Continúa el goteo de revisiones de analistas de la valoración de Banco Santander tras los resultados del primer semestre publicados a finales de julio. Una de las últimas ha sido la casa de análisis de Bankinter, que mantiene su recomendación de ‘comprar’ y mejora el precio objetivo hasta los 4,75 euros, desde los 4,50 euros anteriores.
Teniendo en cuenta la actual cotización, esta valoración supone un potencial adicional de un 32% para Banco Santander, que es el valor bancario con mejor comportamiento este año en el IBEX 35: sube un 30,6%, con la capitalización bursátil en unos 59.150 millones de euros.
Hoy las acciones suben un 1,54% a media mañana hasta marcar 3,60 euros dentro de un Ibex 35 que a la misma hora sube un 1,00%.
Los analistas de Bankinter destacan en su informe que Banco Santander batió las expectativas con un beneficio en el semestre de 5.241 millones de euros, frente de loa 5.144 millones estimados. “El aumento del Margen de Intereses (+4,0% t/t) compensa la Inflación y el esfuerzo en provisiones (+22,0%)”, explica el analista Rafael Alonso. “Por áreas de negocio, destacan positivamente España, Reino Unido y México, pero Brasil acusa la presión en márgenes”.
Además, el Santander mantuvo sin cambios los objetivos financieros 2023: Crecimiento a doble dígito en ingresos (vs +13,0% actual en términos constantes), eficiencia ~44/45% (vs 44,2% actual), Coste del Riesgo/CoR 12,0% (vs 12,2% actual) y rentabilidad/RoTE >15,0% (vs 14,5% actual) -.
“Lo más importante”, a juicio de Bankinter es que “la rentabilidad/RoTE se sitúa en el rango alto del sector (14,5% vs 13,4% en 2022), la ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable (12,2%; sin cambios vs 1T 2023) y la eficiencia (costes/ingresos) se sitúa entre las mejores de la banca europea (44,2%)”. En la misma línea, “el Margen de Intereses gana tracción (+4,0% t/t), gracias a la gestión de márgenes y las subidas de tipos, (3) Los índices de calidad crediticia son buenos (morosidad en 3,07% y cobertura en 68%, con un CoR que evoluciona mejor de lo esperado (1,08% vs < 1,2% objetivo)”.
