde RBC, Berenberg lo sitúa en los 5,80 euros por título con apuesta de mantener y HSBC, el menos generoso otorga un PO a las acciones de BBVA de 5,5 euros.
BBVA “se encuentra en pleno proceso de superación de la directriz decreciente que parte los 5,85€ por acción, sin embargo, la verticalidad de los avances no es gratuita, y pasa factura a las lecturas de sobrecompra acumulada en el oscilador MACD diario. En este sentido, comienza a gestarse la necesidad de normalizar excesos alcistas que podrían derivar en un proceso de ajuste hasta el área de anterior resistencia, ahora soporte, de los 4,8974 / 4,824€ por acción”, según destaca el analista de mercados de Estrategias de Inversión, José Antonio González.
BBVA en gráfico semanal (Izq.) y diario (Dcha.) con Rango de amplitud medio en porcentaje, oscilador MACD y volumen de contratación
Los indicadores técnicos que elabora Estrategias de Inversión colocan a BBVA en mejora y con una puntuación total al alza de 8,5 de los 10 posibles para el valor. Hablamos de tendencia que, en sus dos vertientes, tanto a medio como a largo plazo es alcista, momento total positivo, lento y rápido, volumen de negocio creciente a largo, pero decreciente a medio plazo y volatilidad o rango de amplitud que se mueve creciente a largo y decreciente, a medio plazo.
Para Miguel Ángel Rodríguez, experto de mercados de Capex.com, “en la bolsa española me quedo con los resultados de los bancos gracias a la subida de tipos del Banco Central Europeo y además hay una liquidez que sigue estando ahí como los TLTRO III. Vemos por ejemplo interesantes lo que está haciendo Banco Santander BBVA, Banco Sabadell con buen tono y fortaleza”.
Ya, desde el punto de vista fundamental, la analista de EI María Mira destaca que BBVA “a precios actuales y con un BPA estimado para el cierre de 2022 de 0,99€/acción, revisado al alza tras la publicación de cuentas hasta septiembre y tras el ajuste en el número de títulos por la reducción de capital por recompra de acciones y su amortización, el mercado paga ahora un PER de 5,3v, frente a las 5v de Santander y más ajustado para CaixaBank (9,5v). Por PVC, 0,65v para BBVA vs 0,46v Santander y más caro por este ratio CaixaBank, en 0,75v su valor en libros.
BBVA FUNDAMENTALES
Además, la experta de Estrategias de Inversión señala, que “la rentabilidad sobre dividendo-Yield es superior para BBVA, del 6,62% para 2022, frente al 4,46% de Santander y 4,47% para CaixaBank. Aquí hay que destacar que el regulador europeo ya ha manifestado su descontento con el alza en la retribución al accionista para unas entidades que deberían estar reforzando solvencia. En base a una valoración fundamental, reiteramos recomendación neutral para una inversión a largo plazo. Acción con riesgo superior a la media”.
