MERLIN Properties sube un 2,01% hasta los 8,87 euros a primera hora de la mañana, liderando a un IBEX 35 que a la misma hora avanza un 0,6%. La socimi comunicó ayer tras el cierre de los mercados que redujo su beneficio neto a septiembre a 12,5 millones de euros, frente a los 567,1 millones ganados en el mismo período del año pasado. Esta brusca caída del 98% se explica por la valoración a la baja de los activos como por la venta de una cartera de oficinas de BBVA, que se anotó en la cuenta de resultados de 2022.
El EBITDA alcanzó los 274,2 millones de euros entre enero y septiembre, lo que representó un crecimiento del 10% en comparación con el mismo período de 2022. Merlin anunció además que pagará un dividendo bruto a cuenta de 0,20 euros por acción el 12 de diciembre (ex date 24 de noviembre).
“Las principales métricas se sitúan muy en línea con nuestras estimaciones, con unas rentas brutas creciendo un +6,5% frente al mismo período de 2022 (gracias a un crecimiento de rentas like for like del +7,6% en el acumulado del año; +10,6% en centros comerciales, +5,0% en logístico y +6,8% en oficinas), que mejoran el apalancamiento operativo, con un EBITDA creciendo un +11% y un FFO de 216 mln eur (-3,6% vs 9M22;+12% vs 9M22 excluyendo Tree) que previsiblemente se sitúe por encima de la guía de la Compañía para el conjunto de 2023 (0,60 eur/acción)”, explica Javier Díaz, analista de Renta 4, en un informe.
“La guinda al buen tono operativo de Merlin la pone un récord de ocupación del 96,0%”.
El experto de Renta 4 destaca también la aprobación del primer dividendo a cuenta con cargo al ejercicio 2023 de 0,20 euros por acción. “Recordemos que Merlin estima a repetir el mismo dividendo ordinario de 2022 de 0,44 euro/acción con cargo a los resultados 2023”.
Igualmente, destaca el hito operacional de la entrega y entrada en operación de los 3 primeros centros de datos de MERLIN (en Madrid, Barcelona y Bilbao-Arasur).
“Sin sorpresas por el lado de balance”, con una ratio LTV que se sitúa en el 34,0% (vs 33,9% a 1S23 y 32,7% a cierre de 2022). El 94% de la deuda es a tipo fijo y el vencimiento medio de la deuda es de 5,1 años, sin vencimientos hasta mayo de 2025.
Renta 4 reitera su recomendación de ‘sobreponderar’ con un precio objetivo de 10,30 euros que supone un potencial alcista de un 16% respecto a la cotización actual.
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